在十一長(zhǎng)假期間歐美股市顯著承壓走弱的背景下，A股市場(chǎng)在10月首個(gè)交易日(10月8日)低調(diào)收紅。

　　來(lái)自私募業(yè)內(nèi)的最新策略展望顯示，目前多數(shù)股票私募機(jī)構(gòu)對(duì)于10月A股市場(chǎng)的研判偏于積極，而個(gè)股分化成為私募業(yè)內(nèi)的主流預(yù)期。

　　來(lái)自第三方機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，9月市場(chǎng)沖高回落之后，股票私募倉(cāng)位在年內(nèi)也第二次出現(xiàn)了較大幅度的下滑，創(chuàng)出近四個(gè)月新低。這也意味著，后續(xù)市場(chǎng)做多很可能不缺乏“彈藥”支持。

　　10月開(kāi)門紅符合預(yù)期

　　10月第一個(gè)交易日，滬深兩市盡管在一定程度上受到了外圍市場(chǎng)震蕩走弱的不利影響，但主要股指仍然多數(shù)收紅。其中，上證綜指、深證成指分別收漲0.29%和0.30%，至2913.57點(diǎn)和9474.75點(diǎn)；而上證50、中證100等權(quán)重指數(shù)，整體表現(xiàn)明顯領(lǐng)先于中小市值指數(shù)。

　　過(guò)去四年，A股在十一長(zhǎng)假后的首日都有較大幅度的波動(dòng)，并且基本呈現(xiàn)出“10月第一天漲跌決定全月漲跌”的特征。相較于過(guò)去幾年，今年A股10月開(kāi)局的表現(xiàn)可謂是比較平穩(wěn)。

　　而從北向資金動(dòng)向來(lái)看，境外資金整體持續(xù)買入A股的趨勢(shì)也在延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，8日陸股通北向資金合計(jì)凈流入17.44億元，延續(xù)了9月以來(lái)整體凈買入的格局。

　　板塊方面，建材、房地產(chǎn)、家電、釀酒等績(jī)優(yōu)行業(yè)板塊漲幅居前。元器件、通信設(shè)備、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)等部分科技股板塊，以及傳媒、酒店餐飲、石油等行業(yè)板塊則表現(xiàn)較弱。

　　上海域秀資本研究總監(jiān)許俊哲表示，8日A股市場(chǎng)走勢(shì)整體符合預(yù)期。從行業(yè)板塊上看，受到外部消息面的影響，科技股調(diào)整幅度較大，則在很大程度上拖累創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和其他一些中小市值指數(shù)的表現(xiàn)。

　　私募倉(cāng)位降至四個(gè)月新低

　　值得注意的是，在9月中旬公募私募股票倉(cāng)位同步高企之后，目前私募基金平均股票倉(cāng)位已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度下滑。

　　私募排排網(wǎng)8日發(fā)布的報(bào)告顯示，9月末國(guó)內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)平均倉(cāng)位水平為64.54%，環(huán)比8月末的71.98%大幅下滑7.44個(gè)百分點(diǎn)，為近4個(gè)月以來(lái)的最低水平。

　　從今年前9個(gè)月的情況來(lái)看，9月股票私募倉(cāng)位7.44個(gè)百分點(diǎn)的下滑幅度，也僅次于今年6月。而當(dāng)時(shí)A股在6月股票私募大幅減倉(cāng)之后，隨即探明階段性底部，出現(xiàn)一輪溫和走強(qiáng)。

　　報(bào)告還顯示，截至9月末，有11.11%的股票私募機(jī)構(gòu)處于滿倉(cāng)狀態(tài)，相比上個(gè)月下降了8.62個(gè)百分點(diǎn)；但中高倉(cāng)位的私募基金數(shù)量依舊處于高水平，其中74.24%的私募基金在5成倉(cāng)或者5成倉(cāng)以上；80%以上倉(cāng)位的私募基金數(shù)量占比為39.90%，相較上個(gè)月數(shù)據(jù)有明顯下降。

　　來(lái)自私募業(yè)內(nèi)的研究觀點(diǎn)指出，在9月下半月市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)、股票私募同步大幅減倉(cāng)的背景下，短中期內(nèi)A股市場(chǎng)做空動(dòng)能衰竭拐點(diǎn)可能逐步臨近。一旦主要股指再度觸底回升，市場(chǎng)將不缺乏做多資金支撐。

　　結(jié)構(gòu)性做多個(gè)股

　　上海世誠(chéng)投資總經(jīng)理陳家琳表示，對(duì)于節(jié)后A股市場(chǎng)表現(xiàn)并不悲觀。

　　陳家琳認(rèn)為，A股市場(chǎng)在十月份將迎來(lái)三季度業(yè)績(jī)“大考”，而節(jié)后第一周市場(chǎng)將迎來(lái)創(chuàng)業(yè)板上市公司的集中業(yè)績(jī)預(yù)告?？紤]到今年上市公司整體業(yè)績(jī)狀況仍然將大概率良莠不齊，市場(chǎng)個(gè)股行情也由此分化。

　　具體到行業(yè)策略上，陳家琳認(rèn)為，金融等績(jī)優(yōu)藍(lán)籌板塊在年底前將有望獲得超額收益，值得重點(diǎn)布局。如果10月20日公布的五年期LPR利率出現(xiàn)首次下調(diào)，那么對(duì)于地產(chǎn)股將可能帶來(lái)超預(yù)期刺激；而銀行股得益于機(jī)構(gòu)投資者的嚴(yán)重低配，年底前后的估值修復(fù)機(jī)會(huì)也值得期待。

　　許俊哲表示，國(guó)內(nèi)貨幣政策(如LPR機(jī)制)有較強(qiáng)的寬松預(yù)期，市場(chǎng)流動(dòng)性氛圍依然會(huì)邊際改善，有利于市場(chǎng)估值的修復(fù)。因此，該私募機(jī)構(gòu)對(duì)于10月和四季度的市場(chǎng)行情也不悲觀。

　　在具體投資布局方面，許俊哲表示，未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)個(gè)股分化將會(huì)繼續(xù)，并可能外延到行業(yè)的分化。具體到個(gè)股方面，該私募機(jī)構(gòu)表示將淡化價(jià)值和成長(zhǎng)的區(qū)分，而更加注重企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的考察(尤其是全球競(jìng)爭(zhēng)力)，重點(diǎn)挖掘和選擇具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀個(gè)股標(biāo)的。