6月27日，由私募排排網(wǎng)、易方達(dá)基金管理有限公司主辦，華泰期貨、龍航資產(chǎn)聯(lián)合主辦的第四屆中國(guó)FOF&MOM基金管理人年會(huì)在上海舉行。

　　私募排排網(wǎng)CTO劉禹

　　私募排排網(wǎng)CTO劉禹先生做了主題分享，分享的題目為《排排網(wǎng)助力FOF行業(yè)發(fā)展》。以下為發(fā)言實(shí)錄：

　　劉禹：各位嘉賓、各位私募界的大佬們，下午好！感謝大家百忙之中撥冗參與第四屆FOF和MOM的基金管理人年會(huì)。

　　今天為大家分享一下私募行業(yè)整體的發(fā)展概況以及排排網(wǎng)如何助力FOF行業(yè)的發(fā)展。

　　首先讓我們來(lái)看一組數(shù)據(jù)。截至2019年4月我國(guó)的私募管理基金的規(guī)模突破了13萬(wàn)億，那么其中70%是股權(quán)和創(chuàng)投類的投資。對(duì)應(yīng)的管理人也達(dá)到了1.4萬(wàn)家，股權(quán)創(chuàng)投類規(guī)模突破了9萬(wàn)億，私募證券類的投資規(guī)模突破2萬(wàn)億，管理人接近9000家，大量的海外私募基金公司進(jìn)入到國(guó)內(nèi)。看看組合基金，也就是FOF和MOM的基金規(guī)模，協(xié)會(huì)現(xiàn)在不統(tǒng)計(jì)組合基金的規(guī)模，我們很難有一個(gè)準(zhǔn)確的數(shù)字，那么我們研究院也通過(guò)估算，然后大概猜測(cè)是560個(gè)億，這個(gè)數(shù)字稍微有點(diǎn)低，但是我們可以從另外一個(gè)角度可以看到，我們組合基金它的發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)增速比其他基金是要快的，目前是有3100支基金產(chǎn)品，然后管理人也達(dá)到了近700家。

　　私募排排網(wǎng)是2004年成立的一家公司，15年一路走來(lái)，我們一直堅(jiān)持為 投資者提供最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，排排網(wǎng)的名字很容易理解，就是排名的意思。隱藏在排名后的就是私募數(shù)據(jù)，我們來(lái)看看私募數(shù)據(jù)的情況。目前我們收錄了3萬(wàn)家私募基金公司，20萬(wàn)條私募基金產(chǎn)品和一千萬(wàn)私募基金凈值數(shù)據(jù)，在如此龐大的數(shù)據(jù)背后，首先想到的是對(duì)這20萬(wàn)支基金我們要進(jìn)行分類。

　　早在2012年，我們推出融智中國(guó)對(duì)沖基金體系，當(dāng)時(shí)也是參考了很多國(guó)外對(duì)沖基金的分類方式，最終選取以投資策略來(lái)進(jìn)行分類。最開始有8個(gè)大的主策略，隨著行業(yè)的發(fā)展，很多主策略下面的基金已經(jīng)達(dá)到了上萬(wàn)支，那么八大策略已經(jīng)不能滿足我們的需求，我們又對(duì)主策略進(jìn)行了細(xì)分，分出26個(gè)子策略，今年年初推出三級(jí)分類，通過(guò)股票規(guī)模、行業(yè)風(fēng)格、投資品種又分撿出了30多個(gè)新的品類。

　　有了分類以后，我們真的可以開始做排名了。來(lái)看組研究，我們把市場(chǎng)上同類型的基金分成了五等分，當(dāng)年排名前20%的基金，在下一年的時(shí)候也只有平均20%的概率落入第一梯隊(duì)，在其他四個(gè)梯隊(duì)里面，就相對(duì)比較平均，大概是有20%的概率，所以這就說(shuō)明了我們基金歷史的業(yè)績(jī)并不能代表基金將來(lái)的收益，要評(píng)價(jià)一個(gè)基金需要一個(gè)更全面的評(píng)價(jià)體系，通常大家可以用定量和定性相結(jié)合的方法，定量可以用收益、風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)整后的收益、加權(quán)構(gòu)建你的星級(jí)指標(biāo)，可以用凈值做擬合和合規(guī)，猜測(cè)基金投資的行業(yè)。定性主要是針對(duì)基金管理人的情況，以及投資能力。當(dāng)我們有了數(shù)據(jù)和分類以后，我們最基礎(chǔ)的是可以做我們的搜索，我們可以通過(guò)不同的維度，不同的指標(biāo)，甚至是不同的風(fēng)格來(lái)篩選我們的優(yōu)質(zhì)基金。那么更強(qiáng)大的是我們將我們的搜索和我們基金評(píng)價(jià)體系有機(jī)結(jié)合起來(lái)，我們可以制定我們的評(píng)分、標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，把定性和定量相結(jié)合的方式，來(lái)篩選我們的優(yōu)質(zhì)基金。

