“期貨資管的通道業(yè)務萎縮是大勢所趨，而被動投資又難以與已占據(jù)市場先發(fā)優(yōu)勢的公募基金進行競爭，所以我們戰(zhàn)略性地選擇了主動管理市場這片藍海。”中融匯信期貨有限公司副總經(jīng)理兼資產(chǎn)管理部經(jīng)理姚小軍近日表示。

　　作為中融匯信期貨資管業(yè)務分管領導，姚小軍具有20年證券期貨從業(yè)經(jīng)歷和投資研究經(jīng)驗。在資管業(yè)務管理工作和資管產(chǎn)品投資工作方面，姚小軍有著豐富的實操經(jīng)驗和自己獨特的見解。

　　期貨資管業(yè)務發(fā)展空間巨大

　　經(jīng)紀業(yè)務，過去一直是期貨公司的基礎業(yè)務和主要收入來源。隨著同質(zhì)化競爭加劇，傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務陷入增收不增利的發(fā)展窘境。為此，國內(nèi)期貨公司紛紛加速轉(zhuǎn)型，開展期貨資管業(yè)務，謀求多元化發(fā)展。

　　作為期貨資管市場的一員，中融匯信期貨成立于1995年，系國內(nèi)四家期貨交易所的結(jié)算會員、上海國際能源中心會員，具有商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理等業(yè)務資格。隨著市場變化，中融匯信期貨也積極發(fā)力期貨資管業(yè)務。

　　“期貨資管業(yè)務與期貨的傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務完全不同?！币π≤姳硎?，期貨的經(jīng)紀業(yè)務，主要是為客戶提供期貨交易通道服務，交易結(jié)果由客戶承擔。期貨公司的資管業(yè)務，則是期貨公司設立資管產(chǎn)品并擔任產(chǎn)品管理人，為產(chǎn)品委托人的利益進行投資活動。

　　從期貨資管的發(fā)展現(xiàn)狀來看，在整個大資管行業(yè)中，期貨公司的資管業(yè)務體量較小。截至2019年三季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務總規(guī)模約51.19萬億元，期貨公司及其子公司私募資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模只有1342億元，占比不足0.3%。

　　在姚小軍看來，期貨資管起步晚，規(guī)模小，積累不夠，受期貨名稱的影響，市場很多投資者都認為期貨資管產(chǎn)品只能投傳統(tǒng)期貨市場，導致個人投資者和機構(gòu)投資者的都較少。目前期貨公司資管業(yè)務占比小，正說明了其未來的廣闊發(fā)展空間。

　　“當前資管業(yè)務對期貨公司的業(yè)務收入影響不大，但能為經(jīng)紀業(yè)務帶來協(xié)同效應?！币π≤姳硎荆瑢τ谄谪涃Y管來說，在未來的業(yè)務發(fā)展中，一方面要利用自身優(yōu)勢，打造特色化產(chǎn)品和業(yè)務，另一方面也要融入大資管市場，擁抱更大的市場機會。

　　提升主動管理能力，回歸本源

　　近幾年，在去杠桿、嚴監(jiān)管的市場環(huán)境下，資管行業(yè)進入調(diào)整期。尤其是資管新規(guī)落地，確立了統(tǒng)一監(jiān)管體系、監(jiān)管標準，對資管業(yè)務中監(jiān)管套利、多層嵌套、資金池運作等亂象予以遏制，使得資管業(yè)務的參與門檻提升，整體業(yè)務合規(guī)性進一步提升。

　　面對當下監(jiān)管環(huán)境，姚小軍認為，金融行業(yè)的發(fā)展快就是慢，慢就是快，沒有約束的野蠻生長最終的結(jié)局往往是一地雞毛。表面上看，資管新規(guī)給資管行業(yè)戴上了“緊箍咒”，但從長遠來看，這為資管行業(yè)帶來了一場“及時雨”，推動了資管行業(yè)良性發(fā)展。

　　具體到期貨資管，姚小軍表示，近一年多以來，雖然期貨經(jīng)營機構(gòu)的資管業(yè)務規(guī)模及產(chǎn)品數(shù)量明顯縮減，但業(yè)務發(fā)展得到了規(guī)范，方向得到了明確，不合規(guī)產(chǎn)品逐步被整改及清盤，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于合理，通道類業(yè)務逐步消亡，整個行業(yè)發(fā)展更加健康，更加持續(xù)。

