2月14日周四，為有效提高民企融資可獲得性，**中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營企業(yè)的若干意見》（以下簡稱《意見》），要求銀行、險資、交易所全面支持民企融資。全文分為18條內(nèi)容，亦稱“金融服務(wù)民營企業(yè)18條”，規(guī)格極高。

　　富國大通認(rèn)為，民營經(jīng)濟(jì)是我國經(jīng)濟(jì)的重要支柱，可稱“半壁江山”。國家統(tǒng)計顯示，民營經(jīng)濟(jì)具有“五六七八九”的特征，貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量。

　　然而相對于民營經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，民營企業(yè)所能獲得的金融支持卻不盡人意。眾所周知，“融資難、融資貴”是民企融資面臨的普遍問題。民營經(jīng)濟(jì)占到整個GDP的比重超過了60%，但銀行所提供的信貸在40%以下，民營經(jīng)濟(jì)獲得的銀行信貸與其為社會所做的貢獻(xiàn)并不成正比。

　　特別是在過去一年，民營企業(yè)遇到“融資的高山”：一方面民營企業(yè)受外部因素和周期性因素疊加影響，在經(jīng)營層面遭遇困難，自然反映為融資能力的下降；而金融機(jī)構(gòu)順周期行為，風(fēng)險偏好下降，一些金融機(jī)構(gòu)惜貸斷貸，又加劇企業(yè)的融資難度，中小企業(yè)加大了成長的困難，壽命繼續(xù)縮短。富國大通認(rèn)為，此次高層出臺《意見》，正是抓住幫助民營企業(yè)、中小企業(yè)的重點(diǎn)，切實(shí)地著手打破這個惡性循環(huán)。對民營企業(yè)、中小企業(yè)而言，無疑是重磅的利好。

　　另一方面，富國大通認(rèn)為，資本市場應(yīng)對其中為“加大直接融資支持力度”采取的一系列措施引起足夠的重視。

　　如《意見》指出，支持金融機(jī)構(gòu)通過資本市場補(bǔ)充資本。加快商業(yè)銀行資本補(bǔ)充債券工具創(chuàng)新，支持通過發(fā)行無固定期限資本債券、轉(zhuǎn)股型二級資本債券等創(chuàng)新工具補(bǔ)充資本。從宏觀審慎角度對商業(yè)銀行儲備資本等進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。把民營企業(yè)、小微企業(yè)融資服務(wù)質(zhì)量和規(guī)模作為中小商業(yè)銀行發(fā)行股票的重要考量因素。引導(dǎo)和支持銀行加快處置不良資產(chǎn)，將盤活資金重點(diǎn)投向民營企業(yè)。

　　這一規(guī)定讓金融機(jī)構(gòu)也可以通過債券市場來補(bǔ)充資本金，從而進(jìn)一步將充足的資本“輸血”給民營企業(yè)?！鞍衙駹I企業(yè)、小微企業(yè)融資服務(wù)質(zhì)量和規(guī)模作為中小商業(yè)銀行發(fā)行股票的重要考量因素”則是通過硬性指標(biāo)把商業(yè)銀行發(fā)行上市、再融資與服務(wù)民企相掛鉤，讓商業(yè)銀行服務(wù)民企、小微企業(yè)更有動力。

　　又如《意見》明確，研究取消保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)范圍限制，規(guī)范實(shí)施戰(zhàn)略性股權(quán)投資。吸引更多險資以多種方式參與資本市場投資能更好地鞏固市場長期投資的基礎(chǔ)，提振市場信心，有序化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，有利于支持優(yōu)質(zhì)上市公司和民營企業(yè)發(fā)展，為優(yōu)質(zhì)上市公司及其股東提供長期資金支持。

　　《意見》中還指出，積極培育投資于民營科創(chuàng)企業(yè)的天使投資、風(fēng)險投資等早期投資力量，抓緊完善進(jìn)一步支持創(chuàng)投基金發(fā)展的稅收政策。明確要進(jìn)一步支持創(chuàng)投基金的稅收政策，更加優(yōu)惠的規(guī)則落地可期。

　　2018年年末，中央經(jīng)濟(jì)工作會議對資本市場給予了更多關(guān)注，和往年經(jīng)濟(jì)工作會議相比，首次提出“資本市場在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動全身的作用”，這一定位亦是規(guī)格非常之高。富國大通認(rèn)為，此次《意見》的提出，以政策面的驅(qū)動因素，進(jìn)一步放寬民營IPO、再融資、并購重組等政策，后續(xù)可以期待的政策利好越來越多，對于資本市場來說，亦是重磅的利好。促進(jìn)民營企業(yè)的持續(xù)蓬勃發(fā)展，不僅為資本市場帶來源頭活水，更能帶動整個經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新和前進(jìn)，達(dá)到真正的良性循環(huán)。