每經(jīng)記者 楊 建 每經(jīng)編輯 謝 欣

　　3月31日，A股市場(chǎng)一季度行情結(jié)束，從盤(pán)面來(lái)看，整個(gè)一季度滬指下跌了9.83%。展望4月，A股市場(chǎng)是否會(huì)出現(xiàn)底部拐點(diǎn)呢？

　　從私募排排網(wǎng)調(diào)查的結(jié)果來(lái)看，68%的私募認(rèn)為目前市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，也有32%的私募認(rèn)為市場(chǎng)仍存在較大不確定性，繼續(xù)對(duì)A股持中性觀望態(tài)度。

　　但斌旗下有一堆白酒股

　　隨著A股上市公司年報(bào)的密集披露，百億級(jí)私募的重倉(cāng)股曝光。

　　截至3月31日，高毅資產(chǎn)旗下的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金，在最新的2019年年報(bào)中出現(xiàn)在順豐控股(002352,股吧)、麗珠集團(tuán)(000513,股吧)、【利爾化學(xué)(002258)、股吧】(002258,股吧)、中旗股份(300575,股吧)等個(gè)股的前十大流通股東中。其中，高毅資產(chǎn)新進(jìn)入順豐控股的前十大流通股東名單，持有2700萬(wàn)股居第八位。高毅資產(chǎn)還退出了中興通訊(000063,股吧)的前十大流通股東。高毅資產(chǎn)鄧曉峰管理的高毅曉峰二期買(mǎi)入了中航高科(600862,股吧)、紫金礦業(yè)(601899,股吧)，增持福斯特(603806,股吧)、減持承德露露(000848,股吧)；銳進(jìn)43期高毅慶瑞投資持有紫金礦業(yè)、光威復(fù)材(300699,股吧)、福斯特、承德露露等個(gè)股。

　　東方財(cái)富年報(bào)最新數(shù)據(jù)顯示，淡水泉共出現(xiàn)在5只股票的前十大流通股東中，分別是景旺電子(603228,股吧)、【三環(huán)集團(tuán)(300408)、股吧】(300408,股吧)、環(huán)宇軟件、馳宏鋅鍺(600497,股吧)、濮陽(yáng)惠成(300481,股吧)。其中，淡水泉精選一期持有三環(huán)集團(tuán)、華宇軟件(300271,股吧)、馳宏鋅鍺、景旺電子、濮陽(yáng)惠成等個(gè)股；投資精英之淡水泉（A類(lèi)）只持有馳宏鋅鍺1976.52萬(wàn)股。

　　另外，上海重陽(yáng)投資旗下的國(guó)泰君安君享重陽(yáng)一號(hào)持有新和成(002001,股吧)、同仁堂(600085,股吧)、【燕京啤酒(000729)、股吧】(000729,股吧)、川投能源(600674,股吧)、國(guó)電南瑞(600406,股吧)、上海家化(600315,股吧)、招商蛇口(001979,股吧)。

　　凱豐投資則繼續(xù)加碼農(nóng)業(yè)股圣農(nóng)發(fā)展(002299,股吧)。去年三季度末，凱豐宏觀對(duì)沖9號(hào)、凱豐宏觀對(duì)沖10號(hào)持股分別為575萬(wàn)股、558萬(wàn)股，合計(jì)持股超1100萬(wàn)股。去年四季度，這兩只產(chǎn)品繼續(xù)加倉(cāng)圣農(nóng)發(fā)展，合計(jì)加倉(cāng)約38萬(wàn)股。上海博道投資旗下的國(guó)泰君安君享博道精選一期重倉(cāng)股合計(jì)有10只，其中第一大重倉(cāng)股為衛(wèi)寧健康(300253,股吧)，持有工業(yè)富聯(lián)(601138,股吧)5.34萬(wàn)股，此外還持有中興通信、廣汽集團(tuán)(601238,股吧)、【九陽(yáng)股份(002242)、股吧】(002242,股吧)、廣聯(lián)達(dá)(002410,股吧)、博騰股份(300363,股吧)、景旺電子、用友網(wǎng)絡(luò)(600588,股吧)、金域醫(yī)學(xué)(603882,股吧)。

　　《(博客,微博)》記者注意到，但斌旗下的銀河?xùn)|方港灣1號(hào)持有一大堆白酒股，其中最多的是貴州茅臺(tái)(600519,股吧)，其次是五糧液(000858)，此外還持有寧德時(shí)代(300750,股吧)、古井貢酒(000596,股吧)、恒瑞醫(yī)藥(600276,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)、長(zhǎng)春高新(000661,股吧)、瀘州老窖(000568,股吧)。而上海樸道投資旗下的國(guó)泰君安君享樸道一期持有易華錄(300212,股吧)、南大光電(300346,股吧)、中信證券(600030,股吧)、千方科技(002373,股吧)、廣譽(yù)遠(yuǎn)(600771,股吧)、華泰證券(601688,股吧)等個(gè)股。

