百億私募淡水泉正加速“進(jìn)攻”中小市值股票。

　　獲悉，雖然今年上半年淡水泉投資業(yè)績(jī)落后，但仍堅(jiān)持逆向投資理念，并以布局中小市值股票作為目標(biāo)，300億以下市值投資占比達(dá)45%。

　　成長(zhǎng)股布局思路

　　據(jù)私募排排網(wǎng)，淡水泉有凈值更新的產(chǎn)品總計(jì)29只。截至目前，只有1只年內(nèi)產(chǎn)品收益為正，其余全部為負(fù)，其中21只產(chǎn)品年內(nèi)虧損超過(guò)10%。

　　值得注意的是，8只產(chǎn)品成立以來(lái)的累計(jì)收益為負(fù)，其中7只虧損超15%。

　　獲悉，今年淡水泉重點(diǎn)布局新興成長(zhǎng)股和周期成長(zhǎng)股。新興成長(zhǎng)股的挑選集中于中證500和中證1000、且中小市值的公司。周期成長(zhǎng)側(cè)重市值大但在滬深300中表現(xiàn)較弱的周期股。因此，淡水泉相對(duì)于滬深300并無(wú)超額收益，兩者相關(guān)性亦越來(lái)越低。

　　還了解到，淡水泉在成長(zhǎng)股的布局中，300億以下和千億以上市值投資占比分別為45%和20%左右。

　　淡水泉凈值波動(dòng)背后

　　創(chuàng)立于2007年的淡水泉曾帶動(dòng)第一波“公轉(zhuǎn)私”浪潮，2015年底起管理規(guī)模超百億元，并設(shè)立了北美北歐等國(guó)家養(yǎng)老金QFII專戶產(chǎn)品。

　　淡水泉在業(yè)內(nèi)一直以“逆向投資”風(fēng)格著稱?？偨?jīng)理趙軍在近期曾表示，淡水泉的目標(biāo)是尋找未來(lái)2-3年公司盈利情況好且估值較低的股票，承擔(dān)股票市場(chǎng)波動(dòng)并獲取中長(zhǎng)期的超額收益。

　　淡水泉擅長(zhǎng)押注市場(chǎng)忽視地方并提前“埋伏”。據(jù)了解，2007年底淡水泉大幅布局農(nóng)藥和造紙板塊，而非當(dāng)時(shí)金融、地產(chǎn)等熱門行業(yè)；2009年初，淡水泉調(diào)研發(fā)現(xiàn)在各大行業(yè)受金融危機(jī)影響下，通信設(shè)備公司卻加班時(shí)間很多，之后便重倉(cāng)IT和材料板塊；2016年初熔斷事件后，市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌，之后淡水泉重倉(cāng)醫(yī)藥生物、化工和電子，并始終保持高倉(cāng)位。

　　淡水泉上述多次逆向投資均走出了優(yōu)于指數(shù)的獨(dú)立行情。

　　私募排排網(wǎng)研究指出，淡水泉進(jìn)攻風(fēng)格鮮明，波動(dòng)相對(duì)較大。這是因?yàn)槟鎰?shì)操作通常在左側(cè)快速殺跌時(shí)加倉(cāng)，會(huì)擴(kuò)大下跌末端的跌幅。但其進(jìn)攻型較強(qiáng)，產(chǎn)品凈值修復(fù)能力強(qiáng)，產(chǎn)品總能很快就創(chuàng)出歷史新高。

　　對(duì)于淡水泉產(chǎn)品波動(dòng)大的原因，私募排排研究總監(jiān)陳伙鑄表示，淡水泉在行情不佳時(shí)倉(cāng)位也不會(huì)低于七成，只有在認(rèn)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)不可控時(shí)才會(huì)去大幅減倉(cāng)。此外，淡水泉對(duì)個(gè)股沒有嚴(yán)格止損規(guī)定，整體凈值從最高點(diǎn)回撤20%時(shí)啟動(dòng)風(fēng)控機(jī)制。

　　持倉(cāng)與調(diào)研紀(jì)錄曝光

　　綜合2017年年報(bào)和2018年一季報(bào)，淡水泉持股集中醫(yī)藥生物和先進(jìn)制造領(lǐng)域，思路更與“國(guó)家隊(duì)”、社?；鸷屯赓Y重疊性較強(qiáng)。

　　截至去年四季度末，重倉(cāng)股包括中材科技（002080）、華海藥業(yè)（600521）、人福醫(yī)藥（600079）、招商輪船（601872）等。截至今年一季度末，淡水泉重倉(cāng)天士力（600535）、瑞普生物（300119）、歌爾股份（002241）和【烽火通信(600498)、股吧】（600498）等。

　　查閱了近三個(gè)月上市公司調(diào)研紀(jì)錄，淡水泉調(diào)研了大量中小板公司，其中分別對(duì)【蘇寧易購(gòu)(002024)、股吧】（002024）和石基信息（002153）調(diào)研三次。此外，還重點(diǎn)調(diào)研了金科股份（000656）、金正大（002470）、利亞德（300296）、中泰化學(xué)（002092）、安潔科技（002635）等公司。