本報(bào)實(shí)習(xí)記者 陳健

　　2012年11月底，證監(jiān)會(huì)批復(fù)招商證券(600999) (600999,股吧)，準(zhǔn)予其開(kāi)展私募基金綜合托管服務(wù)，自此PB業(yè)務(wù)走上發(fā)展快車(chē)道。五年過(guò)后的今天，券商拓展私募PB業(yè)務(wù)仍面臨諸多挑戰(zhàn)，如業(yè)務(wù)資格、內(nèi)部協(xié)同、規(guī)范運(yùn)作等。各家券商在搶占業(yè)務(wù)先機(jī)同時(shí)，如何處理好上述挑戰(zhàn)才是穩(wěn)健發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。

　　券商PB業(yè)務(wù)中的托管和外包業(yè)務(wù)開(kāi)展需要申請(qǐng)相關(guān)資格，而目前同時(shí)擁有這兩項(xiàng)資格的券商只有十幾家。這意味著，對(duì)于不同券商而言，可能服務(wù)的對(duì)象就存在差異。

　　記者了解到，私募PB業(yè)務(wù)市場(chǎng)內(nèi)部也存在細(xì)分領(lǐng)域。從私募基金機(jī)構(gòu)類(lèi)型看，目前中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)將私募基金管理人分為私募證券投資基金管理人、私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人、其他私募基金管理人四類(lèi)。

　　對(duì)于有托管、外包資質(zhì)的證券公司，三類(lèi)管理人所發(fā)行的產(chǎn)品都可以是業(yè)務(wù)服務(wù)對(duì)象，只是對(duì)于非證券類(lèi)管理人發(fā)行的產(chǎn)品，不同證券公司提供托管、外包服務(wù)的準(zhǔn)入要求不同。

　　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，券商，尤其是沒(méi)有托管、外包資質(zhì)的券商，都將證券類(lèi)私募產(chǎn)品作為主要服務(wù)對(duì)象，因?yàn)橥ㄟ^(guò)對(duì)證券類(lèi)私募基金產(chǎn)品提供經(jīng)紀(jì)服務(wù)即交易通道可為公司獲得交易傭金和交易資產(chǎn)。

　　目前券商發(fā)展私募PB業(yè)務(wù)遇到的挑戰(zhàn)還包括：同質(zhì)化服務(wù)導(dǎo)致的價(jià)格戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)PB業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)，如果券商沒(méi)有形成一定的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，容易陷入價(jià)格戰(zhàn)。

　　私募基金服務(wù)是綜合化的服務(wù)，客戶(hù)需求點(diǎn)很多，且環(huán)環(huán)相扣，需要券商內(nèi)部的高效協(xié)同。

　　私募基金行業(yè)的全面監(jiān)管和從嚴(yán)監(jiān)管，促進(jìn)了行業(yè)的健康發(fā)展、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，同時(shí)也對(duì)證券公司的私募基金服務(wù)提出了更高的要求，應(yīng)從私募基金的登記備案制度、客戶(hù)適當(dāng)性管理、信息披露辦法、產(chǎn)品設(shè)計(jì)及運(yùn)作、募集機(jī)構(gòu)的募集程序、投資者教育等多個(gè)方面，幫助私募基金規(guī)范運(yùn)營(yíng)、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　海通證券(600837) (600837,股吧)表示，在PB業(yè)務(wù)方面，券商仍面臨信息系統(tǒng)投入不足，人才缺口。多數(shù)券商直接外購(gòu)信息系統(tǒng)（以恒生、迅投、金證為主），而在信息系統(tǒng)建設(shè)與維護(hù)方面投入較少，未能根據(jù)自身特色與客戶(hù)需求持續(xù)升級(jí)，難以滿足私募基金PB業(yè)務(wù)的多樣化、與時(shí)俱進(jìn)的要求；此外，開(kāi)展私募基金PB業(yè)務(wù)的人員大多是由其他業(yè)務(wù)部門(mén)分流而來(lái)，缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)與能力。

　　總體看，國(guó)內(nèi)券商私募PB業(yè)務(wù)仍處于起步階段，存在各種挑戰(zhàn)在所難免。不過(guò)，券商私募PB業(yè)務(wù)發(fā)展的總體環(huán)境正在不斷改善，助推該業(yè)務(wù)適應(yīng)客戶(hù)需求發(fā)展，從同質(zhì)化走向差異化。盡管如此，券商在發(fā)展該業(yè)務(wù)也不能為了搶占先機(jī)，而突破規(guī)范發(fā)展的底線。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，做好項(xiàng)目盡調(diào)、風(fēng)控，穩(wěn)步合規(guī)發(fā)展比“走一步退兩步”式發(fā)展要好得多。

　　展望2018年，華泰證券(601688) (601688,股吧)表示，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)持續(xù)豐富業(yè)務(wù)服務(wù)內(nèi)涵，優(yōu)化業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)流程，推進(jìn)業(yè)務(wù)智能化運(yùn)營(yíng)管理，打造高效一體化服務(wù)能力，進(jìn)一步做大資產(chǎn)托管外包業(yè)務(wù)規(guī)模，提高市場(chǎng)影響力和競(jìng)爭(zhēng)力。

　　中信證券(600030) (600030,股吧)預(yù)計(jì)，2018年資產(chǎn)管理行業(yè)的“嚴(yán)監(jiān)管”態(tài)勢(shì)將會(huì)持續(xù)。資產(chǎn)管理行業(yè)和基金服務(wù)行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)將進(jìn)一步凸顯，管理規(guī)范、業(yè)務(wù)規(guī)?？壳暗馁Y產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和服務(wù)機(jī)構(gòu)將會(huì)迎來(lái)良好的發(fā)展機(jī)遇?？蛻?hù)服務(wù)創(chuàng)新能力、信息技術(shù)系統(tǒng)升級(jí)能力、風(fēng)險(xiǎn)管控能力將成為決定資產(chǎn)托管和基金服務(wù)機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)成敗的主要因素。