2月以來，全球股市因俄烏地緣政治因素劇烈震蕩。本周前兩個交易日，歐美股指出現(xiàn)深度急跌，A股主要股指跌幅均超4%。在全球市場一片陰云密布之下，來自多家一線私募的最新策略觀點顯示，經(jīng)過本輪風(fēng)險快速洗禮之后，有私募機構(gòu)在策略應(yīng)對上較前期更加側(cè)重于“攻守平衡”，以及倉位、交易上的“機動”。

　　整體而言，受訪私募普遍認為，國內(nèi)基本面仍對股市有較強支撐，從中期來看，不少投資標(biāo)的也到了一個相當(dāng)具備長期投資價值的位置，手握資金的投資者在本輪調(diào)整之后應(yīng)當(dāng)“敢于出手”。

　　外圍利空是最大推手

　　“最近市場不好，主要是受到俄烏沖突影響。在沖突逐漸升級的背景下，全球經(jīng)濟增長面臨著更多的不確定性，同時歐美對俄羅斯的制裁導(dǎo)致油價飆升，市場開始擔(dān)憂可能出現(xiàn)滯脹風(fēng)險，全球市場出現(xiàn)普跌?！睂τ诒据咥股市場急跌背后的主要原因，星石投資副總經(jīng)理、首席研究官方磊這樣認為。在他看來，近期A股持續(xù)回調(diào)，更多的是因為情緒擾動，國內(nèi)基本面仍對股市有支撐。

　　全球主要股市近期市況顯示，在國際地緣政治格局較為動蕩的情況下，金融市場風(fēng)險偏好下行。截至今天A股收盤，3月以來全球多個重要股市主要股指均出現(xiàn)下挫。而在今年2月，A股市場則在歐美股市普跌的外圍市況中逆勢走強。

　　就消息面來看，上周以來暫時趨于平靜的俄烏緊張局勢，在上周末一度再度趨于緊張，并在本周前兩個交易日引發(fā)了全球投資者對于基本金屬等全球工業(yè)原材料供應(yīng)的悲觀預(yù)期。對此，紫閣投資總經(jīng)理徐爽稱，前期全球通脹壓力上升、美聯(lián)儲貨幣政策收緊等因素，原來就在投資者的分析框架之中。而新增的風(fēng)險因素，則是國際局勢不穩(wěn)定造成的能源、資源價格飆升，這給本來就脆弱的國際供應(yīng)鏈增加了新的風(fēng)險?！疤貏e是當(dāng)短期利好需要等待的時候，市場更容易放大對長期的擔(dān)憂，進而表現(xiàn)為本周以來包括A股在內(nèi)的全球多個重要股指出現(xiàn)較大幅度調(diào)整?！毙焖硎尽?/p>

　　此外，丹羿投資執(zhí)行合伙人兼投資總監(jiān)朱亮也分析指出，如果因為此次地緣沖突導(dǎo)致后續(xù)相關(guān)國家供應(yīng)中斷的話，可能由此引發(fā)部分資產(chǎn)品供給缺口的“連帶損失”，從而推高全球通脹，“這個影響可能更大于短期因為風(fēng)險偏好造成的沖擊”。

　　中期應(yīng)對心態(tài)積極

　　通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至今天收盤，上證指數(shù)與深證成指的市盈率估值，已分別處于最近三年9.48%、23.9%的歷史低分位水平，“谷底”特征正在凸顯。

　　數(shù)據(jù)截至3月8日收盤 數(shù)據(jù)來源：通聯(lián)數(shù)據(jù)

　　欽沐資產(chǎn)總經(jīng)理柳士威認為，“目前A股主要股指和許多有長期潛力的個股，已經(jīng)有較大程度的回調(diào)”“在一場疾風(fēng)驟雨般的下跌之后，雖然投資者信心的恢復(fù)可能還需要時間、指數(shù)也可能還會反復(fù)震蕩，但從中期來看，已經(jīng)不必過度悲觀”。

　　徐爽強調(diào)，“回到投資的本質(zhì)來看，A股中不少投資標(biāo)的已經(jīng)到了一個相當(dāng)具備長期投資價值的位置”。從全球資產(chǎn)配置的角度，其對中國資本市場的長期表現(xiàn)充滿信心。

　　而在“入場拾金”方面，徐爽進一步表示，紫閣投資會在控制好自己產(chǎn)品風(fēng)險的前提下，立足長遠，選擇具有長期價值的品種分批次建倉。從攻守兩方面來看，“這些攻守兼?zhèn)涞钠贩N在平常的市場中是稀缺的，要靠投資者的認知能力與反應(yīng)速度去把握。但是，在下跌的市場中，這樣的機會將大量出現(xiàn)”。

　　柳士威則稱，后面隨著第一季度國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)和一季報業(yè)績披露，A股市場“大概率還是會有不錯的結(jié)構(gòu)性機會”。當(dāng)前其在倉位水平上將會保持“偏積極的倉位”，在結(jié)構(gòu)上將偏向持有長期看好的成長股，以及適當(dāng)?shù)摹捌胶馀渲谩薄?/p>

　　另一方面，結(jié)合風(fēng)控的維度，多家受訪私募也強調(diào)了現(xiàn)階段對于“攻守平衡”、投資節(jié)奏和靈活性的關(guān)注。例如，柳士威強調(diào)，在較為復(fù)雜的外圍環(huán)境下，現(xiàn)階段也會適當(dāng)保持倉位和交易上的“機動性”，警惕海外可能出現(xiàn)的一些黑天鵝風(fēng)險。方磊則表示，當(dāng)前星石投資在策略上更側(cè)重于“攻守平衡”，尤其更加關(guān)注基本面有支撐且目前估值處于合理區(qū)間內(nèi)的投資標(biāo)的。