金證券記者 張賀

　　2019年A股上市公司半年報公布完畢。滬上某私募負(fù)責(zé)人對記者表示，所在團(tuán)隊分析中報后發(fā)現(xiàn)，陸股通成為四家A股公司的第一大股東，但這幾家公司并無明顯規(guī)律可循，有的業(yè)績還很不好。他認(rèn)為，北上資金重倉股未必全部適合普通投資者，該漲不漲該跌不跌非?？简?zāi)托浴?/p>

　　《金證券》記者注意到，最新中報顯示，大族激光(002008,股吧)（002008）、華測監(jiān)測（300012）、生物股份(600201,股吧)（600201）、【伊利股份(600887)、股吧】(600887,股吧)（600887）四家公司的第一大股東均為香港中央結(jié)算有限公司（陸股通）。截至9月11日，四家公司今年股價分別上漲10.51%、91.72%、10.09%、34.04%。而同期中小板指漲幅31.80%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅36.23%，上證指數(shù)漲幅20.65%，除華測監(jiān)測外，其他公司并無驚人表現(xiàn)，甚至跑輸大盤。

　　公司股價并無驚人表現(xiàn)

　　最新中報顯示，香港中央結(jié)算有限公司持有【大族激光(002008)、股吧】1.76億股，持股占總股本的16.48%，較今年一季度末減少1827.68萬股，減持比例高達(dá)9.41%。數(shù)據(jù)顯示，陸股通資金自2018年一季度介入，一年時間持股比例從7.96%升至最高的19.55%。

　　大族激光作為行業(yè)龍頭，一度被外資買爆。今年3月5日港交所發(fā)布公告稱，由于大族激光總境外持股比例超過28%，從3月5日起深港通將暫停接受該股票買盤，4月2日才獲得“解禁”。

　　但《金證券》記者注意到，今年7月起大族激光陸續(xù)“爆雷”，讓投資者措手不及。先是預(yù)告中報凈利潤同比下降60%-65%，后又陷入歐洲研發(fā)中心投資造假、長期拖欠職工薪酬等質(zhì)疑。目前公司最新價33.33元，而4月的最高價為46.69元。

　　至于華測監(jiān)測，陸股通資金從2017年三季度開始增持，今年一季度末已經(jīng)成為第一大股東，二季度繼續(xù)增持4094.19萬股，持股占總股本比例高達(dá)18.86%，遠(yuǎn)超實際控制人、公司董事長萬云翔11.72%的持股比例。作為國內(nèi)最大的民營綜合性檢測服務(wù)機(jī)構(gòu)，華測監(jiān)測的一大亮點是現(xiàn)金流高，20016年到2018年期間，現(xiàn)金流分別為3.63億、3.49億、6.84億元，這主要是因為在整個檢測行業(yè)，實行的是“先收費(fèi)再檢測”的模式。今年中期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為1.15億元。

　　陸股通資金在今年二季度末，取代內(nèi)蒙古金宇生物控股有限公司，成為【生物股份(600201)、股吧】的第一大股東。目前持有公司股票1.42億股，占總股本比例為12.23%，二季度增持了5.71%。但半年報顯示，受豬用疫苗銷售下滑影響，公司上半年營業(yè)收入5.11億元，同比下滑32.85%；歸母凈利潤1.70億，同比下滑52.67%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.66億，同比下滑52.05%。

　　至于伊利股份，陸股通資金從2018年開始就已經(jīng)是第一大股東，今年雖然陸續(xù)減持，從去年底的90554萬股減至目前的79536萬股，但持股占總股本比例依然達(dá)到13.04%，遠(yuǎn)高于第二大股東呼和浩特投資有限公司的8.83%。今年8月5日盤后，伊利公布限制性股票激勵方案，擬折價50%推股票激勵計劃。8月6日，公司股價盤中一度下跌9.8%，創(chuàng)下近一年來最大跌幅。

　　“今年牛股頻出，這四家公司單純從股價表現(xiàn)看，落后同板塊不少公司，并無驚人表現(xiàn)。”滬上私募負(fù)責(zé)人對《金證券》記者說。

　　跟著陸股通做短線難成功

　　在3600多家A股公司中，第一大股東是香港中央結(jié)算有限公司的僅僅只有四家。按理說，這幾家公司應(yīng)該基本面有特別過人之處，才能讓北上資金如此青睞。

　　但上述私募負(fù)責(zé)人對《金證券》記者坦言，自己并沒有發(fā)現(xiàn)這些公司有什么特別之處。從行業(yè)看，大族激光是激光設(shè)備，生物股份是豬疫苗， 伊利股份是乳業(yè)，【華測檢測(300012)、股吧】(300012,股吧)是第三方檢測，從估值來看，幾家公司也都不低?！爸荒苷f行業(yè)地位都還可以，也許只是北上資金例行配置，買著買著就成第一大股東了，并沒有什么命運(yùn)的安排?！?/p>

　　他表示最看不懂的是生物股份，業(yè)績不好，但陸股通一直在增持，導(dǎo)致公司股價一直不跌?！拔蚁Ｍ麡I(yè)績不行的時候股價能跌，這樣業(yè)績好了股價才能有更大彈性。陸股通成第一大股東有時也讓人感到郁悶，我擔(dān)心將來業(yè)績好轉(zhuǎn)，股價也不會漲?！?/p>

　　深圳某公募基金人士則對《金證券》記者表示，外資直接投資A股主要有RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）、QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）、陸股通（即滬股通和深股通，香港投資者直接投資A股的途徑）等三個途徑。由于前兩者有額度限制，越來越多的外資選擇通過機(jī)制更為靈活的陸股通入場?！巴赓Y更加看重長線，認(rèn)為周期下降并不可怕，遲早會恢復(fù)的，所以跟著陸股通資金做短線甚至中線很難成功?！?/p>

　　在采訪中，不少機(jī)構(gòu)提醒，陸股通背后的操盤者，并非只有信奉價值投資的外資，也有相當(dāng)比例“假外資”混雜其中。主要原因在于，一旦北向資金大幅投資某個標(biāo)的，A股投資者就會跟隨投資。這部分“假外資”包括有境內(nèi)機(jī)構(gòu)在香港設(shè)公司投資A股的，以及內(nèi)地人本身擁有海外資金，在香港券商開戶、利用成本更低的融資或配資，再通過陸股通投資A股的情況。

　　“利用滬港通賬戶跨境操縱的案件明顯有增加趨勢，也引起了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。隨著資本市場進(jìn)一步開放，RQFII和QFII都將取消投資額度，外資持有A股的比例會不斷增加，投資者在跟著外資選股的同時，不能太迷信?！鄙钲诠蓟鹑耸刻嵝选?/p>