近期全球市場異常波動，不僅拖累A股，還引發(fā)了國內商品期貨市場部分品種持續(xù)大幅下跌。在此背景下，國內不少量化私募產(chǎn)品卻在市場的劇烈波動中逆勢逞強，有產(chǎn)品近一個月大賺近70%。

　　逾六成產(chǎn)品近1月實現(xiàn)正收益

　　來自私募排排網(wǎng)的國內量化私募產(chǎn)品業(yè)績監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，按照最新一次產(chǎn)品公布凈值計算，在該機構監(jiān)測的四大類量化對沖策略（宏觀策略、管理期貨、相對價值、復合策略）合計3177只證券私募產(chǎn)品中，有2013只產(chǎn)品在最近一個月實現(xiàn)正收益，占比達63.36%。其中，有230只產(chǎn)品在近一個月實現(xiàn)了超過20%的高額收益，收益率最高的某量化私募產(chǎn)品最近一個月大賺69.36%。

　　不少近期收益率表現(xiàn)優(yōu)異的量化私募，在前期市場運行平穩(wěn)的狀態(tài)中業(yè)績表現(xiàn)平平，反而在最近國內外市場的同步劇烈波動之中實現(xiàn)了投資收益的“旱地拔蔥”。如某量化私募春節(jié)之前的收益率基本在±5%左右波動，整體表現(xiàn)乏善可陳；但在2月之后迎來一輪凈值曲線的急速拉升。截至最新一個凈值公布日，其最近一個月和今年以來的收益率分別高達66.16%和83.45%。

　　即便是純股票現(xiàn)貨量化私募，也有少數(shù)類似量化擇時、市場中性策略的量化私募產(chǎn)品在近期取得了小幅正收益。某量化私募機構向中證君提供的一份A股量化產(chǎn)品收益率曲線顯示，自2月下旬A股震蕩走弱以來（同期歐美股市開始劇烈下跌），該量化擇時產(chǎn)品整體獲得了接近4%的正收益。

　　未來產(chǎn)品需更多樣化

　　上海寬橋金融首席投資官唐弢表示，今年以來，公司旗下多數(shù)量化產(chǎn)品均實現(xiàn)了較好投資收益，尤其量化CTA產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)更好。整體而言，在2月以來的全球及國內市場大幅波動中，純對沖、CTA策略表現(xiàn)較好，趨勢策略相對難做。純對沖量化策略整體表現(xiàn)較好的主要原因是今年市場成交量有所放大，因子的有效性較為明顯。而CTA策略表現(xiàn)突出則是由于商品期貨市場受原油下跌影響，大量品種整體走出單邊下跌行情，趨勢性比較明顯。相對而言，A股股票市場起伏較大，反而對趨勢策略不利。此外，唐弢還指出，在金融市場出現(xiàn)罕見異常波動的情形下，量化投資機構更需要讓產(chǎn)品更多樣化。通過不同邏輯、不同市場、不同產(chǎn)品的策略疊加，來互相對沖投資風險。

　　上海國富投資創(chuàng)始人陳海峰介紹，公司旗下量化中高頻股票策略和股指CTA策略近期表現(xiàn)較突出。相對而言，指數(shù)增強策略因為始終需要維持很高的倉位，其收益隨市場波動較大。在市場異常劇烈波動階段，量化策略在設計時就應當側重以控制整體風險為主，在模型設計階段做好壓力測試。

　　象限資產(chǎn)投資總監(jiān)楊少芬表示，公司研發(fā)的量化策略主要是基于人工智能的管理期貨策略，即運用機器學習技術生成預測模型，基于統(tǒng)計學習技術，通過市場信息開發(fā)出自適應性策略。今年以來公司旗下的產(chǎn)品運行情況顯示，該策略模型不僅能在市場趨勢明顯的時候為產(chǎn)品帶來顯著收益，同樣適用于市場短時間內上下窄幅波動期，以及不具備明顯趨勢性的時期。

　　在今年傳統(tǒng)多頭策略表現(xiàn)欠佳的背景下，量化投資產(chǎn)品體現(xiàn)出自身優(yōu)勢。量化私募人士表示，量化產(chǎn)品在去年與今年表現(xiàn)都比較平穩(wěn)，體現(xiàn)了量化策略的一個特點，即它的穩(wěn)定性較主觀多頭要強，尤其是在市場風險前的防御能力更加突出。