近期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國與知名私募人士但斌公開互懟，韓志國“指控”但斌犯下“操縱股價(jià)罪”，引發(fā)關(guān)注。

　　對(duì)此，東方港灣董事長但斌接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪時(shí)回應(yīng)：這樣的“指控”基本上沒有常識(shí)?！爸袊鳤股市場(chǎng)被所謂的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、專業(yè)人士或者某種輿論把持，是非常遺憾的?！?/p>

　　但斌稱，“持有貴州茅臺(tái)(600519,股吧)(600519,股吧)是長期價(jià)值投資，自己未做短信交易，而且反對(duì)內(nèi)幕市場(chǎng)操縱，貴州茅臺(tái)(600519,股吧)5000至6000億的市值是不可能被操縱的。”

　　“貴州茅臺(tái)(600519,股吧)一直是中國的藍(lán)籌股，中國的投機(jī)股民是會(huì)買類似的股票的。內(nèi)幕市場(chǎng)操縱的重災(zāi)區(qū)在重組、高送轉(zhuǎn)等?！毕喾?，此前他還曾在微博要求韓志國公布其股票買賣行為是否存在內(nèi)幕交易和操縱的行為。

　　但斌提到：“對(duì)我來說，希望這件事到此結(jié)束，也不希望再去宣揚(yáng)這件事情。因?yàn)閷?duì)我這個(gè)投資人來說，我只需要把投資做好，給客戶創(chuàng)造出很好的價(jià)值。”

　　“只要人類美酒的文化不變，它就能傳承一千年一萬年，中國人的白酒文化（也一樣）。茅臺(tái)就應(yīng)該像拉菲在法國一樣的地位?！钡笫挚春妹┡_(tái)的商業(yè)模式，“茅臺(tái)酒釀造成本低利潤高，毛利率為90%-92%。而且這種商業(yè)模式無法復(fù)制?！?/p>

　　今年以來，A股市場(chǎng)調(diào)整走低，但是貴州茅臺(tái)股價(jià)卻“逆流而上”，今年以來其漲幅已超過30%。截至6月9日收盤，貴州茅臺(tái)股價(jià)站上465.74元的高位。

　　但斌此前對(duì)賭：“貴州茅臺(tái)2018年底如果不到600元/股，我愿賭1000萬，1億也行！”

　　談退市制度：規(guī)則應(yīng)更嚴(yán)厲

　　上周五（6月2日），證監(jiān)會(huì)核發(fā)了4家新股批文，籌資總額不超過15億元。相對(duì)過去基本每周10家、50億元左右的頻率，無論是從核準(zhǔn)的新股數(shù)量，還是融資規(guī)模來看，IPO發(fā)行傳遞出“放緩信號(hào)”。而中國A股歷史上，IPO關(guān)停已有9次。

　　目前，中國股市正處于核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的過渡期，而注冊(cè)制的本質(zhì)就在于不會(huì)對(duì)上市公司申報(bào)材料進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的審核，而未來市場(chǎng)將會(huì)成為企業(yè)可否上市的關(guān)鍵性判斷因素。

　　中國股市的審批制，讓上市的公司擁有了“稀缺資源”。他打比方說，同一行業(yè)A公司和B公司，沒上市前競(jìng)爭(zhēng)地位差異不大，如果一家上市了，掙1億給人100億的估值，那它就變成100億的公司了。而另一家沒上市的，掙1億可能還只是給人5億的估值，連銀行貸款都困難。

　　但斌曾表示，“只有把注冊(cè)制放開，才能從根本上解決中國市場(chǎng)的核心問題?！彼f，注冊(cè)制才是讓中國真正走向大牛市的一個(gè)開始。中國的供給量足夠多，才會(huì)以比較低的價(jià)格，讓二級(jí)持有。利潤永遠(yuǎn)被“大小非”企業(yè)拿走，如果這種游戲規(guī)則不變，就不可能有牛市。

　　同時(shí)，但斌認(rèn)為，A股未來下一波比較大的機(jī)會(huì)，估計(jì)會(huì)在2018年。

　　但斌還提到，中國二十多年的資本市場(chǎng)從幼兒期到青年期到中年期，中間可能會(huì)有反復(fù)，但趨勢(shì)不可阻擋。我們有深港通和滬港通，現(xiàn)在的市場(chǎng)已經(jīng)是一個(gè)全球市場(chǎng)。有些理念的運(yùn)作會(huì)更加國際化，更向國際方向靠攏。

　　“加大供給，加大退市制度，才是中國最根本的最核心的?！彼€提到，中國也應(yīng)該制定更加嚴(yán)厲的退市規(guī)則?！拔蚁Ｍ磥砟苤贫ū容^細(xì)則，更加數(shù)字化的退市標(biāo)準(zhǔn)，無論是什么企業(yè)，無論利潤多大?！?/p>

　　談減持新規(guī)：想減持的人還是會(huì)減

　　5月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告〔2017〕9號(hào)），自公布之日起施行。

　　但斌認(rèn)為新規(guī)發(fā)行從某種意義上而言是好事，他從兩個(gè)角度闡釋了對(duì)減持新規(guī)的看法。從大股東套現(xiàn)的角度，新規(guī)把中位數(shù)70倍不值錢的公司套現(xiàn)時(shí)間退后了。從市場(chǎng)化運(yùn)作的角度，這不能稱上方法，但在中國法律不太健全的情況下，運(yùn)用這樣的行政手段來減緩或改善某些局部性的變化，是可以接受的。他認(rèn)為，任何一個(gè)聰明人，面對(duì)中位數(shù)在70倍的公司，減持是自然而然的行為。但斌以股權(quán)分置改革為例，表示我們不能開歷史的倒車，股權(quán)分置改革讓大家通權(quán)與否是個(gè)巨大進(jìn)步。其好處在于在這個(gè)過程中，能減緩某些人的套利空間，但卻是溫水煮青蛙。

　　他對(duì)眾人認(rèn)為新規(guī)利好的觀點(diǎn)不置可否，“過去想減持的人，現(xiàn)在一個(gè)億也拼命要減。以前十個(gè)億會(huì)猶豫，現(xiàn)在一點(diǎn)都不猶豫了。所以未來市場(chǎng)減持的少了，但減持的決心更大了?！?/p>