國際律師事務(wù)所貝克?麥堅(jiān)時最新發(fā)布的一份全球報(bào)告顯示，企業(yè)正在從公開市場轉(zhuǎn)移到私募股權(quán)市場，人工智能與區(qū)塊鏈等新興技術(shù)將影響市場的運(yùn)作方式，并催生全新平臺，用以分配資本到不同資產(chǎn)類別。

　　這份題為《股權(quán)融資的未來：私人資本如何重塑公開市場》的研究報(bào)告，基于貝克?麥堅(jiān)時對全球各行業(yè)的353名企業(yè)高管進(jìn)行的調(diào)查，獲取股權(quán)資本市場銀行家、企業(yè)財(cái)務(wù)與證券交易所高管以及律師，對IPO市場趨勢與發(fā)展提的見解及觀點(diǎn)。

　　私人資本左右企業(yè)上市時間

　　私人資本現(xiàn)已形成規(guī)模且可供募集，這已成為企業(yè)在上市前多發(fā)展幾年和擴(kuò)大規(guī)模的重要因素，并且，顯著的跡象表明這種趨勢將持續(xù)下去，從而促使更加老牌、規(guī)模更大的企業(yè)在未來上市。本調(diào)查的結(jié)果與這些趨勢相呼應(yīng)，84%的高管認(rèn)為，與過去相比，企業(yè)上市用時更長，而79%的高管認(rèn)為，如今的企業(yè)能夠籌集到發(fā)展所需的全部資金，而無需上市。此外，48%的私營受訪企業(yè)認(rèn)為，可動用的私人資本金額仍然是決定他們何時上市的一個重要因素。

　　貝克?麥堅(jiān)時合伙人盧傅強(qiáng)律師表示：“一些企業(yè)擁有雄心勃勃的增長計(jì)劃，而推遲上市能夠幫助他們實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。憑借充足的可支配私人資本，企業(yè)無需經(jīng)過公開資本市場的審查就能夠不斷進(jìn)行再投資以實(shí)現(xiàn)增長。”

　　有證據(jù)表明，隨著上市前的等待時間與市值增加，企業(yè)的平均市值已從幾年前的約5億美元增至7.5億至10億美元。花旗美國股票資本市場聯(lián)席主管Doug Adams表示，規(guī)模的增長至關(guān)重要?！拜^小的上市企業(yè)通常會經(jīng)歷更大的市場波動，因此，通過推遲上市，企業(yè)能夠降低這種風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　人工智能改變IPO程序

　　IPO的途徑正在改變。人工智能與區(qū)塊鏈等新興技術(shù)有望改變IPO程序，使投資銀行能夠改造并加強(qiáng)現(xiàn)有流程，造福發(fā)行人及投資者。例如，在IPO之前，高級數(shù)據(jù)分析可用于從無序的數(shù)據(jù)源中獲取市場洞見，其中可能包括社交媒體的情緒分析，以幫助理解外界對一筆潛在交易的態(tài)度。虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)還能夠使投資者在IPO營銷過程中更大范圍地獲取機(jī)會。

　　美銀美林全球資本市場副主席Craig Coben表示，應(yīng)謹(jǐn)慎看待對直接上市增長的預(yù)期?！斑@些上市是由眾多特定因素所推動的，比如流動性，其在不同市場之間可能存在很大差異。美國市場，尤其是那些高增長的股票，就擁有很強(qiáng)的流動性，而這樣的情況在歐洲是不存在的?！?/p>

　　瑞信歐洲、中東及非洲地區(qū)股權(quán)資本市場負(fù)責(zé)人Neil Mitchell也同樣發(fā)出了警告，表示“直接上市的情況可能適用于Spotify這類知名公司，但不會適用于所有企業(yè)，因?yàn)樗鄙倭藢⒁患移髽I(yè)引入市場的基本工作?！?經(jīng)濟(jì)日報(bào)-互聯(lián)網(wǎng)記者徐惠喜)(：馮虎)