8月29日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”)發(fā)布消息稱，自9月10日起，機(jī)構(gòu)可申請(qǐng)私募資產(chǎn)配置基金管理人資格。這意味著，我國(guó)私募基金的類型更加多樣化，且更能滿足投資者多元化配置的需求。有業(yè)內(nèi)人士稱，該資格的確立，或許能促進(jìn)私募基金管理規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　為解決“跨資產(chǎn)配置需求”而生

　　私募資產(chǎn)配置管理人作為新生事物，還未有統(tǒng)一定義。但從中基協(xié)對(duì)其的相關(guān)規(guī)定中，可以看出苗頭。對(duì)于申請(qǐng)條件，中基協(xié)從機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品兩方面進(jìn)行了規(guī)定。

　　從產(chǎn)品上看，中基協(xié)對(duì)資產(chǎn)配置類基金主要提出了三項(xiàng)特殊要求，一是初始募集規(guī)模不低于5000萬(wàn)元，二是在存續(xù)期內(nèi)封閉運(yùn)作，且不少于兩年，三是對(duì)于組合投資的要求，即采用基金中基金的投資方式，80%以上投資于已備案的私募、公募基金或者其他依法設(shè)立的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

　　其中，“基金中基金”的投資方式正是市場(chǎng)所熟知的“私募FOF”。今年3月，中信證券聯(lián)合千合資本、淡水泉、景林資產(chǎn)等六大明星私募推出了一只募集資金80億元的巨無(wú)霸“私募FOF”，引起市場(chǎng)注目與跟隨。此后，【招商證券(600999)、股吧】、國(guó)信證券資管等多家券商紛紛布局私募FOF領(lǐng)域。

　　而私募FOF產(chǎn)品受追捧的原因是，其多元化配置會(huì)更加均衡：可規(guī)避單一管理人的投資風(fēng)格偏好，在不同市場(chǎng)風(fēng)格下都可能會(huì)有較好表現(xiàn)。因此，業(yè)內(nèi)人士稱，私募資產(chǎn)配置基金管理人的設(shè)置，將會(huì)給私募行業(yè)注入活力，帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　顯然，私募FOF的蓬勃發(fā)展早已引起了中基協(xié)的注意。中基協(xié)官網(wǎng)信息顯示，在今年3月底召開的中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)第二屆理事會(huì)第四次會(huì)議中，就已計(jì)劃增設(shè)資產(chǎn)配置基金管理人?！皩?duì)具有跨不同投資類型資產(chǎn)配置需求的私募基金管理人會(huì)員機(jī)構(gòu)，研究增設(shè)‘私募資產(chǎn)配置基金管理人’的管理人類型?！?/p>

　　從中可看出，中基協(xié)設(shè)置資產(chǎn)配置類管理人的原因是“解決私募基金投資者跨類別配置投資的現(xiàn)實(shí)需求”。因此，資產(chǎn)配置類私募應(yīng)運(yùn)而生，形成證券類、股權(quán)/創(chuàng)業(yè)投資類、其他類、資產(chǎn)配置類私募四大私募類型鼎立的局面。

　　那么，市場(chǎng)會(huì)不會(huì)迎來(lái)一波資產(chǎn)配置類私募的備案潮呢?其實(shí)，中基協(xié)從對(duì)機(jī)構(gòu)要求方面就已進(jìn)行了把關(guān)。對(duì)實(shí)控人要求為協(xié)會(huì)會(huì)員，對(duì)于高級(jí)管理人員，要求為有相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)的全職人員。此外，為了保證股權(quán)的穩(wěn)定性，中基協(xié)規(guī)定，申請(qǐng)?jiān)撡Y格的第一大股東及實(shí)控人應(yīng)秉持長(zhǎng)期投資理念(持有股權(quán)或?qū)嶋H控制不少于三年)，這將在一定程度上遏制盲目跟風(fēng)申請(qǐng)“新牌照”的現(xiàn)象。

　　值得注意的是，已備案的私募機(jī)構(gòu)不用重新申請(qǐng)?jiān)撡Y格，只要在滿足要求的前提下，申請(qǐng)變更登記類型即可。這或許是因?yàn)椤百Y產(chǎn)配置類基金”模式早已有之的緣故。

　　未來(lái)在規(guī)范中發(fā)展

　　但是長(zhǎng)期以來(lái)，對(duì)于此類私募產(chǎn)品監(jiān)管上的空缺一直存在。因此，市場(chǎng)上有說(shuō)法稱，中基協(xié)開放申請(qǐng)資產(chǎn)配置基金管理人資格，意味著把私募FOF納入監(jiān)管范圍，使其更加規(guī)范化。

　　巨豐投資的投顧總監(jiān)郭一鳴在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)，表示認(rèn)同此種說(shuō)法：“以前私募FOF雖然沒(méi)有專門明確，但行業(yè)內(nèi)早就開始做了，現(xiàn)在私募資產(chǎn)配置管理人的出現(xiàn)，一方面是明確分類和指引，另一方面也是給予了標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范?！?/p>

　　他表示，此前多元配置的這種模式，大多是由第三方做的，比如財(cái)富公司，他們通過(guò)FOF的形式來(lái)選擇私募產(chǎn)品，而這種通過(guò)機(jī)構(gòu)渠道銷售的私募很不規(guī)范，有的根本不能稱之為資產(chǎn)配置。因此，將私募FOF納入監(jiān)管，也有利于推動(dòng)財(cái)富公司這些渠道機(jī)構(gòu)向管理人角色轉(zhuǎn)變，會(huì)讓他們有更強(qiáng)的意識(shí)和責(zé)任，以推動(dòng)私募FOF更好發(fā)展。

　　但私募排排網(wǎng)研究員劉有華向《國(guó)際金融報(bào)》記者則表示，此前已存在的私募FOF和資產(chǎn)配置類私募所管理的FOF產(chǎn)品有所不同。前者的投資類別只能是現(xiàn)有的證券類基金標(biāo)的，比如股票基金、債券基金等這些常見(jiàn)的基金;而后者的投資類別則比較廣泛，除了股票、債券、期貨、期權(quán)等這些常見(jiàn)的資產(chǎn)類別，還包括了基金份額、衍生品、非上市公司股權(quán)、并購(gòu)基金、房地產(chǎn)基金、可轉(zhuǎn)債、各類實(shí)物資產(chǎn)等10多種類型。

　　那么，資產(chǎn)配置類私募的開放申請(qǐng)對(duì)于現(xiàn)有的私募FOF有何影響?

　　劉有華表示：“我覺(jué)得短期來(lái)看，影響并不大，原因在于私募資產(chǎn)配置基金管理人的申請(qǐng)難度較大，要求都比較嚴(yán)格，符合資質(zhì)的管理人數(shù)量很少。但是長(zhǎng)期來(lái)看，隨著時(shí)間的推移，符合資質(zhì)的管理人數(shù)量逐漸增多，對(duì)現(xiàn)有的FOF這類型的私募基金管理人可能有一定的影響，畢竟私募資產(chǎn)配置基金管理人的產(chǎn)品可投資范圍比較廣，對(duì)投資者的吸引力非常大?！?/p>

　　(國(guó)際金融報(bào)見(jiàn)習(xí)記者何思)