　　過去，期貨公司資管以通道業(yè)務為主，通道類業(yè)務比拼的是速度和效率，誰能第一時間搶到更多的項目，運營部門是否可以高效率的進行項目實施，誰就能在通道業(yè)務中占得先機。資管新規(guī)出臺后，要求期貨公司資管業(yè)務為向主動管理轉(zhuǎn)變，回歸本源。

　　“轉(zhuǎn)型成功的關鍵是理念的轉(zhuǎn)變?！?姚小軍表示，期貨公司需要由之前的“時間就是金錢，效率就是生命”向“厚積薄發(fā)”轉(zhuǎn)變。主動管理業(yè)務的開展需要尊重常識，尊重投資規(guī)律，打好業(yè)務基礎，將投研能力作為核心競爭力，立足長遠，給客戶提供持續(xù)穩(wěn)健的投資回報。

　　姚小軍強調(diào)，做好主動管理業(yè)務，首先不能片面追求業(yè)務速度和管理規(guī)模，要以持續(xù)穩(wěn)健的投資收益為目標；其次要打造高水平的投研隊伍，給市場提供具有競爭力的產(chǎn)品；最后要重視營銷的力量，積極拓展市場，服務客戶，與客戶共同成長。

　　提供多元化資產(chǎn)配置工具

　　“相比證券資管和公募資管，期貨資管業(yè)務在大類資產(chǎn)配置中具有自身優(yōu)勢?！币π≤姳硎?，期貨資管可以設計出具有期貨特色、創(chuàng)新資管產(chǎn)品，衍生出多樣化的投資策略，發(fā)揮衍生工具的風險管理能力，幫助產(chǎn)業(yè)客戶做風險對沖、實現(xiàn)資產(chǎn)增值，服務實體經(jīng)濟。

　　中融匯信期貨做期貨資管業(yè)務也有自身獨特的優(yōu)勢。姚小軍表示，首先，公司領導重視資管業(yè)務，也懂資管業(yè)務。不僅對資管業(yè)務進行人、財、物全方位重點投入，而且在對資管業(yè)務的發(fā)展理念和考核機制上，不急功近利，立足長遠，尊重常識，尊重資管業(yè)務的發(fā)展規(guī)律。

　　中融匯信期貨資管擁有一支高水平的專業(yè)隊伍。目前，中融匯信期貨資管主動管理業(yè)務團隊人數(shù)20余人，并仍在積極擴募中。公司資管業(yè)務分管領導和資管投研領軍人物均擁有20年以上的期貨和券商的從業(yè)經(jīng)驗，公司資管的核心業(yè)務骨干也都有10年以上的金融從業(yè)經(jīng)驗，投研團隊大部分來自一線券商和私募基金。

　　中融匯信期貨資管有天然的銷售資源。借助國內(nèi)領先的第三方基金銷售機構(gòu)恒天明澤的強大銷售資源，中融匯信期貨資管在業(yè)務發(fā)展初期，可以不用花太多的精力去拓展未知的銷售市場，從而可以集中精力做好投資管理工作，這是很多剛進入資管領域的機構(gòu)所不具備的優(yōu)勢。

　　目前，中融匯信期貨資管不斷提升主動管理能力，為客戶提供多元化資產(chǎn)配置工具。在投資方向上，將股票、債券、商品、各類私募基金及金融衍生品納入投資范圍。在產(chǎn)品類型上，通過構(gòu)建不同風險收益特征的產(chǎn)品鏈，滿足客戶的不同風險偏好需求。在產(chǎn)品形式上，不僅發(fā)行一對多的集合資產(chǎn)管理計劃，還針對高端客戶提供定制化的資產(chǎn)管理計劃。

　　“未來，中融匯信期貨資管將始終堅持尊重常識，尊重投資規(guī)律，打好業(yè)務基礎，發(fā)揮主動管理能力和全業(yè)務鏈優(yōu)勢，將投研能力作為核心競爭力，立足長遠，給客戶提供持續(xù)穩(wěn)健的投資回報?！币π≤娮詈蟊硎?。