【文/觀網(wǎng)財(cái)經(jīng) 王木巨】年終獎(jiǎng)5000萬，什么概念？

　　今日有網(wǎng)民在社交媒體上表示，一位量化私募行業(yè)從業(yè)者年終獎(jiǎng)高達(dá)5000萬。消息一出，火爆刷屏，震驚各路網(wǎng)友。在國內(nèi)媒體求證過程中，涉及該網(wǎng)絡(luò)傳聞的“頭部私募”公司否認(rèn)了這個(gè)說法。但是！多家私募表示，對于頭部量化機(jī)構(gòu)的個(gè)別核心員工而言，5000萬年終獎(jiǎng)不足為奇。

　　不過整件事并沒有看上去那般簡單。

　　量化私募行業(yè)的巨額獎(jiǎng)勵(lì)，多少和“分蛋糕的人少”等因素有關(guān)。整個(gè)行業(yè)需更為理性和客觀看待。

　　年終獎(jiǎng)5000萬？私募行業(yè)回應(yīng)：不足為奇

　　網(wǎng)傳社交媒體圖片顯示，網(wǎng)民發(fā)帖稱：“同事的同班同學(xué)做量化，今年獎(jiǎng)金超過5000萬元……今年做量化的二級(jí)私募確實(shí)厲害了，業(yè)績大爆表，震蕩市中，模型的確優(yōu)于人腦?！?/p>

　　社交媒體截圖，下同

　　據(jù)《中國基金報(bào)》14日報(bào)道，幾家頭部量化私募認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)傳聞中的這家公司，應(yīng)該是“北京某頭部量化私募”。不過在后續(xù)的采訪中，該公司總經(jīng)理否認(rèn)了這個(gè)消息，“肯定不是我們。我們開始獎(jiǎng)金都要明年初了，現(xiàn)在還早?！?/p>

　　但是這位總經(jīng)理表示，5000萬年終獎(jiǎng)對于頭部基金經(jīng)理而言，不足為奇?！傲炕袠I(yè)規(guī)模大了，過去100億的私募，一年賺4-5個(gè)億，單個(gè)人輕松發(fā)個(gè)4-500萬，現(xiàn)在千億私募，頭部基金經(jīng)理發(fā)到4-5000萬也不算多奇怪。”

　　對于整個(gè)行業(yè)而言，在好業(yè)績面前，巨額獎(jiǎng)金似乎并不奇怪。量化私募公司們向記者表示，“去年一個(gè)基金經(jīng)理，28歲，剛畢業(yè)一年出來，就給兩位員工各發(fā)出3000萬元年終獎(jiǎng)。”

　　“量化是一個(gè)一將功成萬骨枯的行業(yè)”

　　有業(yè)內(nèi)人士提醒稱，5000萬年終獎(jiǎng)雖然驚人，但是也是少數(shù)。

　　據(jù)《中國基金報(bào)》14日消息，上海某頭部量化私募表示，5000萬年終獎(jiǎng)這種消息很容易讓人以偏概全。量化是一個(gè)一將功成萬骨枯的行業(yè)，收入的集中度甚至不是一九分，可能是2 : 98?！岸际强磳I(yè)績的貢獻(xiàn)，這么多清北的學(xué)生，就出1、2個(gè)。”

　　但在有的網(wǎng)民看來，就算是頭部，心里也酸啊。

　　對于圈外普通網(wǎng)民而言，量化私募可能稍許有些陌生。

　　基于基金經(jīng)理做出投資決策的方式，投資過程可以被劃分為 "人工選股 "或 "量化"。所謂“量化”，就是基于計(jì)算機(jī)模型完成投資活動(dòng)。算法是在復(fù)雜數(shù)學(xué)的基礎(chǔ)上，通過高級(jí)優(yōu)化形成的，因此量化基金經(jīng)理往往需要金融知識(shí)、數(shù)學(xué)和計(jì)算機(jī)能力的強(qiáng)強(qiáng)結(jié)合。

　　這是越來越火熱的一個(gè)賽道。據(jù)《中國基金報(bào)》今年8月報(bào)道，彼時(shí)中國百億量化私募就已經(jīng)擴(kuò)容到了18家，其中部分量化私募的規(guī)模甚至超過了500億。

　　量化私募公司開出的薪酬不菲。在一些網(wǎng)民看來，巨額年終獎(jiǎng)也是一種吸引人才的手段。

　　某量化私募2022年的校園招聘信息

　　年終獎(jiǎng)分的多，是否就意味著量化私募一騎絕塵？

　　也許不一定。

　　從邏輯上來說，獎(jiǎng)金分多少，無非取決于“蛋糕有多大”和“多少人分蛋糕”。目前來看，蛋糕大、分蛋糕的人少，恰好是當(dāng)前量化私募的特點(diǎn)。假設(shè)某頭部量化私募的自營盤規(guī)模為500億，哪怕利潤只有1%，也能增加5個(gè)億的收入。如果核心工作人員只有5個(gè)人，那么可以給每個(gè)人分的錢就很多了。

　　一位資深量化投資人士和《中國基金報(bào)》記者的對話，也許也能證明這一點(diǎn)：“在當(dāng)前量化講究深度學(xué)習(xí)的階段，跟以前‘工廠式’的傳統(tǒng)線性量化模型不同。以前一個(gè)模型有十幾二十個(gè)研究員一起研究，模型收益提高，大家就一起平均分錢。但現(xiàn)在深度學(xué)習(xí)，也就是所謂的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，沒辦法合作，主要依靠核心的一兩名員工，核心員工產(chǎn)生收益的權(quán)重非常高，收益的大頭肯定是分給他們?！彼忉尩?。

　　萬億賽道，監(jiān)管趨嚴(yán)

　　據(jù)中信證券研究部研究測算，截至2021年二季度末，國內(nèi)量化類私募基金在證券私募中的占比攀升至21%，總體資產(chǎn)管理規(guī)模突破1萬億元。而2017年年末時(shí)，國內(nèi)量化類私募基金總規(guī)模只有1000億元左右。

　　從數(shù)字上來看，這個(gè)行業(yè)獲利確實(shí)不菲。

　　據(jù)本月10日報(bào)道，今年以來量化私募行業(yè)在規(guī)模大幅增長的同時(shí)，業(yè)績也整體表現(xiàn)較好。前述機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，26家百億級(jí)量化私募今年以來的平均收益達(dá)21%，高于今年以來國內(nèi)主觀多頭百億級(jí)私募的平均收益率。

　　某大型量化私募負(fù)責(zé)人表示，目前量化私募行業(yè)在快速成長中存在兩方面隱憂。一是公眾對于量化投資存在一定認(rèn)知偏差；二是在行業(yè)快速發(fā)展后，一些規(guī)?？焖倥蛎浀牧炕瘷C(jī)構(gòu)，能力、經(jīng)驗(yàn)、內(nèi)控等方面要匹配其規(guī)模還有很長一段路要走。

　　值得一提的是，在行業(yè)持續(xù)升溫的大潮下，監(jiān)管正變得愈發(fā)嚴(yán)格。

　　今年11月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于上線“量化私募基金運(yùn)行報(bào)表”的通知》?！锻ㄖ钒l(fā)布后，量化私募基金管理人報(bào)送運(yùn)行數(shù)據(jù)的頻率將從季度提高到月度。在業(yè)內(nèi)人士看來，此次運(yùn)行報(bào)表上線能夠加強(qiáng)對市場上量化私募情況的整體摸排，對后續(xù)數(shù)據(jù)監(jiān)測和行業(yè)監(jiān)管具有積極作用。