互聯(lián)網(wǎng)記者洪小棠忙推介會(huì)，跑路演，對接機(jī)構(gòu)客戶……手里的電話打不停，瞬間變成空中飛人，這是今年以來多數(shù)私募基金銷售崗位人員的工作狀態(tài)。

　　春季過后，市場行情如脫韁野馬，A股暴漲呼嘯而來，使得私募市場重新點(diǎn)燃了戰(zhàn)斗熱情。在如火如荼的牛市盛宴下，整個(gè)私募市場管理規(guī)模屢創(chuàng)新高，然而記者發(fā)現(xiàn)，證券類私募的規(guī)模卻未見顯著提高，甚至不升反降。

　　一面是牛市當(dāng)頭，指數(shù)漲勢洶洶，基金銷售忙碌異常，另一方面卻是證券類私募規(guī)模不升反降，這一反差背后的原因到底是什么？

　　蒸發(fā)的規(guī)模

　　春季過后，A股市場回暖迅速，中小創(chuàng)率先反彈引領(lǐng)反攻，各大指數(shù)紛紛緊跟上漲的步伐。截止4月18日收盤，上證綜指年初至今上漲了30.33%，深證成指漲幅42.10%，創(chuàng)業(yè)板指上漲36.31%，滬深300上漲35.26%。

　　根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，股票策略私募基金指數(shù)一季度收益率為18.47%，在八大策略指數(shù)中排名第一，遙遙領(lǐng)先于排名第二的事件驅(qū)動(dòng)策略，創(chuàng)下近三年來最佳季度表現(xiàn)。

　　在股票策略私募基金中，收益率為正的產(chǎn)品高達(dá)94%。其中漲幅20%以上的占比達(dá)43.73%，收益率在0至20%之間，占比為50.31%，另外還有364只產(chǎn)品收益率超過50%，其中最高收益率達(dá)431.67%，業(yè)績與去年全年的表現(xiàn)截然相反。

　　在A股市場迅猛上漲和私募產(chǎn)品凈值不斷提升的同時(shí)，很多私募市場人士開始忙碌了起來，跑路演，對接機(jī)構(gòu)資金，客戶咨詢……

　　一家中型私募銷售人士對記者感慨“對比太明顯了，去年行情不好，市場熱情不高，特別閑，今年忙的孩子都沒見上幾面，基本都在出差。”

　　不過，忙碌的背面卻是另一番景象，私募行業(yè)整體規(guī)模在不斷攀升，但證券類私募基金規(guī)模卻在持續(xù)下降。

　　根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年3月底，已備案私募基金75348只，較上月增加126只，環(huán)比增長0.17%；管理基金規(guī)模12.79萬億元，較上月增加210.36億元，環(huán)比增長0.16%。

　　但值得注意的是，數(shù)據(jù)顯示，已備案私募證券投資基金為36235只，基金規(guī)模2.11萬億元，較上月減少45.32億元，減少0.21%。

　　而這并不是證券類私募的首次下降，根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，已備案的私募證券投資基金管理規(guī)模在2018年3月底到達(dá)全年峰值2.58萬億后便持續(xù)下滑。截止今年3月底基金規(guī)模為2.11萬億元，規(guī)模蒸發(fā)4700億元，降幅18.22%。

　　多因素逼退客戶

　　各大指數(shù)漲勢洶洶，基金銷售忙碌異常，另一方面卻是證券類私募規(guī)模不升反降，持續(xù)縮水一年有余，這一反差背后的原因是什么呢？

　　眾所周知，私募規(guī)模增長的來源之一就是新資金的申購。那么，牛市來臨，市場情緒點(diǎn)燃，客戶買買買的熱情也應(yīng)大幅回暖，為何從募集結(jié)果來看未有明顯增長呢？

　　對此，廣州某私募機(jī)構(gòu)總經(jīng)理對記者坦言，“大型私募或者明星私募在牛市中募集能力相對更好，但是對于我們比較小的私募來說，即便在牛市的行情中，資金的募集能力也依然存在困難。”

　　弄玉投資總經(jīng)理何上溯亦對記者表示，雖然現(xiàn)在行情不錯(cuò)，但是私募投資門檻普遍較高，小私募募集不到錢，規(guī)?？赡芫蜁?huì)減少。另外，中國目前的投資環(huán)境還不是非常成熟和理性，缺乏長期資金。

　　除了中小型私募募資難，私募在牛市中的業(yè)績分成也成為其規(guī)模上漲的“攔路虎”。

　　一位股票型私募產(chǎn)品的投資者表示，今年創(chuàng)業(yè)板率先反彈，讓他投資于成長股的私募基金收益創(chuàng)下新高，但是業(yè)績分成導(dǎo)致其做出了贖回決定。

　　“賺取收益的20%要分給私募管理人，現(xiàn)在行情這么好，還不如自己做。”上述私募投資者對記者稱。

　　此外，更有私募人士透露，有資金量數(shù)千萬的投資者雖然基金盈利，但是前不久也全部將其贖回，在溝通中得知客戶準(zhǔn)備自己拿資金做融資融券去親自操刀炒股。牛市預(yù)期來了后，讓一些投資者加杠桿進(jìn)行投資的意愿增強(qiáng)。

　　北京一家大型私募機(jī)構(gòu)人士對記者坦言，“從去年至今我們一直是滿倉，回撤比較大，所以去年有投資者跑來質(zhì)疑，為什么不減倉，現(xiàn)在來看，如果當(dāng)時(shí)減倉那么今年的反彈就沒戲了，我們那時(shí)候也跟投資者說市場一定會(huì)好，我們有預(yù)期，但誰也不知道哪個(gè)點(diǎn)爆發(fā)，沒辦法跟投資者詳盡的解釋?！?/p>

　　“這就造成了投資者在經(jīng)歷了去年持續(xù)的震蕩大跌之后認(rèn)為，今年的反彈是超預(yù)期的，于是凈值出現(xiàn)一定上漲之后就會(huì)獲利了結(jié)?！鄙鲜鏊侥紮C(jī)構(gòu)人士稱?！耙恍┩顿Y者對中長期行情相對更加悲觀，但如果反彈行情能夠穩(wěn)定持續(xù)，則有可能吸引更多資金回流?！?/p>

　　北京一家私募證券母基金人士則稱，該公司管理的私募證券基金并未有明顯的贖回，而且近期還有幾個(gè)產(chǎn)品準(zhǔn)備發(fā)行。“我們面對的客戶都是個(gè)人客戶，但市場上還有一部分私募證券基金是來自上市公司等投資人，這些投資人中還有一些在應(yīng)對去杠桿等壓力，所以贖回沖動(dòng)也比較強(qiáng)。而且這種一旦贖回，資金縮減規(guī)模就會(huì)比較大?！?/p>

　　不過，在記者采訪中，亦有私募表示，基金規(guī)模并不能作為衡量私募行業(yè)發(fā)展快慢的唯一標(biāo)準(zhǔn)，多種因素影響下，規(guī)模數(shù)據(jù)往往存在一定滯后性。

　　“這里面要具體考量產(chǎn)品的周期性，因?yàn)樗侥级嘣O(shè)有封閉期，某一時(shí)間集中設(shè)立就有可能在某一時(shí)間集中到期，因此有可能導(dǎo)致周期性的規(guī)模削減?！鄙虾Ｒ患宜侥紮C(jī)構(gòu)運(yùn)營人士表示，“但伴隨市場活躍度的提高，不排除后續(xù)證券類私募有進(jìn)一步擴(kuò)張甚至創(chuàng)下歷史新高的可能?！?/p>