私募排排網(wǎng) 姚京津

　　上周兩市延續(xù)上漲趨勢，A股在核心資產(chǎn)上漲的帶領下強勢反彈，周五大盤更是重回2900點下方。受周末發(fā)布的LPR改革機制，以及深圳建設先行示范區(qū)的雙重利好消息刺激，大盤周一跳空高開，隨后幾天也繼續(xù)窄幅震蕩向上。滬深300周漲2.12%，上證指數(shù)周漲2.61%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周漲3.03%，上證50周漲3.30%，上證指數(shù)周五報收2897.43點。

　　上周以科技股為代表的中小創(chuàng)板塊活躍，釀酒和醫(yī)藥板塊也整體上漲，貴州茅臺(600519)股價再度突破1100元新高。從行業(yè)板塊漲跌幅來看，全周通信、電子、傳媒、電氣設備等漲幅居前，僅有銀行板塊微跌0.59%。

　　北京時間8月24日凌晨，知名指數(shù)編制公司富時羅素公布了旗艦指數(shù)2019年9月的季度調(diào)整結果，如期將中國A股的納入因子由5%提升至15%，將給A股直接帶來40億美元增量資金，擴容決定將在9月23日正式生效。公告顯示，其旗艦指數(shù)富時全球股票指數(shù)系列本次新納入87只中國A股，其中大盤A股共14只、中盤A股15只、小盤A股50只以及微盤A股8只。此外，在8月8日公布季度調(diào)整的MSCI，其擴容決定也將在北京時間本周二收盤后正式生效。

　　【私募看市】

　　樸石投資：

　　上周五中美MY摩擦再度升級，大家都很關心，樸石投資認為這次突發(fā)升級并沒有超出預期，中美經(jīng)貿(mào)糾紛具有長期性，我們需要有長期扛著糾紛前進的思想準備。對于特朗普政府持續(xù)加征關稅，我們認為對中國經(jīng)濟的實質(zhì)影響有限。首先，5000億美元MY額占中國GDP比例不到4%，占比很??；其次，更不可能全部打沒了，反而可能促成中國技術水平的提升，產(chǎn)業(yè)的升級，留下或者能活下來的都是精華，這其實也是政府一直希望做的供給側改革，特朗普政府加稅間接幫我們完成了這一戰(zhàn)略舉措。盡管階段性有痛苦，但長期對我們經(jīng)濟高質(zhì)量的發(fā)展有利。

　　投資者大可不必擔心MY摩擦，高層一定準備了充足的應對策略，更何況是心理影響大于實質(zhì)影響，而就是到了這個階段，心理影響也在邊際遞減，核心是我們自己做好自己的事情慢慢在見效。未來經(jīng)濟增速不免會有下行壓力，MY摩擦影響是一個方面，更重要的是中國轉向高質(zhì)量的發(fā)展，不再盲目追求速度與貨幣刺激，這些我們都要看到非常有利于中國長遠利益與核心競爭力的培養(yǎng)，這其中管理層逆周期政策的對沖力度一定會加強，經(jīng)濟一定不會有大的失速風險，而中國股市也相應的沒有大的系統(tǒng)風險，更何況中國股市已經(jīng)下跌了4年時間，指數(shù)還在3000點以下，估值并不貴。

　　天和投資：

　　在外圍MY戰(zhàn)再起變數(shù)下，短期市場風險偏好將再度被壓制，疊加后續(xù)9月1號將要開征的關稅和最后一周的中報密集披露期，市場風險偏好很難提升，整體反彈趨勢暫告中止。不過在市場對MY戰(zhàn)緩和預期不高和此前數(shù)次反復下，本次的黑天鵝并不會對市場構成重大沖擊，市場風險不大，短期向下調(diào)整空間有限。后續(xù)伴隨9月份富時羅素等指數(shù)擴容帶來的外資增量和中報披露期的結束，市場整體有望再度迎來結構性行情。

　　于翼資產(chǎn)：

　　展望未來一段時間，2019Q1財報統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)全 A 盈利增速由負轉正，超預期規(guī)模減稅降費刺激使得企業(yè)盈利底部提前到來，預計這一輪企業(yè)盈利韌性強于宏觀韌性，同時估值和政策利好邏輯仍在，整體而言我們對后市不悲觀，維持橫盤震蕩態(tài)勢。行業(yè)方面，看好中國經(jīng)濟轉型發(fā)展從“投資驅動”轉向“創(chuàng)新驅動”，這將誕生一批新興經(jīng)濟的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，科創(chuàng)板開板后將加速這一進程且新興成長方向將迎來新的估值錨，階段MY博弈擾動不改核心成長內(nèi)在邏輯，短期科技板塊景氣度見底之后迎來新一輪估值提升行情，繼續(xù)看好、深挖消費電子、安防、半導體、5G等板塊龍頭公司真成長機遇。

　　磐耀資產(chǎn)：

　　8月23日，證監(jiān)會起草了《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》，自8月23日起向社會公開征求意見。磐耀資產(chǎn)認為分拆細則出臺之后，預計會有很多公司會將符合資質(zhì)的子公司分拆去科創(chuàng)板上市，市場本來就對雙主業(yè)或者多主業(yè)的公司給了一定的估值折價，但分拆上市之后一方面會改變原有的估值體系，另一方面部分優(yōu)質(zhì)上市公司的商譽問題也會迎刃而解。

　　對投資而言機會在于，尋找估值重塑之下的價值洼地，預計A股市場會出現(xiàn)很多科創(chuàng)板影子股，同時分拆細則的出臺會提高科創(chuàng)板新股上市的數(shù)量和質(zhì)量，對科創(chuàng)板打新策略也有明顯的提振作用。

　　對于后續(xù)市場的觀點仍然維持之前主要觀點，每一輪熊市底部，都是一片悲觀夾雜著各種利空，年初這樣，現(xiàn)階段也是。放眼全球，作為大經(jīng)濟體中最快增速，估值最底部，人民最為勤奮，執(zhí)政最為穩(wěn)固的中國，現(xiàn)階段的A股，是關鍵的戰(zhàn)略配置期。

　　翼虎投資：

　　市場的整體情況來看，雖短期經(jīng)濟下行壓力仍存及外圍仍有不確定性，但深圳先行示范區(qū)的制度改革指導意義有利于全民信心的恢復，多重政策引導利率中樞下行促進資本市場快速發(fā)展，制度改革和政策齊發(fā)力，經(jīng)濟逐漸向好的預期在改善，未來仍圍繞國內(nèi)龐大的內(nèi)需基礎和創(chuàng)新轉型的發(fā)展方向進行投資布局。

　　A股主要指數(shù)上行，交投活躍度有所修復，但中美MY摩擦反復，市場情緒分化。長期看好國內(nèi)資本市場改革帶給券商的制度紅利，短期機會取決于投資者風險偏好能否持續(xù)修復。保險長期仍是優(yōu)質(zhì)金融消費產(chǎn)品，看好精耕時間深度與大力發(fā)展金融科技的龍頭保險公司。