受國際油價暴跌及外圍市場影響，3月9日A股主要股指集體低開，全天維持低位震蕩。截至收盤，上證綜指下跌3.01%，報2943.29點；深證成指下跌4.09%，報11108.55點；創(chuàng)業(yè)板指下跌4.55%，報2093.06點。兩市成交超萬億元，滬市成交額為4381.44億元，深市成交額為6480.77億元。

　　板塊方面，口罩股、特高壓逆市上漲，延續(xù)此前強勢表現；云辦公、半導體、國產軟件等板塊領跌。整體來看，個股跌多漲少，同花順（300033）數據顯示，兩市543只個股上漲，3234只個股下跌，151只個股跌停。

　　香港方面，恒生指數收盤下跌4.23%，創(chuàng)2019年8月以來新低。亞太其他主要市場也全線大跌。

　　繼亞太市場之后，歐洲主要股指今日開盤也紛紛暴跌。截至發(fā)稿，德國DAX指數跌7.01%，英國富時100指數跌8.57%，法國CAC40指數跌幅6.38%。

　　美股盤前同樣全線盡墨，芯片股、銀行股和石油為代表的能源股紛紛大跌。截至發(fā)稿，AMD跌超11%，美光科技跌近8%，英特爾跌近6%，英國石油跌近23%，殼牌石油-B跌逾18%，?？松梨诘?6%。

　　有基金經理認為，雖然機構預期全球央行將普遍開啟降息模式，但全球疫情蔓延帶來的經濟悲觀預期削弱了流動性利好，A股難以獨善其身。多家私募已采取減倉、調倉、對沖等避險操作，后期將從基本面和估值角度出發(fā)，逐步買入看好標的。

　　經濟悲觀預期削弱流動性利好

　　前期強勢的A股今日沒能走出獨立行情，機構人士認為其原因在于，全球疫情防控形勢嚴峻帶來的經濟悲觀預期增強，并在一定程度上削弱了流動性利好的影響。

　　從春節(jié)以來的市場表現看，A股走勢十分強勁。即便是在2月最后一周美股標普500指數下跌達11.49%的情況下，上證綜指當周也僅下跌5.24%，并在3月份首周上漲5.35%，基本收復失地。這背后除了國內疫情可控，流動性充裕帶來的A股相對估值的下降成為主因。

　　北京某中型私募表示，雖然A股今年有一定的漲幅，尤其是創(chuàng)業(yè)板，但是代表無風險利率的國債利率出現了很大下降，這意味著A股的相對估值并沒有出現明顯提升。這種流動性充裕的局面在上半年有望延續(xù)，因此A股走出了估值提振行情，不少機構在預判疫情對公司業(yè)績影響屬于一次性沖擊的情況下，也大膽做多。

　　不過，隨著全球疫情防控形勢趨于復雜，機構預期也發(fā)生變化。

　　萬博兄弟資產管理公司投資總監(jiān)潘玥指出，前期A股表現較為強勢，主要緣于流動性充裕，隱含的預期是隨著利率向下，經濟將持續(xù)向好。事實上，當經濟平穩(wěn)的時候，降息能夠抬升股市整體估值，再融資成本低可促進經濟發(fā)展。同時，受“流動性和經濟預期”兩大核心因素影響，風險偏好也會提升，股市整體向好。

　　但是隨著海外疫情防控形勢越發(fā)嚴峻，A股也不可避免地受到外圍市場影響。當前全球范圍內債券收益率下行幅度超過降息帶來的影響，顯示資金避險需求強烈，本身已經蘊含著一定程度的悲觀經濟預期。

　　潘玥進一步表示，目前全球股市最擔心的是疫情對經濟的影響。如果影響可控，那么貨幣政策和財政政策能夠起到較好的對沖效果，如果疫情短期得不到控制將導致全球經濟陷入衰退，會帶來比較大的沖擊，畢竟全球范圍內債務高企的現象很普遍。

　　美國10年期國債近期走勢

　　另一位私募人士指出，上周美聯儲非常規(guī)降息50個基點，對美股的提振并不顯著。目前很多機構預期美聯儲本月還將再次降息，多國央行也將陸續(xù)跟進，即便如此，由于全球疫情形勢嚴峻，今天美股期貨再次出現大跌。換而言之，流動性層面的利好難以抵消投資者對經濟衰退的擔憂。

　　凱豐投資表示，海外疫情發(fā)展速度以及周末的原油事件均始料未及，給市場帶來不確定性，未來散戶的風險偏好可能受到嚴重的影響。在每一特定時點，風險溢價與風險偏好會交替地成為市場的主要矛盾，波動在所難免。未來機會在于預判風險并謹慎調整，不是判斷單邊牛熊。

　　多家私募避險

　　面對海外疫情形勢帶來的不確定性擾動，多家私募已采取減倉、調倉、對沖等方式進行避險操作。其紛紛表示，后期將從基本面和估值角度出發(fā)，逐步買入看好標的。

　　前述北京中型私募向中證君表示，今日已經小幅減倉，但還是在中等偏高倉位。海外疫情蔓延短期影響比較大，但考慮到疫情對好公司的長期價值影響不大，因此只是適當調倉和減倉，避開受疫情影響較嚴重的個股。

　　另一家私募則大幅減倉?！敖裉焐衔缃档土艘恍﹤}位，近兩日整體倉位從六成降至三成多。板塊方面，主要在科技和消費醫(yī)藥、新能源、周期等進行同比例減倉，比較均衡?！痹撍侥既耸勘硎?。

　　也有私募表示，從二月底開始就已使用股指期貨工具降低凈多頭暴露，以對沖短期系統(tǒng)性波動風險，上周也一直在加空頭，并做了一些行業(yè)上的均衡配置。

　　潘玥表示，當前應保持耐心、控制倉位、伺機配置優(yōu)質龍頭股?！澳壳斑€是從企業(yè)基本面和估值水平去把握買點。如果優(yōu)質個股進入自己設定的估值區(qū)間，就可以逐步買入了，越跌越買?！?/p>

　　灃京資本表示，3月底4月初可能是市場的一個觀察窗口。市場進入震蕩市的概率較高，有利于絕對收益投資策略。保持均衡倉位，一方面科技、消費、電信等高景氣行業(yè)里面的高增長公司以及明顯受益的醫(yī)療信息化及醫(yī)藥行業(yè)；另一方面可適當當前預期較低但后續(xù)基本面壓力緩和帶來的重估機會。