(記者祁豆豆)4月20日，上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院舉辦建院十周年慶典大會(huì)。中國(guó)投資有限責(zé)任公司前副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理屠光紹在主旨演講中表示，國(guó)際資產(chǎn)管理市場(chǎng)和行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出十大新趨勢(shì)，其中一個(gè)重要趨勢(shì)是，隨著股票和債券市場(chǎng)開放，外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者加大力度投資布局中國(guó)市場(chǎng)。屠光紹認(rèn)為，這些新趨勢(shì)和變化將對(duì)未來(lái)國(guó)際資產(chǎn)管理行業(yè)和市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)重要影響。

　　十大新趨勢(shì)包括：一是資產(chǎn)管理規(guī)模更加壯大。屠光紹指出，受益于管理資產(chǎn)本身增值以及新的資金流入影響，資產(chǎn)管理規(guī)模正在快速增長(zhǎng)。

　　二是資產(chǎn)管理主體更加多元化，包括資產(chǎn)所有者和資產(chǎn)管理者，其中資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)鏈在不斷延長(zhǎng)，資金、客戶、產(chǎn)品及投資方式及形態(tài)等都不斷發(fā)生變化。

　　三是資產(chǎn)配置作用更顯突出。主要體現(xiàn)在大型機(jī)構(gòu)投資者高度重視并不斷完善資產(chǎn)配置，有不斷調(diào)整配置模式適應(yīng)需要；同時(shí)，資產(chǎn)管理者開發(fā)大量配置型產(chǎn)品，服務(wù)各類資產(chǎn)所有者需求。

　　四是資產(chǎn)配置中另類資產(chǎn)更受重視。在屠光紹看來(lái)，另類資產(chǎn)逐漸成為主流，包括私募基金、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等實(shí)物資產(chǎn)以及對(duì)沖基金等。同時(shí)可以看到，全球利率危機(jī)后下行，公開市場(chǎng)收益走低，機(jī)構(gòu)投資者向另類資產(chǎn)要收益；全球主權(quán)基金和各類養(yǎng)老金加大另類投資的配置成為明顯趨勢(shì)。屠光紹表示，近幾年資管機(jī)構(gòu)新增投資幾乎一半流入另類資產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)另類資產(chǎn)重要性會(huì)進(jìn)一步提高。

　　屠光紹特別強(qiáng)調(diào)，另類資產(chǎn)中，私募基金發(fā)展迅速。其中，私募股權(quán)和私募信用在內(nèi)的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，機(jī)構(gòu)數(shù)量成指數(shù)增長(zhǎng)。亞洲經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)使得其在風(fēng)投和成長(zhǎng)類私募基金占重要位置。投資私募市場(chǎng)可獲得市場(chǎng)Beta敞和非流動(dòng)性溢價(jià)。同時(shí)，另類資產(chǎn)中，實(shí)物資產(chǎn)受到歡迎。實(shí)物資產(chǎn)包括房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施，回報(bào)具有長(zhǎng)期穩(wěn)定特征。其資產(chǎn)的現(xiàn)金流特點(diǎn)決定了其持有期限天然較長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益更具有很強(qiáng)的吸引力。目前不僅主權(quán)基金和養(yǎng)老金，保險(xiǎn)資金也在加大配置。

　　五是另類資產(chǎn)中私募股權(quán)發(fā)展更為積極。屠光紹介紹稱，私募股權(quán)基金在管資產(chǎn)規(guī)模增速快于公開市場(chǎng)。同時(shí)私募股權(quán)基金可以獲取股權(quán)敞口、非流動(dòng)性溢價(jià)，也可通過價(jià)值增值獲取收益，回報(bào)好于公開市場(chǎng)股票，收益穩(wěn)定性較好。同時(shí)為被投企業(yè)提供增值服務(wù)越來(lái)越受重視。

　　六是公開市場(chǎng)投資方式更趨被動(dòng)。屠光紹認(rèn)為，在相對(duì)有效的公開市場(chǎng)，越來(lái)越被動(dòng)。在有效性較低的公開市場(chǎng)，主動(dòng)投資仍然有一定機(jī)會(huì)。而在公開市場(chǎng)，Smart Beta等一些量化投資方式快速發(fā)展。

　　七是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)更加分化。資管巨頭越來(lái)越集中，資管細(xì)分行業(yè)越來(lái)越聚焦。

　　八是新科技的滲透更加充分?？萍歼\(yùn)用催生資產(chǎn)管理業(yè)態(tài)、提升資產(chǎn)管理效率并產(chǎn)生了新的投資方式。

　　九是中國(guó)市場(chǎng)受到更多關(guān)注。屠光紹指出，從區(qū)域看，北美占據(jù)主要地位，以中國(guó)為代表的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體取得較高增長(zhǎng)。從資金互聯(lián)互通看，隨著股票和債券市場(chǎng)開放，外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者加大力度投資布局中國(guó)市場(chǎng)。從市場(chǎng)準(zhǔn)入和機(jī)構(gòu)開放看，證券、基金管理、期貨公司的外資占股比例逐步放開。

　　十是ESG投資更受認(rèn)同。E是環(huán)境，S是社會(huì)，G是公司治理。屠光紹認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)ESG市場(chǎng)開發(fā)及認(rèn)同還需要進(jìn)一步跟進(jìn)。中國(guó)對(duì)外投資中要更加重視運(yùn)用國(guó)際通行語(yǔ)言和表達(dá)方式。

　　屠光紹指出，國(guó)際資產(chǎn)管理市場(chǎng)和行業(yè)發(fā)展的十大新趨勢(shì)背后，主要受到八大驅(qū)動(dòng)因素影響，包括社會(huì)需求變化、宏觀政策環(huán)境、跨境資本流動(dòng)、金融監(jiān)管力度、科技發(fā)展進(jìn)程、金融服務(wù)模式、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局和行業(yè)管理創(chuàng)新。