隨著私募排排網(wǎng)最新發(fā)布的2020年上半年私募基金榜單數(shù)據(jù)，私募基金上半年成績(jī)也是浮出水面，16040只成立滿(mǎn)六個(gè)月的私募基金上半年平均收益13.28%，大幅跑贏(yíng)大盤(pán)指數(shù)。

　　上半年醫(yī)藥、科技、食品飲料等行業(yè)“造富”效應(yīng)明顯，不僅板塊漲幅居前，翻倍牛股跌出，聚焦黃金賽道的私募在上半年也斬獲可觀(guān)的超額收益。根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，上半年有1664只私募基金產(chǎn)品收益超過(guò)30%，其中有1337只來(lái)自股票策略產(chǎn)，但在同策略基金中，收益超過(guò)30%的基金占比最高的則是宏觀(guān)策略，在成立滿(mǎn)六個(gè)月的293只宏觀(guān)策略基金中，就有48只基金上半年收益超過(guò)30%，占比16.38%。

　　上半年私募業(yè)績(jī)靚麗，林園投資數(shù)量居首

　　截至6月底，納入私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)排名的16040只對(duì)沖基金，上半年平均收益率為13.28%，在同期滬深300指數(shù)上漲1.64%的情況下，私募基金收益大幅跑贏(yíng)大盤(pán)。上半年表現(xiàn)最佳的毫無(wú)疑問(wèn)是股票策略，平均收益為14.46%；復(fù)合策略、宏觀(guān)策略、管理期貨策略上半年平均收益也均超過(guò)10%。

　　上半年八成以上私募取得正收益，占比81.54%；正收益私募中有11415只產(chǎn)品收益居于0-30%間，這也意味著上半年大多數(shù)私募收益水平也在此區(qū)間。在跑贏(yíng)同期大盤(pán)指數(shù)的情況下，僅有小部分私募跑贏(yíng)創(chuàng)業(yè)板指，收益超過(guò)30%的私募產(chǎn)品占比為10.37%。

　　近百只私募產(chǎn)品上半年收益翻倍，據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，有98只私募基金上半年收益超過(guò)100%，但超高收益私募仍是少數(shù)，占比僅為0.61%。上半年依舊有108只產(chǎn)品跌幅超過(guò)50%，在納入統(tǒng)計(jì)的私募中占比為0.67%。

　　由于采用復(fù)制策略，上半年不少私募旗下多只產(chǎn)品均取得同步上漲。在上半年收益超過(guò)30%的1664只私募基金由779家私募管理人貢獻(xiàn)，其中林園投資上半年收益超過(guò)30%的基金數(shù)量居于私募之首；汐泰投資亦有20只產(chǎn)品在上半年錄得30%以上的收益；此外中睿合銀、趣時(shí)資產(chǎn)、石鋒資產(chǎn)、壁虎資本、云溪基金、賽亞資本等12家私募管理人旗下也均有10只或以上產(chǎn)品收益超過(guò)30%，在行情震蕩的上半年給投資人帶來(lái)不錯(cuò)的收益回報(bào)。

　　上半年A股以滬深300為代表的主板表現(xiàn)平平，以成長(zhǎng)股為主的創(chuàng)業(yè)板則牛冠全球，在此背景下，私募間的收益也出現(xiàn)較大分化。擁抱成長(zhǎng)，選擇醫(yī)藥、食品飲料、科技等賽道，在上半年獲得的回報(bào)較多；布局金融地產(chǎn)等藍(lán)籌股的私募則漲幅平平。

　　牛市繼續(xù)奔騰，下半年成長(zhǎng)還是藍(lán)籌？

　　進(jìn)入7月份以來(lái)，以科技、醫(yī)藥為代表的新經(jīng)濟(jì)，與以銀行、地產(chǎn)為代表的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)股票走勢(shì)分化嚴(yán)重，市場(chǎng)也開(kāi)始討論A股市場(chǎng)下半年是否會(huì)發(fā)生風(fēng)格切換。

　　石鋒資產(chǎn)認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，必須清醒認(rèn)識(shí)到優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)股才是未來(lái)投資的方向，估值低的股票病不能獲得長(zhǎng)期的成長(zhǎng)價(jià)值。因此，公司一方面會(huì)堅(jiān)定自己的風(fēng)格，另外一方面也要調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，為下半年的成長(zhǎng)股行情歸來(lái)做好充分準(zhǔn)備。

　　茂典資產(chǎn)表示，科技、醫(yī)藥、消費(fèi)等熱門(mén)行業(yè)現(xiàn)在是整體上行。未來(lái)行業(yè)內(nèi)部大概率會(huì)出現(xiàn)分化，一部分被證偽的騙子公司可能會(huì)跌回原形。但實(shí)體產(chǎn)業(yè)的大趨勢(shì)并不同于概念泡沫，另一部分確實(shí)是具備核心技術(shù)的公司由于符合新經(jīng)濟(jì)基本面向上的大趨勢(shì)，僅僅因?yàn)槎唐诘母吖啦⒉粫?huì)導(dǎo)致崩盤(pán)，這類(lèi)公司更有可能是階段性的回調(diào)，以時(shí)間換空間來(lái)消化估值。低估值的銀行地產(chǎn)等行業(yè)已經(jīng)充分反映了行業(yè)的悲觀(guān)預(yù)期，考慮到這些行業(yè)都是指數(shù)的主要權(quán)重股，所以指數(shù)大幅下跌的可能性較小，不排除未來(lái)短期的風(fēng)格切換可能會(huì)帶來(lái)行業(yè)內(nèi)部分優(yōu)秀公司的估值修復(fù)。

　　黑極資產(chǎn)的投資體系和方法論主要建立在資產(chǎn)估值比較基礎(chǔ)上，至于后市，黑極資產(chǎn)認(rèn)為長(zhǎng)期看人口結(jié)構(gòu)老齡化、科技改變生活、產(chǎn)業(yè)內(nèi)分化集中等趨勢(shì)超越宏觀(guān)周期，值得長(zhǎng)期關(guān)注和下注。從資產(chǎn)估值看，股票市場(chǎng)相比其他大類(lèi)資產(chǎn)有著明顯優(yōu)勢(shì)，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域能看到與估值匹配的高速成長(zhǎng)，特別部分藍(lán)籌股、有瑕疵港股、不同商業(yè)模式估值分化等均是歷史極端情況。不過(guò)極端情況總是不穩(wěn)定的，往往會(huì)成為重大機(jī)會(huì)來(lái)臨的窗口，宏觀(guān)穩(wěn)定、見(jiàn)底或改善大概率會(huì)成為提升風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值水平的契機(jī)。

　　卓鑄資產(chǎn)對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)判斷比較樂(lè)觀(guān)的，從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)從主要依靠基建地產(chǎn)、出口驅(qū)動(dòng)向內(nèi)需消費(fèi)和科技驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，中長(zhǎng)期看好可受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程的產(chǎn)業(yè)，一方面是中國(guó)非常具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的新興產(chǎn)業(yè)和高端制造業(yè)，另一方面是國(guó)內(nèi)需求持續(xù)增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)，如醫(yī)療器械、醫(yī)藥和部分消費(fèi)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。