隨著A股上市公司2025年半年報(bào)密集披露，百億級(jí)私募第二季度的持倉情況逐步浮出水面。第三方機(jī)構(gòu)最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，統(tǒng)計(jì)截至8月18日已披露的A股上市公司半年報(bào)數(shù)據(jù)，17家百億級(jí)私募重倉持有33只個(gè)股，合計(jì)持股市值達(dá)225.51億元（以第二季度末收盤價(jià)計(jì)算）。電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物三大科技成長板塊的個(gè)股數(shù)量占比超42%，成為核心配置方向。15只個(gè)股獲增持，新進(jìn)標(biāo)的則集中在高端制造與周期反轉(zhuǎn)領(lǐng)域，折射出頭部私募“成長與復(fù)蘇并重”的布局思路。

　　科技成長為配置主線

　　第二季度百億級(jí)私募持倉呈現(xiàn)鮮明的結(jié)構(gòu)性特征。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)私募排排網(wǎng)提供的最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至8月18日披露的上市公司半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在第二季度末百億級(jí)私募的重倉股中，電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物三大科技成長領(lǐng)域占據(jù)核心地位，合計(jì)覆蓋14只個(gè)股，占全部持倉個(gè)股數(shù)量的42%。其中，電子行業(yè)有6只個(gè)股，是百億級(jí)私募在第二季度布局最密集的賽道，既包括高毅資產(chǎn)重倉93.73億元的安防巨頭海康威視（002415），也涵蓋淡水泉投資持股903萬股的生益科技（600183）。

　　在具體操作上，頭部私募展現(xiàn)出差異化策略。第二季度高毅資產(chǎn)減持?？低?200萬股；同時(shí)增持化工龍頭龍佰集團(tuán)（002601）800萬股，持股市值達(dá)14.26億元；此外，高毅資產(chǎn)對(duì)食品飲料行業(yè)龍頭安琪酵母（600298）加倉350萬股，持倉市值升至12.31億元。迎水投資則深耕醫(yī)藥賽道，其持有的智飛生物（300122）、億帆醫(yī)藥（002019）市值分別達(dá)3.44億元和3.20億元。

　　多家百億級(jí)私募選擇在高端制造領(lǐng)域積極布局：?？べY產(chǎn)新進(jìn)電力設(shè)備企業(yè)道氏技術(shù)（300409）389.93萬股，同時(shí)買入建筑材料企業(yè)兔寶寶（002043）606.80萬股；銳天投資新進(jìn)汽車電子企業(yè)朗博科技（603655）66.29萬股；通怡投資重倉軍工企業(yè)雷科防務(wù)（002413）1737.30萬股，持股市值超1億元。銀葉投資新進(jìn)醫(yī)藥生物企業(yè)浩歐博72.17萬股，體現(xiàn)對(duì)體外診斷細(xì)分領(lǐng)域的關(guān)注。

　　平衡布局很重要

　　針對(duì)百億級(jí)私募最新持倉動(dòng)向，多家業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)給出最新解讀。融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜表示，百億級(jí)私募重倉股普遍具備三大特征：一是以行業(yè)龍頭為主，在各自領(lǐng)域具有強(qiáng)大的市場競爭力和品牌影響力；二是業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定，盈利能力較強(qiáng)；三是估值多處于合理區(qū)間，既非高估也非嚴(yán)重低估。

　　前海鉅陣資本首席投資官龍舫則從行業(yè)維度提示了百億級(jí)私募的布局邏輯：“第二季度百億級(jí)私募增持、新進(jìn)的個(gè)股集中在電子、計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物、新能源電力設(shè)備等領(lǐng)域。持倉主要呈現(xiàn)兩大特征，一是聚焦大科技賽道，二是布局受益于‘反內(nèi)卷’政策的底部反轉(zhuǎn)行業(yè)?！?/p>

　　面對(duì)當(dāng)前市場環(huán)境，業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步提示了平衡布局的重要性。龍舫認(rèn)為，個(gè)人投資者大舉入市，A股融資余額持續(xù)攀升，兩融余額連續(xù)多日保持在2萬億元以上，“這種資金驅(qū)動(dòng)的行情推升上證指數(shù)等主要股指不斷創(chuàng)出階段新高，但局部過熱可能引發(fā)短期調(diào)整”。他明確建議投資者適當(dāng)采取平衡策略：“在保持AI、機(jī)器人、電子等科創(chuàng)倉位的同時(shí)，增加電力、銀行、保險(xiǎn)、煤炭、有色等高股息板塊的配置?！?/p>

　　李春瑜補(bǔ)充說，百億級(jí)私募持倉情況有一定參考價(jià)值，但投資者也需仔細(xì)研究、審慎決策，避免盲目跟隨。

　　基本面驅(qū)動(dòng)因素將逐漸增強(qiáng)

　　對(duì)于A股市場的未來走勢(shì)，星石投資認(rèn)為，近期市場在短期回調(diào)后再度上漲，成交量持續(xù)放大，后續(xù)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好和交投情緒有望持續(xù)高漲，股市賺錢效應(yīng)的提升或吸引場外資金入市。在場內(nèi)流動(dòng)性保持充裕的背景下，短期流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)因素較強(qiáng)，股市仍存在著較多的投資機(jī)會(huì)。

　　“目前我們可能正處于市場趨勢(shì)性上行的上半場，在流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)之后，仍有基本面驅(qū)動(dòng)因素等待接棒。隨著各類政策的持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)內(nèi)需逐步企穩(wěn)，企業(yè)業(yè)績周期也會(huì)觸底回升，股市基本面驅(qū)動(dòng)因素將逐漸增強(qiáng)，有望帶來更持續(xù)、扎實(shí)的上漲?！毙鞘顿Y稱。

　　名禹資產(chǎn)表示，當(dāng)前流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)市場走強(qiáng)的特征較為明顯。全市場融資余額、私募基金規(guī)模、個(gè)人開戶數(shù)據(jù)持續(xù)保持“高景氣”。在A股歷史上相似的宏觀環(huán)境里，中小盤和科技成長風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)，聚焦產(chǎn)業(yè)邏輯確定方向或是較好的應(yīng)對(duì)策略。當(dāng)前，在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)上，重點(diǎn)關(guān)注科技成長方向，如機(jī)器人、國產(chǎn)算力、AI應(yīng)用、液冷、軍工等板塊以及半年報(bào)業(yè)績較好的新消費(fèi)、傳媒等領(lǐng)域。此外，受益于海外授權(quán)和國內(nèi)放量邏輯的創(chuàng)新藥概念，也值得重點(diǎn)挖掘。