絕對體量高達30萬億的銀行理財未來或大多將遷移到理財子公司平臺，私募可以作為投顧或直接委托接受銀行理財資金，私募將迎來新的擴張機會。

　　12月2日，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》。該辦法與“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”構(gòu)成理財子公司開展理財業(yè)務(wù)需要遵循的監(jiān)管要求。隨著細則的落地，理財子公司業(yè)務(wù)將就此逐步推進。作為新的業(yè)務(wù)伙伴，私募與銀行理財資金的合作有望得到加強。

　　有望加強與銀行理財資金的合作

　　根據(jù)《銀行理財子公司管理辦法》，合規(guī)私募基金管理人可以擔(dān)任銀行理財子公司的投資顧問。私募人士表示，新規(guī)為私募參與銀行理財業(yè)務(wù)正名，未來發(fā)展空間被打開。

　　星石投資副總經(jīng)理易爰言表示，絕對體量高達30萬億的銀行理財未來或大多遷移到子公司平臺，私募可以通過投顧和直接委托接受銀行理財資金，為私募帶來擴張的新機會。

　　2014到2016年的債券牛市，銀行委外資金充足，很多小型債券私募也發(fā)了很多結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，大家都認為債券不會違約，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品至少能保證優(yōu)先級的剛兌。但之后遭遇債券違約、債災(zāi)、熊市，大家發(fā)現(xiàn)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品也不靠譜。還是應(yīng)該找長期業(yè)績穩(wěn)健、投研合規(guī)體系完備、規(guī)模足夠大的私募機構(gòu)合作。”

　　委外模式或向投顧模式轉(zhuǎn)變

　　對于銀行理財子公司對于私募行業(yè)的影響，上海【向日葵(300111)、股吧】投資合伙人、投資經(jīng)理梁正表示，“有點像回到兩三年前私募可以接委外資金的模式，現(xiàn)在還多了一個可以做投顧?！?/p>

　　上海一位中型私募副總經(jīng)理表示，對私募機構(gòu)來說，合作主體發(fā)生變化，與之相應(yīng)的合作模式也需要改變?！霸瓉砀y行理財有合作主要是通過信托或券商資管，存續(xù)的委外預(yù)計會逐步結(jié)束，在新的模式下開始新的合作?！?/p>

　　而對于新的合作方式，陳琦和梁正都認為私募跟銀行理財?shù)闹髁骱献髂Ｊ交驅(qū)奈饽Ｊ较蛲额櫮Ｊ睫D(zhuǎn)變。“通過投顧模式，銀行接受建議，然后做出決策。銀行的主動性提高了，不再只是充當(dāng)金主的角色。”梁正說。

　　郭鋒強調(diào)，這個過程中最大的變化可能發(fā)生在銀行募集端。“理財產(chǎn)品凈值化，對銀行的投研能力提出更高要求，這會促進整個銀行投顧平臺進一步向市場化的發(fā)展?！?/p>

　　此外，梁正還提出一個問題，在銀行凈值化轉(zhuǎn)型的過程中，投資者未必愿意接受凈值化產(chǎn)品，30萬億的銀行理財體量可能會因此而萎縮。