專訪廣東元朔投資有限公司總經(jīng)理蔣其林

　　摘要：元朔投資旗下產(chǎn)品“鳳城1號”以52.51%收益位居10月份股票策略排名第二名，元朔投資總經(jīng)理蔣其林向私募排排網(wǎng)透露，之所以產(chǎn)品取得優(yōu)秀業(yè)績，主要因為在震蕩市我們的投資策略是輕指數(shù)重行業(yè)個股的選擇?！拔覀兺ㄟ^研究發(fā)現(xiàn)價值洼地或是趨勢投資的機會就會買入并堅定持有，且我們會進行積極管理倉位并調(diào)整持倉比例?！?元朔投資表示。

　　行情方面：蔣其林認(rèn)為從今年9月開始宏觀面一些先行指標(biāo)都發(fā)出了經(jīng)濟回暖的積極信號，加之國家對樓市密集出臺一系列的打壓政策都會讓市場在2017年一、二季度可能出現(xiàn)積極的表現(xiàn)，但是2017年是否是持續(xù)行情，持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　投資機會：看好的板塊有綠色經(jīng)濟、養(yǎng)老及大健康、PPP這三個板塊。

　　投資策略：在制定投資策略的時候應(yīng)該多結(jié)合國家的政策宏觀引導(dǎo)及行業(yè)導(dǎo)向，同時要根據(jù)實際情況修正自己的觀點和調(diào)整持股倉位。

　　精彩語錄：

　　問：貴公司旗下產(chǎn)品“鳳城1號”以52.51%收益位居10月份股票策略排名第二名，可以分享下投資策略嗎？

　　蔣其林:輕指數(shù)重行業(yè)個股的選擇是我們在震蕩市的投資策略，我們通過研究發(fā)現(xiàn)價值洼地或是趨勢投資的機會就會買入并堅定持有，且我們會進行積極管理倉位并調(diào)整持倉比例。

　　問：貴公司團隊情況介紹？研究員有多少？

　　蔣其林:我公司一直以來堅守贏家通吃的互聯(lián)網(wǎng)思維來打造我們的團隊成員，所以我們制定了寬松的招聘制度，但通過嚴(yán)格的考核和晉升制度在公司建立了良性的競爭氛圍，留住優(yōu)秀人才。我公司研究人員4位，基本上都具有10年以上的證券市場的從業(yè)背景，其中核心研究人員有海外留學(xué)及金融從業(yè)背景。

　　問：貴公司的投資理念是怎樣的？

　　蔣其林:通過研究個股的財務(wù)指標(biāo)、商業(yè)模式、管理團隊等選擇目標(biāo)股票，在個股的價格處于安全邊際的時候，我們發(fā)現(xiàn)其內(nèi)在價值的時候就會買入并堅定持有。

　　問：貴公司的風(fēng)險控制是怎樣的？

　　蔣其林:我公司有完善的風(fēng)控體系，而核心就是隔離式管理，包括研究團隊，策略制定及交易團隊的隔離管理，避免造成錯誤的交易指令及情緒化交易。

　　問：目前貴公司的投資策略是怎樣的？

　　蔣其林:輕指數(shù)重行業(yè)及個股是目前我們在震蕩市的投資策略。

　　問：你認(rèn)為投資者應(yīng)該如何挖掘年報行情？

　　蔣其林:我們認(rèn)為投資者們在制定投資策略的時候應(yīng)該多結(jié)合國家的政策宏觀引導(dǎo)及行業(yè)導(dǎo)向，同時要根據(jù)實際情況修正自己的觀點和調(diào)整持股倉位。

　　問：你認(rèn)為2017年整體行情是怎樣的？看好哪些板塊？

　　蔣其林:我們觀察到從今年9月開始宏觀面一些先行指標(biāo)都發(fā)出了經(jīng)濟回暖的積極信號，加之國家對樓市密集出臺一系列的打壓政策都會讓市場在2017年一、二季度可能出現(xiàn)積極的表現(xiàn)，但是2017年是否有持續(xù)行情，我們持謹(jǐn)慎態(tài)度。我們看好的板塊有綠色經(jīng)濟、養(yǎng)老及大健康、PPP這三個板塊。

　　問：你是如何解讀11月、12月解禁潮高峰？對市場有什么影響？

　　蔣其林:隨著現(xiàn)在IPO的加速，以后的解禁潮高峰會越來越頻繁，但是這個多與少也是根據(jù)相對和絕對數(shù)值而論的，至少現(xiàn)在指數(shù)的位置及人氣都不足以支撐大規(guī)模的拋售，相信上市公司大小非比我們更能清楚的認(rèn)識到這一點，誰不想賣個相對高價呢？

　　問：請問你是如何看待目前房地產(chǎn)狀況的？

　　蔣其林:最早提出樓市拐點論是萬科的王石先生及玫瑰石的謝國忠先生，在2006年前后這些觀點鏗鏘犀利，那為什么10年過去了房價震蕩多次但是趨勢未改？最終原因和管理層的政策導(dǎo)向有密切的關(guān)系，“一管就死，一放就亂”，房地產(chǎn)比股市帶來的問題更多更復(fù)雜，畢竟我國只有不到3億人的股民，但是10億多的人與樓市有直接或者間接的關(guān)系。管理層也在摸索中出臺政策，至今也未找到效果明顯的方法。

　　近期人民幣貶值及熱錢外流會加大房地產(chǎn)市場的不確定性，何況房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)本來就存在的高庫存率，高土地成本和高空置率等嚴(yán)重問題，這些都是制約政策出臺的因素，最終留給管理層的時間會越來越少。而我們未發(fā)現(xiàn)有效的轉(zhuǎn)市信號之前，也只能認(rèn)為是樓市調(diào)整。

　　問：如何解讀人民幣加入SDR？

　　蔣其林:由于之前人民幣加入SDR的預(yù)期過高，造成人民幣升值速度過快，加之國際上美元已經(jīng)進入加息周期，短期之內(nèi)人民幣兌美元回落明顯。站在中長期角度來看，加入一籃子貨幣以后會使其他經(jīng)濟體對人民幣的需求增加，同時以人民幣計價的資產(chǎn)價格會直接收益，這是確定的。

　　問：深港通年底啟動，會否出現(xiàn)類似于滬港通啟動時的牛市？理由？

　　蔣其林:所謂滬港通啟動時的牛市也是階段性的，現(xiàn)在反觀深港通落地的內(nèi)、外因素與當(dāng)時滬港通推出的時候差異比較大，所以我們認(rèn)為短期內(nèi)期待上證指數(shù)大幅拉升的預(yù)期兌現(xiàn)可能性比較小。

　　問：如何解讀債轉(zhuǎn)股政策？對股市會產(chǎn)生哪些影響呢？

　　蔣其林:所謂的股轉(zhuǎn)債其實是在根本上解決僵尸國企的債權(quán)問題，同時也是在為探索混合所有制改革掃清障礙，管理層這個時候推出債轉(zhuǎn)股政策的改革方案無非是想加快經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的時間，同時幫助我國經(jīng)濟盡快從三期疊加的困境中擺脫出來，合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)將有效激活經(jīng)濟個體。

　　債轉(zhuǎn)股對股市的影響肯定是積極和正面的，我們認(rèn)為一旦政策有效落實，對二級市場的影響也許不亞于當(dāng)年的股權(quán)分置改革的成功。