受市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好等因素推動(dòng)，上周（7月27日至7月31日）A股市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)前一周的回調(diào)后快速回升，上證綜指逐步揚(yáng)升至3300點(diǎn)上方。綜合多家私募機(jī)構(gòu)當(dāng)前的整體策略分析來(lái)看，目前私募業(yè)內(nèi)對(duì)于A股后市研判，依舊保持了較樂(lè)觀的預(yù)期。更有私募認(rèn)為，盡管外部環(huán)境仍存在不確定性，但A股市場(chǎng)對(duì)突發(fā)事件的免疫能力也會(huì)不斷增強(qiáng)。

　　上周A股自低位回升

　　受外圍消息面擾動(dòng)因素趨于平靜、北向資金流出節(jié)奏有所放緩等積極因素影響，上周A股市場(chǎng)自7月月內(nèi)的相對(duì)低位震蕩上行。在券商、釀酒等大市值板塊輪番發(fā)力上攻，同時(shí)生物疫苗、免稅、消費(fèi)電子等主題反復(fù)活躍的背景下，全周主要股指均出現(xiàn)較大幅度上揚(yáng)。

　　從上周主要股指的具體表現(xiàn)來(lái)看，截至上周五（7月31日）收盤(pán)，上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)周漲幅分別達(dá)3.54%、5.43%、6.23%和6.38%。進(jìn)一步從市值風(fēng)格角度來(lái)看，上周上證50等大盤(pán)風(fēng)格指數(shù)的漲幅，則明顯低于創(chuàng)業(yè)板指、中小板指等中小盤(pán)風(fēng)格指數(shù)。個(gè)股方面，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周兩市合計(jì)3922只A股中，共計(jì)有3320只個(gè)股股價(jià)上漲，占比超八成，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)繼續(xù)凸顯。

　　市場(chǎng)成交量能方面，上周滬深兩市成交金額環(huán)比前一周則出現(xiàn)小幅萎縮。不過(guò)從全周5個(gè)交易日的對(duì)比來(lái)看，市場(chǎng)成交量能則出現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

　　市場(chǎng)估值方面，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股七大股指（上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指和上證50、滬深300、中證500）截至上周五收盤(pán)時(shí)的市盈率（整體法）分別為14.6倍、33.6倍、38.2倍、76.5倍、10.9倍、14.0倍和31.6倍。其中，上證50等權(quán)重股指的市盈率估值水平整體繼續(xù)保持在歷史低位。

　　私募預(yù)期樂(lè)觀

　　星石投資表示，伴隨著疫情逐步得到控制，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體已經(jīng)漸趨修復(fù)。從一些跡象來(lái)看，雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)明顯向好，但短期內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策馬上退出的可能性不大。就市場(chǎng)層面表現(xiàn)來(lái)看，雖然短期來(lái)看外部不確定性增加可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)造成一定擾動(dòng)，但類(lèi)似事件并不會(huì)改變市場(chǎng)運(yùn)行的長(zhǎng)期趨勢(shì)。中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成果初現(xiàn)，以國(guó)內(nèi)循環(huán)為主、國(guó)際國(guó)內(nèi)互促的雙循環(huán)發(fā)展的新格局正在形成；疊加資本市場(chǎng)改革加速，A股市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)并沒(méi)有改變。

　　悟空投資董事長(zhǎng)鮑際剛表示，目前國(guó)內(nèi)宏觀政策呈現(xiàn)出托底型的特征，政策主線(xiàn)逐漸明朗。而7月以來(lái)的A股震蕩態(tài)勢(shì)很大程度上表現(xiàn)出了增量資金驅(qū)動(dòng)的行情節(jié)奏特征。從短期風(fēng)險(xiǎn)因素來(lái)看，外部消息面擾動(dòng)、海外疫情反彈等不利因素也需要關(guān)注。在此背景下，該機(jī)構(gòu)當(dāng)前持倉(cāng)整體處于“謹(jǐn)慎樂(lè)觀狀態(tài)”?？紤]到市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)出一定的增量資金驅(qū)動(dòng)特征，現(xiàn)階段投資基調(diào)將繼續(xù)保持積極。

　　志開(kāi)投資首席策略師劉威分析，目前外部環(huán)境的不確定性風(fēng)險(xiǎn)仍未有效消除，因此現(xiàn)階段相關(guān)因素仍可能對(duì)A股的走勢(shì)帶來(lái)一定影響。但考慮到權(quán)重藍(lán)籌目前整體估值仍然偏低，所以未來(lái)即便股指再次出現(xiàn)回調(diào)，也將會(huì)“下探有底”。當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在逐步恢復(fù)，市場(chǎng)對(duì)突發(fā)事件的免疫能力也會(huì)不斷增強(qiáng)，未來(lái)A股主要股指預(yù)計(jì)將保持震蕩上行格局。

　　□本報(bào)記者王輝