中國(guó)基金報(bào)記者 趙婷 吳君 房佩燕

　　上市公司半年報(bào)陸續(xù)披露，陽(yáng)光私募基金持倉(cāng)情況隨之顯現(xiàn)。二季度，私募對(duì)白馬股和中小創(chuàng)兼收并蓄，在一些個(gè)股上出現(xiàn)了抱團(tuán)的情況。

　　記者采訪多家知名私募基金了解到，業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司多集中在周期、消費(fèi)等傳統(tǒng)行業(yè)，中小創(chuàng)大多不達(dá)預(yù)期。除了關(guān)注業(yè)績(jī)等基本面，機(jī)構(gòu)持股變動(dòng)等也是私募研判半年報(bào)的重要指標(biāo)。

　　私募現(xiàn)身64家公司股東榜

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，共有455家上市公司披露了2017年半年報(bào)。其中，64家公司有私募持倉(cāng)，和一季度相比，增持的有37家、減持的有14家。

　　在持股比例方面，粵泰股份(600393)、*ST華菱(000932)、聯(lián)明股份(603006) (603006,股吧)、奇精機(jī)械(603677)、榮盛發(fā)展(002146) (002146,股吧)、易世達(dá)(300125) (300125,股吧)、海南椰島(600238) (600238,股吧)、宏達(dá)礦業(yè)(600532) (600532,股吧)及興源環(huán)境(300266)(300266,股吧)等個(gè)股被陽(yáng)光私募持倉(cāng)的比例均超過(guò)5%；在持股數(shù)量上，*ST華菱、榮盛發(fā)展、粵泰股份、歌爾股份(002241)、東方園林(002310) (002310,股吧)、捷成股份(300182) (300182,股吧)、興源環(huán)境等個(gè)股，陽(yáng)光私募持股數(shù)量超過(guò)5000萬(wàn)股；市值方面，榮盛發(fā)展、歌爾股份、粵泰股份、興源環(huán)境、萬(wàn)華化學(xué)(600309) (600309,股吧)及*ST華菱等被私募持有的市值超過(guò)10億元。

　　部分公司還出現(xiàn)了私募抱團(tuán)持股的情況，如奇精機(jī)械的流通股股東榜上有5只陽(yáng)光私募，分別為嘉謨動(dòng)量、嘉謨2號(hào)、嘉謨堂宋、嘉謨?cè)粕泻图沃冃氯?期，合計(jì)持有340萬(wàn)股，均為二季度新進(jìn)。此外，榮盛發(fā)展、歌爾股份、宏達(dá)礦業(yè)、太極集團(tuán)(600129) (600129,股吧)、華映科技(000536) (000536,股吧)等個(gè)股也出現(xiàn)了多只陽(yáng)光私募。

　　知名私募二季度調(diào)倉(cāng)并不明顯。千合資本二季度持續(xù)堅(jiān)守黑貓股份(002068) (002068,股吧)，兩只產(chǎn)品合計(jì)持有1200萬(wàn)股；千合資本旗下產(chǎn)品二季度新進(jìn)了聯(lián)名股份，“昀灃4號(hào)”持倉(cāng)104萬(wàn)股。

　　星石投資旗下產(chǎn)品則在白酒股水井坊(600779) 上反復(fù)操作，2016年中報(bào)新進(jìn)前十大流通股，今年二季度依然持倉(cāng)439萬(wàn)股。淡水泉投資的持倉(cāng)中白馬股和小盤(pán)股比較均衡，小市值公司如太極集團(tuán)，白馬股如歌爾股份、萬(wàn)華化學(xué)。民森投資和新價(jià)值投資則分別重倉(cāng)了天原集團(tuán)(002386) (002386,股吧)、光華科技(002741)(002741,股吧)。

　　研判中報(bào)調(diào)倉(cāng)換股

　　通過(guò)對(duì)上市公司半年報(bào)的研讀，私募一方面驗(yàn)證自己的判斷，進(jìn)而決定是否調(diào)倉(cāng)換股。重陽(yáng)投資基金經(jīng)理王曉華表示，從已披露的半年報(bào)來(lái)看，盈利超預(yù)期的板塊主要在周期類和部分消費(fèi)類股票，中小板和創(chuàng)業(yè)板中不達(dá)預(yù)期的公司較多。

　　北京某中型私募總經(jīng)理認(rèn)為鋼鐵、化工、造紙等傳統(tǒng)行業(yè)半年報(bào)多數(shù)超預(yù)期，成長(zhǎng)股超預(yù)期的情況不多。不過(guò)，成長(zhǎng)股的底部機(jī)會(huì)要靠前瞻研究去把握，等業(yè)績(jī)出來(lái)時(shí)股價(jià)早已有所表現(xiàn)。

　　在調(diào)倉(cāng)換股上，接受采訪的私募人士大多表示謹(jǐn)慎。悟空投資董事長(zhǎng)鮑際剛直言堅(jiān)持原有的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。從半年報(bào)中觀察公司收入增長(zhǎng)、利潤(rùn)增長(zhǎng)，剔除非經(jīng)常性損益指標(biāo)等，基本要求是公司利潤(rùn)增長(zhǎng)在15%以上。

　　景林資產(chǎn)合伙人高云程則表示，還沒(méi)有看到和預(yù)期出入較大的板塊，如果有行業(yè)或公司明顯低于預(yù)期，會(huì)重點(diǎn)研究，他認(rèn)為解讀中報(bào)最看重的指標(biāo)是現(xiàn)金流。

　　也有私募在倉(cāng)位布局上反其道而行之。上海某大型私募投資經(jīng)理表示，會(huì)尋找中報(bào)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的股票?！吧习肽瓿A(yù)期的股票，大家都會(huì)買(mǎi)進(jìn)去，下半年如果不達(dá)預(yù)期，就會(huì)套在里面。”

　　王曉華表示，調(diào)倉(cāng)換股應(yīng)該是基于下半年或明年的預(yù)期差，從被市場(chǎng)錯(cuò)殺或忽視的領(lǐng)域中尋找基本面向好的個(gè)股。

　　除了關(guān)注業(yè)績(jī)等基本面之外，世誠(chéng)投資董事總經(jīng)理陳家琳表示，在中報(bào)信息解讀上，股東結(jié)構(gòu)也是重要的考量因素，會(huì)關(guān)注股東結(jié)構(gòu)變化、機(jī)構(gòu)投資者持倉(cāng)情況等。