中國基金報(bào)記者 林雪

　　今年A股市場開局滿盤皆墨，在此情況下，私募基金損失慘重，相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年超九成的股票私募收益為負(fù)，不同規(guī)模股票私募今年以來均出現(xiàn)超過7%的平均虧損，同時(shí)有多家百億私募旗下產(chǎn)品今年跌幅超過10%。大跌之下，多家知名私募產(chǎn)品觸及預(yù)警、止損線，減免管理費(fèi)，緊急跟客戶溝通，也有私募發(fā)文反思。但基金君也發(fā)現(xiàn)，今年也有橋水、千象、少藪派等百億私募旗下產(chǎn)品逆市飄紅。

　　超九成股票私募今年收益為負(fù)

　　多家百億私募年初遭遇大幅回撤

　　截至2月14日，年初以來上證指數(shù)跌了5.79%，深證成指跌11.67%，創(chuàng)業(yè)板指更是暴跌17.78%。

　　今年受到A股市場劇烈波動(dòng)影響，私募基金普遍出現(xiàn)凈值回調(diào)，朝陽永續(xù)基金研究平臺數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，納入統(tǒng)計(jì)的3579家國內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)，今年以來旗下私募產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)，有3240家收益率為負(fù)數(shù)，占比高達(dá)90.53%。

　　按不同規(guī)模國內(nèi)股票私募（所有股票策略，包括量化）的情況看，今年以來均出現(xiàn)超過7%的平均虧損，其中虧損幅度較大的是50-100億、0-5億、100億以上的股票私募，旗下產(chǎn)品今年以來平均跌幅分別為8.10%、7.87%、7.57%。

　　百億私募機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)，一直備受市場關(guān)注，朝陽永續(xù)基金研究平臺數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日，其納入統(tǒng)計(jì)104家百億私募機(jī)構(gòu)（包括股票、債券、CTA等策略的不同機(jī)構(gòu)），有93家今年以來旗下產(chǎn)品收益率為負(fù)數(shù)，占比高達(dá)89.42%。

　　其中，去年表現(xiàn)突出的廣東正圓私募基金、北京磐澤資產(chǎn)、上海沖積資產(chǎn)、上海盤京投資等，今年以來旗下產(chǎn)品平均虧損都超過10%，而去年業(yè)績?yōu)樨?fù)數(shù)的上海融葵投資、北京漢和漢華資本、上海趣時(shí)資產(chǎn)等，今年旗下產(chǎn)品繼續(xù)虧損超10%。

　　百億量化私募里面，寧波金戈量銳資產(chǎn)、北京聚寬投資等，今年以來旗下產(chǎn)品平均虧損超過10%，海南進(jìn)化論私募基金、上海鳴石投資、寧波幻方量化投資等，今年以來虧損也都達(dá)到了9%左右。

　　與此形成鮮明對比的是，百億私募里面，擅長CTA策略的上海千象資產(chǎn)，以全天候增強(qiáng)策略著稱的橋水（中國）投資，以大盤價(jià)值股為主要投資方向的上海少藪派投資等，今年旗下產(chǎn)品取得了正收益。

　　多家私募產(chǎn)品觸及傳統(tǒng)預(yù)警、止損線

　　2月11日，百億量化私募赫富投資向投資者和代銷機(jī)構(gòu)發(fā)出公告，稱旗下產(chǎn)品“赫富靈活對沖九號A期”在2月10日的單位凈值為0.8774元，已低于預(yù)警線0.88元。此后公司向投資人表示了歉意，并且稱已于2月8日起將該產(chǎn)品的管理費(fèi)調(diào)整至0%，決定該產(chǎn)品未來在沒有回到凈值1之前不再收取管理費(fèi)用。同時(shí)，赫富投資在2月10日以自有資金跟投的方式已跟投該產(chǎn)品母基金500萬元。

　　赫富投資表示，在管理費(fèi)層面做減免主要是為了更好地維護(hù)基金投資者的利益，跟投則表達(dá)了公司對自身主動(dòng)投資管理能力的充足信心，以及與投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的態(tài)度。

　　另外據(jù)報(bào)道，在2月14日召開的在線交流會(huì)上，赫富投資還表示，已對回撤較大的產(chǎn)品做了降倉處理，并進(jìn)行了更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制，敞口壓得更緊?！敖欢螘r(shí)間，量化行業(yè)遇到了近五六年以來的最大挑戰(zhàn)。但依照我們的經(jīng)驗(yàn)，未來一兩年，將迎來做量化的好時(shí)機(jī)。另外，雖然今年開局不好，今年量化的情況應(yīng)該不會(huì)比去年差?！?/p>

