本報(bào)記者 王輝

　　受春節(jié)后房地產(chǎn)市場(chǎng)即將迎來(lái)開(kāi)工旺季、國(guó)內(nèi)鋼材限產(chǎn)預(yù)期再起、美元指數(shù)持續(xù)走弱等多個(gè)利多因素提振，春節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束以來(lái)，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)上的黑色系商品再度顯著走強(qiáng)。此外，有色金屬等其他多數(shù)工業(yè)品原材料價(jià)格也整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。在此背景下，多家私募機(jī)構(gòu)對(duì)于鋼鐵、煤炭等相關(guān)周期股板塊的短中期走勢(shì)普遍較為看好。

　　黑色系商品迎來(lái)“小陽(yáng)春”

　　本周一（2月26日）的商品期貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，受上周末唐山鋼坯現(xiàn)貨價(jià)格大幅提價(jià)的刺激，當(dāng)日螺紋鋼等黑色系商品期貨價(jià)格在上周五夜盤(pán)震蕩上行的基礎(chǔ)上，再次強(qiáng)勢(shì)拉漲。截至收盤(pán)時(shí)，螺紋1805、鐵礦石1805、焦煤1805和焦炭1805等黑色系商品四大品種主力期貨合約分別收漲3.34%、1.29%、2.28%和4.11%。

　　來(lái)自財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，截至2月26日收盤(pán)，黑色系商品中的螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦炭等四大品種主力合約，2018年以來(lái)分別上漲6.17%、3.29%、7.54%和15.13%。而在春節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束至今的3個(gè)交易日內(nèi)，上述四個(gè)品種的漲幅分別達(dá)到2.39%、1.73%、2.80%和6.44%。

　　在房地產(chǎn)市場(chǎng)成交方面，來(lái)自克而瑞地產(chǎn)研究的最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年春節(jié)長(zhǎng)假期間，該研究機(jī)構(gòu)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的城市房地產(chǎn)成交量均高位回落，但相較于2017年春節(jié)，成交量增長(zhǎng)明顯，漲幅達(dá)44%，顯示市場(chǎng)熱度猶在。其中，二三線城市成交量環(huán)比下跌90%，但較去年春節(jié)則大幅增加46%。此外，在黑色系商品供需的基本面分析方面，東證期貨分析，截至2月23日時(shí)，全國(guó)鋼廠高爐開(kāi)工率為63.81%，產(chǎn)能利用率為72.50%。整體來(lái)看，隨著唐山等鋼材重要生產(chǎn)城市出臺(tái)非采暖季限產(chǎn)政策，限產(chǎn)預(yù)期的再次顯現(xiàn)，正使得黑色系商品的交投重回亢奮。

　　私募策略較為積極

　　在春節(jié)后黑色系等商品期貨市場(chǎng)重現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的背景下，私募對(duì)于周期股的整體策略觀點(diǎn)也顯著趨于積極。

　　上海朱雀投資本周一發(fā)布策略周報(bào)表示，春節(jié)長(zhǎng)假前后一周（春節(jié)前3個(gè)交易日加春節(jié)后2個(gè)交易日），A股市場(chǎng)結(jié)束了前期的深度調(diào)整，迎來(lái)久違的五連陽(yáng)。在行業(yè)方面，29個(gè)一級(jí)行業(yè)全線上漲，其中有色金屬、家電、建材、房地產(chǎn)等行業(yè)顯著領(lǐng)漲，漲幅均超7%。整體來(lái)看，在宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和增長(zhǎng)及周期品需求旺季到來(lái)的背景下，周期類中的優(yōu)勢(shì)板塊及個(gè)股值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　上海泓信投資董事長(zhǎng)尹克在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，持續(xù)的價(jià)格低迷使得不少大宗商品長(zhǎng)期缺乏新增的產(chǎn)能投入。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振的背景下，大宗商品需求有望保持增長(zhǎng)，大宗商品的供需格局仍然存在改善的空間，商品價(jià)格有望維持偏強(qiáng)的格局。對(duì)于相關(guān)上市公司標(biāo)的而言，上游的原材料企業(yè)有望保持較高的盈利水平，而盈利的增長(zhǎng)仍將推動(dòng)周期板塊的價(jià)值重估。

　　由此，尹克進(jìn)一步表示，在當(dāng)前環(huán)境下，他們依然偏好周期股板塊。一方面，相對(duì)于大多數(shù)成長(zhǎng)板塊，周期股板塊的估值相對(duì)合理，在目前流動(dòng)性中性偏緊的環(huán)境下，市場(chǎng)估值較難大幅提升且市場(chǎng)也更加偏好短久期類的資產(chǎn)；另一方面，在經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、通脹逐漸回升的環(huán)境下，強(qiáng)周期類上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)彈性相對(duì)更高。