近日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明在2019年中國(guó)私募基金行業(yè)峰會(huì)上表示，私募基金應(yīng)與新三板市場(chǎng)同發(fā)展共成長(zhǎng)；要理性看待私募基金在新三板市場(chǎng)出現(xiàn)的問(wèn)題；新三板市場(chǎng)的全面深化改革為私募基金發(fā)展帶來(lái)了重大機(jī)遇。《金融投資報(bào)》記者在采訪中也了解到，2019年以來(lái)，相關(guān)私募基金已入股多家新三板川企?！叭绻氯逑盗懈母锎胧┞涞綄?shí)處，相信投資新三板公司的私募基金會(huì)越來(lái)越多，私募基金將成為新三板市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者和最大的受益者?！彼拇ㄊ∩缈圃航鹑谂c財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)王小琪表示。

　　■本報(bào)記者楊成萬(wàn)

　　進(jìn)入瞄準(zhǔn)新三板優(yōu)質(zhì)公司

　　徐明認(rèn)為，私募基金將新三板市場(chǎng)作為投資布局的重要場(chǎng)所，是掛牌公司直接融資的重要資金提供者。

　　《金融投資報(bào)》記者在采訪中也了解到，2019年以來(lái)，私募基金向新三板川企提供了資金支持：江蘇省淮安市洪澤東輝鼎茂企業(yè)管理中心（有限合伙）向百味齋入股投資7703.95萬(wàn)元；四川新同德大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）向觀想科技投資1540萬(wàn)元；西藏景行泰來(lái)資本管理有限公司景躍華章成長(zhǎng)股權(quán)一號(hào)（私募）向巴山農(nóng)牧投資100萬(wàn)元。

　　“特別是市場(chǎng)行情較好的時(shí)候，私募基金除了二級(jí)市場(chǎng)上買賣新三板股票外，同時(shí)也在一級(jí)市場(chǎng)入股新三板公司，‘放長(zhǎng)線、釣大魚(yú)’。如果今后新三板精選層公司可以直接轉(zhuǎn)板到主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板或者科創(chuàng)板，長(zhǎng)線投資的私募基金會(huì)更多?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。

　　“新三板市場(chǎng)的發(fā)展也給私募基金提供了大量?jī)?yōu)質(zhì)投資標(biāo)的?！毙烀髡f(shuō)，截至2019年11月末，新三板存量掛牌公司9107家，絕大部分是處于成長(zhǎng)中早期的中小企業(yè)，其中高新技術(shù)企業(yè)占比65%，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)合計(jì)占比72%。

　　退出轉(zhuǎn)板IPO+并購(gòu)重組

　　私募基金的投資為新三板公司做大做強(qiáng)提供了實(shí)際條件。以新三板創(chuàng)新層川為例，海諾爾公司2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.81億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6114.5萬(wàn)元；梓橦宮公司2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.57億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5122.0萬(wàn)元。同時(shí)，新三板基礎(chǔ)層川企德芯科技、四川唯鴻、景云祥、老肯醫(yī)療均實(shí)現(xiàn)盈利。

　　私募基金投資新三板公司是為了獲利后退出，而新三板市場(chǎng)所提供的公開(kāi)交易機(jī)制，為私募基金退出提供了通道。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，創(chuàng)業(yè)投資基金投資案例累計(jì)共退出4708個(gè)，其中以新三板掛牌方式退出766個(gè)，占比16%。

　　申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板IPO并被證監(jiān)會(huì)受理的海諾爾，2019年半年報(bào)顯示，上海申銀萬(wàn)國(guó)泓鼎股權(quán)投資管理有限公司-桐鄉(xiāng)申萬(wàn)泓鼎成長(zhǎng)二號(hào)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）持股150萬(wàn)股，占比1.3699%；上海駿行股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股137.70萬(wàn)股，占比1.2575%；深圳申萬(wàn)交投西部成長(zhǎng)一號(hào)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）持股120萬(wàn)股，占比1.0959%。上海申銀萬(wàn)國(guó)成長(zhǎng)一期股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股100萬(wàn)股，占比0.9132%。

　　目前正在接受上市輔導(dǎo)的新三板創(chuàng)新層川企梓橦宮，在其股東中同樣有私募基金現(xiàn)身。

　　徐明表示，新三板掛牌公司“小精尖”、經(jīng)營(yíng)規(guī)范、信息公開(kāi)等特點(diǎn)，為資本市場(chǎng)提供了一個(gè)發(fā)現(xiàn)和交易成本均較低的并購(gòu)標(biāo)的池，為私募基金在傳統(tǒng)交易所上市退出之外，提供了新的退出渠道。

　　前景私募基金將四方面受益

　　徐明表示，已于10月25日全面啟動(dòng)的新三板市場(chǎng)改革，將為私募基金發(fā)展帶來(lái)重大機(jī)遇。這些改革內(nèi)容與私募基金的對(duì)應(yīng)關(guān)系分別如下：

　　一是建立轉(zhuǎn)板上市機(jī)制。建立新三板掛牌公司向滬深交易所直接轉(zhuǎn)板上市機(jī)制，加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系，是本次改革的重要舉措。

　　二是優(yōu)化發(fā)行制度。引入向不特定合格投資者的公開(kāi)發(fā)行制度，優(yōu)化定向發(fā)行制度，推出掛牌同時(shí)發(fā)行，允許自辦發(fā)行，掛牌公司的公眾化水平、股東人數(shù)和可交易股份將會(huì)大幅提升，股票交易活躍度將有較大改善。

　　三是優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和交易制度。在基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層之上設(shè)立精選層，承接在新三板實(shí)施公開(kāi)發(fā)行的掛牌公司。

　　四是擴(kuò)大投資者隊(duì)伍。降低全市場(chǎng)的投資者準(zhǔn)入門檻，其中精選層降低幅度是最大的，創(chuàng)新層其次。引入公募基金、QFII、RQFII等機(jī)構(gòu)投資者，積極推動(dòng)保險(xiǎn)資金、社?；?、企業(yè)年金、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金參與新三板投資?！巴顿Y者數(shù)量的增加和類型的豐富將有助于活躍交易，改善市場(chǎng)流動(dòng)性?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。