本報實習(xí)記者 李惠敏 吳玉華

　　近期，部分小型私募正在轉(zhuǎn)讓或關(guān)門。據(jù)記者了解，募資難是這些小私募關(guān)門的重要原因。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱“協(xié)會”)最新數(shù)據(jù)顯示，目前有兩萬家私募管理規(guī)模處于5億元“生死線”下。業(yè)內(nèi)人士表示，除服務(wù)好“種子客戶”外，小私募要想繼續(xù)擴大自身投研與銷售能力，根本仍在投資管理能力。

　　行業(yè)遇嚴(yán)冬 私募慢慢熬

　　私募尤其是小私募募資難是行業(yè)普遍現(xiàn)象。近日，記者在多個私募微信群中看到，不少私募發(fā)布“優(yōu)先資金方，歡迎對接”。據(jù)了解，目前投資機構(gòu)募資渠道主要有三：一是機構(gòu)投資者；二是高凈值人群；三是第三方渠道，包括銀行的委外渠道、信托、券商等。

　　一家小型私募表示，銀行代銷方面一直屬于“頭部效應(yīng)”，選業(yè)績靠前的大私募，而之前受傭金驅(qū)使偏愛頻繁交易小私募的券商，近段時間來顯示出向大私募傾斜。該人士表示，“銀行就別想了，要求太高，券商稍容易?！?/p>

　　另一家小型私募負(fù)責(zé)人告訴記者，券商白名單并不好進。一方面，大部分券商代銷的私募規(guī)模在50億以上；另一方面，需私募業(yè)績不錯，并保持3年穩(wěn)定業(yè)績，回撤小。若是小私募，這方面要求則更高?！澳壳耙延写笕虝和４N，小型券商表示若私募業(yè)績不錯，超過兩年可以代銷?！?/p>

　　一位大券商機構(gòu)業(yè)務(wù)總監(jiān)表示，目前其代銷的私募規(guī)模都在50億以上，還要求3年以上業(yè)績不錯、回撤較小、策略符合主流市場。其中，對小私募需知根知底，投資水平穩(wěn)定，系統(tǒng)內(nèi)的會推薦。

　　募資環(huán)境不好是多位私募合伙人的心聲。一家中型私募合伙人表示，近期較大感觸是，各家募集都面臨困難局面?！澳壳岸壥袌鐾顿Y風(fēng)險較大，難以把握，能維持不虧損就不錯了，投資收益非常難做，激進募資擴大規(guī)模暫不考慮?！彼硎荆壳笆袌鲑Y金面緊張，無論實業(yè)或金融，資金都較匱乏，尤其在銀行銀根收緊，持續(xù)高壓去杠桿，融資渠道幾乎被全面打擊。此外，實業(yè)獲取資金較難，并無富余資金投入股市。

　　上海國鈺投資合伙人李濤坦言，所在機構(gòu)通過自有渠道募資，暫未啟動外募。但今年的確比往年難募，此前出現(xiàn)的券商停銷，機構(gòu)對私募變得更為挑剔。這意味著未來一批依靠管理費經(jīng)營的私募或有關(guān)閉風(fēng)險。

　　廣州一家小型私募表示，私募依靠個人能力生存的時代已經(jīng)過去，未來將是拼團隊、規(guī)模、品牌效應(yīng)時代，草根起步的私募難以為繼。

　　多數(shù)私募均表示，“目前市場環(huán)境下，很多合作并不好操作，暫時服務(wù)好種子客戶，通過慢慢熬從而活下來。一般來說，連續(xù)3年業(yè)績不錯，公司賬面錢較充裕，就能熬過去?！?/p>

　　環(huán)球同此涼熱

　　業(yè)內(nèi)人士表示，私募管理費大多按1%至1.5%計算，假設(shè)按1.5%算，除去支付通道和渠道各方費用，實際到手約1%。因此，按收入1%管理費測算，一家5億元管理規(guī)模的私募，一年可獲得的確定性現(xiàn)金流入為500萬元，僅勉強覆蓋成本。所以，行業(yè)內(nèi)普遍將5億元管理規(guī)?？醋魉侥肌吧谰€”。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年4月底，已登記的證券投資私募管理人共有8752家。實際上，其中有不少小私募管理規(guī)模在“生死線”下。

　　目前，全球私募行業(yè)處境不樂觀。數(shù)據(jù)提供商eVestment最新數(shù)據(jù)顯示，4月對沖基金凈流入17.8億美元。