在歲末年初A股高歌猛進(jìn)的背景下，各路資金的投資熱情持續(xù)攀升。與春季“躁動(dòng)”行情相一致的是，近日私募的股票倉位、信心指數(shù)雙雙升上了高位。研究數(shù)據(jù)顯示，2021年1月私募基金經(jīng)理信心指數(shù)創(chuàng)出近一年新高，同時(shí)也處于歷史高位水平。倉位在八成以下的私募數(shù)量減少，高倉位的私募數(shù)量上升，私募基金經(jīng)理對1月份的市場行情保持較為樂觀的態(tài)度。

　　股票多頭私募平均倉位83%

　　2020年12月，三大股指在全年最后一個(gè)交易日強(qiáng)勢上漲，創(chuàng)出年內(nèi)新高。此前有分析人士指出，A股的春季行情在去年12月已啟動(dòng)，預(yù)計(jì)今年一季度流動(dòng)性好于預(yù)期，春季行情將在年初延續(xù)。進(jìn)入2021年，市場延續(xù)強(qiáng)勢行情，開年首日三大指數(shù)全線飄紅，上證指數(shù)自2018年1月以來首次站上3500點(diǎn)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指續(xù)創(chuàng)5年新高。

　　A股行情持續(xù)走強(qiáng)，私募基金的投資熱情也大幅攀升。融智評級研究中心研究數(shù)據(jù)顯示，2021年1月對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為127.43，相較2020年12月環(huán)比上升5.78%，私募基金經(jīng)理信心指數(shù)創(chuàng)出近一年新高，同時(shí)也處于歷史高位水平。從私募的倉位來看，目前股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為83%，相較于上月繼續(xù)上升，創(chuàng)出歷史最高水平。

　　具體來看，中高倉位的私募基金數(shù)量繼續(xù)提高，倉位在五成及五成倉以上的私募基金占比95.71%。其中20%的私募目前處于滿倉狀態(tài)，相比上月變化不大；80%以上（不含滿倉）區(qū)間的私募占比55.71%，相比上月48.99%上升6.72個(gè)百分點(diǎn)；50%至80%（不含）區(qū)間的私募占比20%，相較上月24.83%下降4.83個(gè)百分點(diǎn)。倉位在八成以下的私募數(shù)量減少，高倉位的私募數(shù)量上升，可以看出基金經(jīng)理較為看好1月份的市場行情。

　　對于2021年1月行情的看法，基金經(jīng)理中持樂觀和中性的私募比例變動(dòng)較大，持極度樂觀、悲觀和極度悲觀的私募比例變動(dòng)較小，其中極度悲觀的基金經(jīng)理連續(xù)六個(gè)月維持0。當(dāng)前，私募倉位創(chuàng)出歷史新高，在看好后續(xù)市場行情的情況下，絕大多數(shù)管理人計(jì)劃維持高倉位水平。

　　從具體數(shù)值來看，2021年1月A股市場趨勢預(yù)期信心指標(biāo)值為140.71，相比上個(gè)月環(huán)比上升8.35%。其中5%的基金經(jīng)理是持極度樂觀態(tài)度，72.14%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，其次22.14%的基金經(jīng)理持中性的觀點(diǎn)，有0.71%的基金經(jīng)理不看好1月份的行情。

　　對1月份倉位的增減計(jì)劃，74.29%的基金經(jīng)理選擇維持現(xiàn)有倉位不變，20%的基金經(jīng)理打算增倉或大幅增倉，較上月比例繼續(xù)提高，剩余5.71%的基金經(jīng)理計(jì)劃減倉或大幅減倉。

　　消費(fèi)和新能源題材受關(guān)注

　　在對春季行情普遍看好的情況下，機(jī)構(gòu)資金看好哪些板塊？統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從公募基金收益TOP30的公募產(chǎn)品的持倉來看，前十大重倉股分布在消費(fèi)和新能源，消費(fèi)又包含了釀酒、家電、醫(yī)藥。釀酒板塊今年漲幅最好的個(gè)股出現(xiàn)在前30大主動(dòng)權(quán)益類公募產(chǎn)品中的概率均超過的20%，貴州茅臺(tái)（600519）的比例更是高達(dá)40%。這意味著，在2020年對行情把握最好的30只公募產(chǎn)品有12只以上都重倉了貴州茅臺(tái)，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的背后是被擁抱的個(gè)股和相關(guān)板塊的持續(xù)上漲和小市值個(gè)股的逐漸邊緣化。

　　而根據(jù)私募排排網(wǎng)節(jié)前對多家私募基金的調(diào)查結(jié)果顯示，56%的私募認(rèn)為節(jié)后新能源車、消費(fèi)、部分科技細(xì)分賽道等人氣行業(yè)板塊，將強(qiáng)勢依舊，還有32%的私募則表示看好周期股板塊有望成為新的市場主線，僅12%的私募表示將在人氣行業(yè)和周期股板塊以外，挖掘其他結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　對于今年1月份的行情，80%的私募認(rèn)為1月股指將延續(xù)偏強(qiáng)震蕩格局，甚至可能再進(jìn)一步顯著拉漲；20%的私募則認(rèn)為經(jīng)過2020年全年的走升之后，股指及個(gè)股在明年1月均有一定振蕩調(diào)整壓力。

　　警惕部分板塊的高估值風(fēng)險(xiǎn)

　　當(dāng)下，私募和公募基金人士均普遍看好一季度A股市場的行情。博時(shí)宏觀策略部高級策略分析師劉揚(yáng)對記者分析表示，隨著近兩周以新能源車和白酒為代表的抱團(tuán)板塊加速上漲，2021年“春季躁動(dòng)”行情或已開啟。結(jié)構(gòu)上，基于今年一季度滬深300業(yè)績相對創(chuàng)業(yè)板指將明顯占優(yōu)，提示今年一季度重點(diǎn)關(guān)注順周期交易的有色和化工，順周期主線近期調(diào)整反而提供了配置機(jī)會(huì)。為了防范市場上行風(fēng)險(xiǎn)，前期推薦的低估值且景氣邊際改善的金融板塊也建議繼續(xù)保留一定倉位。此外，當(dāng)前位置還建議投資者重點(diǎn)關(guān)注景氣可以跨年且長周期向上的軍工和新能源車板塊。

　　招商基金分析人士也認(rèn)為，在海外風(fēng)險(xiǎn)緩釋、外資回流及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)的背景下，整體指數(shù)仍有一定上行空間，建議繼續(xù)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)深度復(fù)蘇，景氣度改善的低估值順周期品種如金融地產(chǎn)和資源股的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)；對于新能源、白酒等高景氣行業(yè)，相關(guān)標(biāo)的估值短期有一定透支，但在資金持續(xù)配置下短期或仍有一定投資機(jī)會(huì)。

　　部分機(jī)構(gòu)投資者則態(tài)度較為謹(jǐn)慎，認(rèn)為現(xiàn)階段應(yīng)調(diào)低收益率預(yù)期，警惕流動(dòng)性與高估值風(fēng)險(xiǎn)。私募基金奶酪基金基金經(jīng)理莊宏東認(rèn)為，今年應(yīng)該調(diào)低收益預(yù)期。過去一年科技、消費(fèi)等板塊估值提升較多，指數(shù)點(diǎn)位和估值水平都處于高位。當(dāng)前市場情緒過于樂觀，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期和對上市公司盈利的預(yù)期都比較高，而上市公司的業(yè)績還有待進(jìn)一步驗(yàn)證，一旦不達(dá)預(yù)期，這些估值太高的公司會(huì)面臨估值調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。