⊙謝達斐○編輯楊剛

　　種種跡象顯示，針對私募基金“募投管退”各個環(huán)節(jié)的監(jiān)管正不斷細化。20日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱“協(xié)會”)發(fā)布《私募投資基金命名指引》(以下稱《指引》)。此外，協(xié)會會長洪磊日前透露，下一步協(xié)會還將推出私募基金盡調指引及私募股權基金管理人信用報告制度。在這一系列密集監(jiān)管措施的背后，是私募行業(yè)由于信用約束不暢導致諸多問題顯現(xiàn)，監(jiān)管的要義是推動身為資產受托人的私募基金管理人踐行信義義務。

　　協(xié)會近期連續(xù)推出多項針對私募基金的多項監(jiān)管規(guī)定，內容涉及私募基金命名、盡調流程、信用報告制度等各個環(huán)節(jié)。

　　協(xié)會發(fā)布的《指引》規(guī)定，私募基金產品命名時不得暗示保底保收益、業(yè)績承諾以及避免與其他金融產品名字相混淆。

　　《指引》要求，私募投資基金名稱不得明示、暗示基金投資活動不受損失或者承諾最低收益，不得含有“安全”、“保險”、“避險”、“保本”、“穩(wěn)贏”等字樣；不得違規(guī)使用“高收益”、“無風險”等與私募投資基金風險收益特征不匹配的表述；不得在未提供客觀證據(jù)的情況下使用“最佳業(yè)績”、“最大規(guī)?！?、“名列前茅”、“最強”、“500倍”等夸大或誤導的字樣；不得使用“資管計劃”、“信托計劃”、“專戶”、“理財產品”等容易與金融機構發(fā)行的資產管理產品混淆的字樣；契約型私募投資基金名稱中應當包含“私募”及“基金”字樣，避免與公開募集投資基金混淆。

　　洪磊11月14日在出席某財經論壇時透露，協(xié)會將出臺私募基金盡職調查指引，將針對不同類別的私募基金管理人、投資產品及其投資標的推出不同的盡職調查指引。

　　洪磊表示，對于私募股權和創(chuàng)投基金管理人，盡調指引將涵蓋投資策略、投資流程、團隊建設、合規(guī)風險控制能力、會計估值及法律、行政、環(huán)境與社會影響等14項指標?！吨敢钒幢匾蛡€性化提供參考模板，方便專業(yè)投資者更加全面地了解基金管理人，幫助其基于市場化信用，作出合理決策。同時，推動發(fā)布對基金投資標的底層資產的盡調指引，確保基礎資產真實可靠，現(xiàn)金流和回款機制有必要的保障，幫助基金管理人更好地管理好投資組合的風險。

　　此外，洪磊還透露，在已推出私募證券投資基金管理人會員信用信息報告制度的基礎上，協(xié)會將于今年底正式發(fā)布私募股權投資基金管理人會員信用信息報告標準，全面實施信用信息報告制度，推動建立多維度市場化信用制衡機制。

　　目前，隨著市場環(huán)境發(fā)生變化，私募行業(yè)信用約束不暢和風險因素增加帶來的問題也逐漸顯現(xiàn)，表現(xiàn)在五個方面：一是大量機構出于規(guī)模擴張甚至囤殼目的虛設私募基金管理人，機構在登記后不實際履行管理職能，頻繁更換法人代表、控股股東或實際控制人，導致無法形成穩(wěn)定有效的內部治理；二是部分機構試圖以股權代持方式完成登記，關聯(lián)方由于缺少日常監(jiān)管從事與私募基金業(yè)務相沖突的業(yè)務，埋下風險隱患；三是部分產品先備案再募集，違背私募基金募集完成后再備案的事后備案制度安排；四是部分產品虛設投資單元，分散募集、集中運作，變相開展“資金池”業(yè)務；五是部分產品投向單一債權資產，甚至任意創(chuàng)設收益權資產，未能有效維護基金財產安全。

　　因此，近期一系列監(jiān)管的核心都在于推動行業(yè)自律，督促私募基金管理人踐行信義義務。

　　洪磊認為，信義義務是基金行業(yè)的基石。行業(yè)自律就是在法律和行政監(jiān)管要求基礎上，從市場缺陷和個體道德有限性出發(fā)，將信義義務的完整要求轉化為行業(yè)共同行為準則。這一自下而上的行為規(guī)范建構過程，正是行業(yè)自律的價值所在，也是行業(yè)自律雖具有公共管理屬性但有別于行政監(jiān)管、更非行政許可的本質所在。

　　“在真實市場環(huán)境中，私募基金業(yè)務的開展依托于募資合同、投資合同、托管服務合同等一系列具體金融契約。對各類明示或隱含的金融契約加以規(guī)范及落實《基金法》信義義務要求是功能監(jiān)管的核心，也是行業(yè)自律的方向?！焙槔诒硎?。