　　私募大佬但斌也難逃此波下跌的殺傷，上周有媒體報(bào)道稱，旗下多只私募產(chǎn)品的單位凈值已跌破了0.8元、0.7元。

　　對此，但斌并未直接對旗下產(chǎn)品凈值和業(yè)績作出回應(yīng)，而是在其微博中回應(yīng)稱：“目前我們產(chǎn)品都有做好相應(yīng)風(fēng)控，凈值相對維穩(wěn)，我和交易部始終保持謹(jǐn)慎應(yīng)對，目前震蕩行情下市場恐慌情緒較多……東方港灣經(jīng)歷過2008年金融危機(jī)、白酒危機(jī)、2015年股災(zāi)等等股市不好的時(shí)期，每次之后公司發(fā)展得都更好！”

　　另一位百億私募大佬梁宏執(zhí)掌的希瓦私募基金，旗下也有產(chǎn)品凈值跌破0.8元，還有多只產(chǎn)品凈值在1元以下。

　　2月8日，由期貨大佬郗慶掌舵的浙江善淵投資發(fā)布了《關(guān)于理型1號私募基金觸及止損線的告知函》，稱其管理的產(chǎn)品“理型1號私募基金”觸及止損線。對此，善淵投資回應(yīng)稱，這只產(chǎn)品因?yàn)樽罱喙芍负凸善?，?dǎo)致回撤比較大。

　　另外，基金君了解到，滬上某家百億私募目前已經(jīng)不在三方平臺披露其凈值和業(yè)績表現(xiàn)，而從代銷渠道透露的信息可以看到，旗下XXX價(jià)值中國專享XX號私募證券投資基金，年初再跌超12%，到1月底的最新凈值為0.5511元。

　　百億私募反思今年投資情況

　　及時(shí)溝通幫助投資者堅(jiān)定持有信心

　　大跌之下，不同私募機(jī)構(gòu)采取不同策略應(yīng)對，除了減免管理費(fèi)，還有投資經(jīng)理在積極反思。

　　去年取得較好業(yè)績的一家百億私募，今年初旗下產(chǎn)品也遭遇了一定的回撤，虎年第一周，公司投資總監(jiān)發(fā)表了自己對年初市場和投資的反思。

　　“回看組合近期表現(xiàn)，我忽視了市場整體賺錢效應(yīng)的消失，低估了市場調(diào)整的節(jié)奏和幅度。由于對流動(dòng)性的判斷失誤，配置總體還在偏成長賽道；雖然有一部分偏傳統(tǒng)和港股的配置，但是總體受傷較為嚴(yán)重。同時(shí)，在我看好的賽道里，由于某頭部集團(tuán)旗下的公司業(yè)績低于預(yù)期，在市場本身就弱勢的情況下，帶動(dòng)了整個(gè)板塊的殺跌。雖然我們持有的公司業(yè)績是符合預(yù)期的，但是在板塊下跌之下，也跟隨下跌，導(dǎo)致本月回撤較大?？偨Y(jié)下來，我看錯(cuò)了市場風(fēng)格，導(dǎo)致組合的進(jìn)攻性太強(qiáng)。”這位投資總監(jiān)說。

　　他也表示，“考慮到控制回撤，我們會(huì)略降低一部分產(chǎn)品倉位，賣出一部分高估值高彈性品種，增加確定性因素的考量，行業(yè)做適度均衡。但是，核心品種從中期角度看回報(bào)率已經(jīng)比較合適。我們準(zhǔn)備不去考慮短期波動(dòng)，因此組合可能還會(huì)難受一段時(shí)間。”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，權(quán)益市場的波動(dòng)是常態(tài)，投資者應(yīng)該以更長遠(yuǎn)的眼光來看待基金產(chǎn)品的表現(xiàn)。當(dāng)然對于私募管理人來說，面對短期凈值回撤，需要反思自身投資、積極改進(jìn)，同時(shí)做好客戶溝通及投資策略的輸出工作，能夠幫助客戶堅(jiān)定持有信心，一定程度避免高買低賣的現(xiàn)象?！捌鋵?shí)現(xiàn)在投資人對于私募產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)匹配的意識在提升，也更加關(guān)注長期業(yè)績，在給予管理人相對充分的自由度上，去積極獲取穩(wěn)健的絕對收益。”

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