　　當(dāng)篩選出我們的優(yōu)質(zhì)基金以后，我們也可以反過(guò)來(lái)驗(yàn)證我們的基金評(píng)價(jià)體系是否有效，通常也有兩種做法，我們把我們的基金池與基準(zhǔn)來(lái)做對(duì)比，我們可以構(gòu)建相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)量，均值、中位數(shù)等，我們可以做很多的對(duì)比，我們也可以把我們的基金池構(gòu)建出特定的指數(shù)，這樣的話，來(lái)跟精準(zhǔn)對(duì)比更加直觀。

　　當(dāng)我們有了優(yōu)質(zhì)基金的時(shí)候，就可以開始做投資組合。來(lái)看看一個(gè)有趣的研究，我們把20萬(wàn)支基金產(chǎn)品按照八大策略分類以后，我們構(gòu)建出了八個(gè)指數(shù)，可以從圖上驚人發(fā)現(xiàn)，組合類的基金和股票類的基金指數(shù)契合度非常高，達(dá)到了0.93，說(shuō)明我們組合類基金還是做股票投資，并未做分散投資和大類資產(chǎn)配置，還可以看到另外的信息，就是我們的債券CTA管理期貨策略、相對(duì)價(jià)值策略，他們和股票的相關(guān)性非常低，大家可以根據(jù)投資者特定的情況，適當(dāng)分配一些資金到這三個(gè)策略，可以大大改變組合的風(fēng)險(xiǎn)、收益的特性。

　　我們也從海外將一些常用的大類資產(chǎn)、收益預(yù)測(cè)、資產(chǎn)配置、組合構(gòu)建和場(chǎng)景分析的模型引入到產(chǎn)品組合大師里面，方便大家落地組合和方案，還有后期的跟蹤和維護(hù)。假如我們做好了組合，我們可以為投資者出一份專業(yè)的投資報(bào)告，我們可以通過(guò)拖拽化的方式構(gòu)建我們的一份PDF的報(bào)告。這是我們演示所做的配置，它大部分還是配了股票。然后我們可以加入各種各樣的圖，比如說(shuō)將來(lái)收益的預(yù)測(cè)，可以拖拽簡(jiǎn)單地進(jìn)行布局，也可以加入一些文本，你可以寫你的投資建議。另外我們也可以加入相應(yīng)的基準(zhǔn)做對(duì)比，簡(jiǎn)單一點(diǎn)，我選了滬深300，所有我們加入的圖表它都會(huì)對(duì)應(yīng)地加入相應(yīng)基準(zhǔn)，我們可以做一些更多的修飾，比如說(shuō)加一些陰影，頭部我們統(tǒng)一用藍(lán)色的底色，可以定制自己的Logo，可以選擇你的報(bào)告名稱，我們?cè)僭O(shè)置一個(gè)頁(yè)碼，簡(jiǎn)單的一頁(yè)報(bào)告就快完成了。除了圖形化的組建以外，我們還會(huì)加入一些表格，比如說(shuō)我們可以預(yù)測(cè)將來(lái)的各個(gè)大類資產(chǎn)的收益情況。我們可以做多一頁(yè)，除了基金組合庫(kù)，我們還有一些行業(yè)的研究庫(kù)，包括盡調(diào)，我們可以把市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)基金的排名取出來(lái)，然后加入一些基金經(jīng)理的信心指數(shù)，信心指數(shù)是做全市場(chǎng)的股票類基金經(jīng)理調(diào)研的結(jié)果，可以看到大家對(duì)后續(xù)的股票信心還是相對(duì)比較低的。

　　產(chǎn)品分布的話，我們按照地區(qū)來(lái)分，上海地區(qū)是國(guó)內(nèi)所有大城市里面發(fā)行私募最多的地區(qū)，最后我們可以統(tǒng)一全部的風(fēng)格，我們都用藍(lán)色的背景、白色的字體稍微修飾一下。這份報(bào)告兩頁(yè)很簡(jiǎn)單，然后很快地 就可以做好了，我們可以把它導(dǎo)出了PDF的文檔，然后發(fā)給我們的投資者。這就是我們強(qiáng)大的報(bào)告工廠，然后它可以很快地幫大家制作一份報(bào)告，這份報(bào)告大家做好以后可以循環(huán)使用，它的數(shù)據(jù)會(huì)實(shí)時(shí)更新。除此以外，我們也在一直致力于幫助金融機(jī)構(gòu)和私募管理人更加有效地連接，大家可以在線發(fā)布機(jī)會(huì)，比如說(shuō)QD的額度、種子基金，也可以在線和私募管理人溝通，或者是線下開展盡調(diào)，所有以上的這些都是為了讓私募信息更加透明，讓我們的溝通更加流暢，讓我們投資私募更加簡(jiǎn)單。