　　疫情風(fēng)險(xiǎn)正在逐步釋放

　　滬指在一季度下跌了9.83%，那么4月會(huì)有底部拐點(diǎn)嗎？

　　從私募排排網(wǎng)的調(diào)查結(jié)果看，68%的私募認(rèn)為疫情帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)正在逐步得到釋放，并且逆周期調(diào)節(jié)政策的持續(xù)出臺(tái)也會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)起到托底作用，所以目前市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)也有32%私募認(rèn)為由于海外疫情形勢(shì)與海外金融市場(chǎng)仍存在較大不確定性，所以繼續(xù)對(duì)A股持中性觀望態(tài)度。

　　名禹資產(chǎn)研究總監(jiān)張曉華表示，短期來(lái)看雖然市場(chǎng)對(duì)政策的期待較多，但受外圍市場(chǎng)影響，走獨(dú)立行情的可能性不大。從中長(zhǎng)期而言，指數(shù)向下空間不大，如果有較大的跌幅，將是戰(zhàn)略性配置良機(jī)。

　　志開(kāi)投資首席策略師劉威告訴記者，當(dāng)前影響市場(chǎng)波動(dòng)的主要因素是海外疫情的防控情況。短期市場(chǎng)面臨的不確定性仍然存在。當(dāng)前股指處于底部區(qū)域。至于拐點(diǎn)是否會(huì)在4月出現(xiàn)，一要看海外疫情的走勢(shì)；二要關(guān)注國(guó)內(nèi)逆周期政策的推出情況。

　　在私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光看來(lái)，一是從全球范圍來(lái)看，A股資產(chǎn)的質(zhì)量和增速都是最好的，也是經(jīng)受住疫情考驗(yàn)后在下一輪周期浪潮中一定是受益最多的；二是當(dāng)前核心的A股藍(lán)籌資產(chǎn)的估值并不貴。夏風(fēng)光主要看好的行業(yè)有兩個(gè)方向，一是貴金屬以及相關(guān)的礦產(chǎn)股；二是增速確定的行業(yè)和板塊，包括以5G、芯片為代表的科技板塊、國(guó)防軍工概念等。

　　有色資源具備較高彈性

　　雖然有六成私募認(rèn)為4月A股有望迎來(lái)拐點(diǎn)，不過(guò)前期科技股卻頻頻下跌，而以食品飲料為代表的消費(fèi)股開(kāi)始異軍突起。

　　北京星石投資在3月31日召開(kāi)二季度策略會(huì)，星石投資首席研究官方磊表示，新冠肺炎疫情雖然擾動(dòng)了短期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏，但全球疫情不會(huì)改變產(chǎn)業(yè)升級(jí)和行業(yè)集中的大趨勢(shì)。一是在“工程師紅利釋放+政策全面升級(jí)+研發(fā)投入高增”的共同呵護(hù)下產(chǎn)業(yè)持續(xù)升級(jí)；二是存量經(jīng)濟(jì)之下消費(fèi)、周期各行各業(yè)持續(xù)集中，馬太效應(yīng)強(qiáng)化。沿著這條路徑，可以持續(xù)挖掘出具備成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)公司。從當(dāng)年“非典”疫情的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，整個(gè)行業(yè)短期會(huì)受到很大沖擊，后期會(huì)有較大回補(bǔ)。中期來(lái)看，隨著內(nèi)需端政策陸續(xù)出臺(tái)，二季度消費(fèi)有望出現(xiàn)回補(bǔ)。隨著疫情緩解，前期受疫情壓抑的消費(fèi)需求有望逐漸釋放。長(zhǎng)期來(lái)看，中小企業(yè)加快退出，市場(chǎng)份額向頭部企業(yè)持續(xù)集中。

　　另外，2020年是5G正式商用元年，隨著網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)的完善，基于5G網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用服務(wù)將層出不窮，產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)從5G基站、5G終端，逐步轉(zhuǎn)向5G流量基礎(chǔ)設(shè)施及5G應(yīng)用，這是長(zhǎng)期不變的趨勢(shì)。中期來(lái)看，疫情深刻改變了人們的生活、工作方式，在線類(lèi)應(yīng)用得到快速滲透，逆周期調(diào)控下新基建節(jié)奏加速，也將釋放硬件需求。

　　有色金屬受益于全球流動(dòng)性寬松和成本端支撐，疫情沖擊下大宗商品價(jià)格已經(jīng)下穿成本線進(jìn)入底部區(qū)間，海外債務(wù)壓力較大的礦山企業(yè)巨頭可能開(kāi)啟新一輪主動(dòng)減產(chǎn)，這意味著大宗商品價(jià)格進(jìn)一步下跌空間非常有限，成本端能夠形成支撐。此外世界各國(guó)進(jìn)一步加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，將是確定性的方向，全球流動(dòng)性大寬松，短期來(lái)看，通縮擔(dān)憂(yōu)得以緩解，中期來(lái)看，全球各國(guó)逆周期調(diào)節(jié)加碼將最終帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)和通脹回暖。有色金屬屬于早周期行業(yè)，隨著海外疫情見(jiàn)頂、流動(dòng)性寬松帶動(dòng)名義利率下行，有色資源股將具備較高彈性。