2022年，股票市場(chǎng)的開(kāi)局相當(dāng)不易，明星百億私募們幾乎全線折戟！

　　據(jù)渠道和三方數(shù)據(jù)顯示，今年前兩周，各大百億私募旗下近40只展示業(yè)績(jī)的股票多頭產(chǎn)品，獲得正收益的僅有2只，其他全部虧損。其中，多家百億私募旗下產(chǎn)品今年浮虧超過(guò)5%，汐泰等部分百億私募浮虧更是達(dá)7%。

　　不僅如此，百億量化私募們也紛紛回撤。不少指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品年內(nèi)回撤達(dá)5%，即便是量化對(duì)沖產(chǎn)品亦多數(shù)出現(xiàn)浮虧。

　　顯然，年初股市行情的驟變，讓百億私募們措手不及，這還沒(méi)算上本周的下跌。

　　不少私募表示，年初凈值回撤較大的原因，是預(yù)測(cè)市場(chǎng)延續(xù)寬松態(tài)勢(shì)，所以普遍高倉(cāng)位，導(dǎo)致集體回撤。而開(kāi)局不利，也為2022年私募整體投資蒙上一層陰影。

　　1000只個(gè)股跌幅超10%，百億私募年初全線折戟

　　與2021年開(kāi)局火爆的行情相比，2022年的開(kāi)局則頗顯低迷。

　　截至1月21日，上證指數(shù)、滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等全線下跌，其中上證指數(shù)、滬深300指數(shù)跌幅均超3%，開(kāi)年的首兩周全部下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則大跌超8%。

　　個(gè)股方面，兩市4704只股票，3321只股票下跌，占比達(dá)70%。其中，2203只股票跌幅超過(guò)5%，占比高達(dá)47%；1178只股票跌幅超過(guò)10%。即指數(shù)層面跌幅并不大，但個(gè)股層面則較為慘淡。

　　行業(yè)層面，申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中，僅6個(gè)行業(yè)上漲，其中銀行表現(xiàn)最佳，年內(nèi)大漲達(dá)6%，煤炭、房地產(chǎn)、建筑裝飾上漲超2%。其余22個(gè)行業(yè)全部下跌，國(guó)防軍工表現(xiàn)最慘淡，跌幅高達(dá)15%，電力設(shè)備、美容護(hù)理跌幅達(dá)9%，醫(yī)藥生物、電子等行業(yè)跌幅則超過(guò)8%。

　　在這樣的背景下，即便是匯聚諸多高手的百億私募們開(kāi)年也幾乎全線折戟，凈值紛紛出現(xiàn)浮虧。據(jù)渠道和三方數(shù)據(jù)顯示，今年前兩周，各大百億私募旗下近40只展示業(yè)績(jī)的股票多頭產(chǎn)品，獲得正收益的僅有2只，其他全部虧損。

　　其中，多家百億私募旗下產(chǎn)品今年浮虧超過(guò)5%，汐泰等部分百億私募浮虧更是達(dá)7%。在另一份由某券商托管展示的私募產(chǎn)品凈值中，甚至有個(gè)別大型私募今年以來(lái)的浮虧超過(guò)10%。

　　不僅如此，百億量化私募們也紛紛回撤。不少指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品年內(nèi)回撤達(dá)5%，即便是量化對(duì)沖產(chǎn)品亦多數(shù)出現(xiàn)浮虧。

　　此外，混合策略、宏觀對(duì)沖策略等明星私募旗下產(chǎn)品均表現(xiàn)不佳。即2022年的開(kāi)年表現(xiàn)，幾乎讓人聯(lián)想到了2018年年底的慘淡表現(xiàn)，只是2018年更慘，當(dāng)時(shí)幾乎所有的百億私募均出現(xiàn)虧損，正收益者寥寥無(wú)幾。

　　四大因素導(dǎo)致市場(chǎng)大跌，私募：基本面未現(xiàn)大的利空

　　年初股市行情的驟變，讓百億私募們措手不及。而開(kāi)局不利，也為2022年私募整體投資業(yè)績(jī)蒙上一層陰影。

　　南方某大型私募告訴券商中國(guó)記者，年初市場(chǎng)大跌主要有四大原因：

　　第一，美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策加速。2021年12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表示：2022年將加息3次，利率將升至0.75%至1%區(qū)間。最新市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)2022年將加息4次，每次25個(gè)基點(diǎn)；

　　第二，新能源等高景氣賽道估值處于較高區(qū)間，成長(zhǎng)股對(duì)利率更加敏感，導(dǎo)致成長(zhǎng)板塊整體調(diào)整；

　　第三，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，市場(chǎng)擔(dān)憂其對(duì)經(jīng)濟(jì)造成新一輪影響；

　　第四，成長(zhǎng)板塊機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期共識(shí)度高，短期調(diào)整時(shí)交易擁擠，導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)整節(jié)奏較快。

　　不少私募表示，年初凈值回撤較大的原因，主要是大家一致認(rèn)為，2022年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)定調(diào)穩(wěn)字當(dāng)頭，預(yù)判國(guó)內(nèi)貨幣政策整體將繼續(xù)延續(xù)寬松態(tài)勢(shì)，所以普遍倉(cāng)位比較高，導(dǎo)致私募們出現(xiàn)集體回撤。

　　上海紫閣投資董事長(zhǎng)王歡告訴券商中國(guó)記者，2019、2020、2021A股連續(xù)三年上漲，這在歷史上是第一次。2021年，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生變化，前幾年表現(xiàn)突出的穩(wěn)定增長(zhǎng)型大白馬股，如醫(yī)藥、消費(fèi)、家電、金融等，表現(xiàn)落后，機(jī)會(huì)高度集中在以新能源為代表的高成長(zhǎng)股票上。

　　“2022年，預(yù)計(jì)投資風(fēng)格的極端差異化情況會(huì)縮小。一方面，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策推動(dòng)下，一些傳統(tǒng)的低估值行業(yè)、公司面臨基本面好轉(zhuǎn)和估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。其中，券商、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中的水泥、傳統(tǒng)能源中的煤炭、航運(yùn)造船等行業(yè)值得關(guān)注；另一方面，新能源、新能源車(chē)等產(chǎn)業(yè)鏈條中的不少公司預(yù)期極高、估值極高，面臨壓力?！蓖鯕g說(shuō)。

　　星石投資副總經(jīng)理、首席研究官方磊則表示，開(kāi)年股票市場(chǎng)的波動(dòng)主要源于兩方面暫時(shí)性因素，一方面，2021年極端分化的市場(chǎng)出現(xiàn)收斂，存量資金調(diào)倉(cāng)造成暫時(shí)性波動(dòng)。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，高低切換特征明顯。截至1月20日，申萬(wàn)高市盈率指數(shù)下跌8.48%，申萬(wàn)低市盈率指數(shù)上漲4.15%，同期萬(wàn)得全A下跌3.65%。另一方面，政策基調(diào)開(kāi)始轉(zhuǎn)暖但實(shí)物工作量尚未明顯形成，市場(chǎng)上部分投資者對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的力度和效果出現(xiàn)懷疑。

　　“雖然今年開(kāi)年股市表現(xiàn)不佳，但宏觀基本面并未出現(xiàn)大的利空因素，市場(chǎng)也初現(xiàn)企穩(wěn)特征，春季躁動(dòng)可能會(huì)遲到但不會(huì)缺席?！狈嚼谡f(shuō)。

　　責(zé)編：李雪峰