4月以來(lái)上海疫情數(shù)據(jù)逐步好轉(zhuǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)陸續(xù)推進(jìn)，在此背景下私募是怎么操作的？最新數(shù)據(jù)來(lái)了：倉(cāng)位微降，加碼穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　華潤(rùn)信托最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，私募整體倉(cāng)位降至56.51%，從調(diào)倉(cāng)方向來(lái)看，4月私募顯著加倉(cāng)了資本貨物、消費(fèi)者服務(wù)和多元金融三個(gè)行業(yè)，同時(shí)減倉(cāng)生物制藥、半導(dǎo)體等行業(yè)。對(duì)比3月的增減持動(dòng)作來(lái)看，4月私募調(diào)倉(cāng)方向發(fā)生了較大變化。

　　多位私募人士表示，隨著上海疫情逐步得到控制，以及穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策落地節(jié)奏加快，金融地產(chǎn)、建筑建材、消費(fèi)等板塊將直接受益，相關(guān)投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

　　資金加碼穩(wěn)增長(zhǎng)主線(xiàn)

　　華潤(rùn)信托陽(yáng)光私募股票多頭指數(shù)（CREFI指數(shù)）月報(bào)顯示，截至4月末，CREFI指數(shù)成分基金的平均股票倉(cāng)位為56.51%，較3月末小幅下降2.42個(gè)百分點(diǎn)。

　　從調(diào)倉(cāng)方向來(lái)看，4月CREFI指數(shù)成分基金持倉(cāng)增幅最大的三個(gè)行業(yè)為資本貨物（包含建筑產(chǎn)品、建筑與工程、電氣設(shè)備等細(xì)分行業(yè)）、多元金融和消費(fèi)者服務(wù)，增持比例分別為1.38%、0.6%和0.57%，同期減持幅度最大的三個(gè)行業(yè)為制藥、生物技術(shù)與生命科學(xué)，半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備，以及技術(shù)硬件與設(shè)備，減持比例分別為2.84%、1.99%和1.02%。

　　值得注意的是，4月私募的調(diào)倉(cāng)方向與3月份大相徑庭。數(shù)據(jù)顯示，3月CREFI指數(shù)成分基金持倉(cāng)增幅最大的三個(gè)行業(yè)為材料，制藥、生物科技與生命科學(xué)，以及半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備，增幅分別為0.56%、0.47%和0.42%；減倉(cāng)幅度最大的三個(gè)行業(yè)為軟件與服務(wù)、資本貨物以及技術(shù)硬件與設(shè)備，幅度分別為2.33%、2.32%和1.55%?？梢?jiàn)，4月私募對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)板塊的關(guān)注度顯著提升。

　　從股票型ETF資金流向來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)板塊近一周也獲得了資金青睞。信達(dá)證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周（5月16日-5月20日）行業(yè)ETF資金凈流出1.79億元，其中，消費(fèi)、金融板塊逆勢(shì)獲得資金凈流入，凈流入金額分別為10.36億元、5.07億元。消費(fèi)板塊凈流入金額較多的產(chǎn)品為家電ETF，凈流入金額為3.47億元，金融板塊凈流入金額較多的產(chǎn)品為房地產(chǎn)ETF，凈流入金額為5.52億元。

　　關(guān)注三大細(xì)分機(jī)會(huì)

　　事實(shí)上，隨著上海疫情得到緩解，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)看好受益的消費(fèi)、金融地產(chǎn)和建筑建材三大方向。

　　名禹資產(chǎn)認(rèn)為，5月以來(lái)在上海及全國(guó)疫情數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，上海復(fù)商復(fù)市繼續(xù)推進(jìn)的背景下，進(jìn)一步穩(wěn)增長(zhǎng)措施不斷落地，比如5年期LPR利率超預(yù)期調(diào)降，多地積極響應(yīng)調(diào)整貸款利率下限，調(diào)控政策和房企紓困政策也在持續(xù)釋放暖意，因此穩(wěn)增長(zhǎng)主線(xiàn)上的銀行、地產(chǎn)、建筑和建材行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司值得關(guān)注。與此同時(shí)，在局部地區(qū)規(guī)模性疫情消退、市場(chǎng)主體紓困和消費(fèi)刺激等一攬子政策下，航空、免稅、百貨商超等品種有望迎來(lái)階段性修復(fù)。

　　星石投資首席研究官方磊表示，疫情好轉(zhuǎn)的背景下，前期被打亂的政策落地節(jié)奏可能會(huì)恢復(fù)，甚至有所加快，預(yù)計(jì)在全面復(fù)產(chǎn)復(fù)工后能夠快速看到政策效果，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)也是大概率事件，穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)板塊將受益于政策扶持。具體來(lái)看，促消費(fèi)是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要一環(huán)，消費(fèi)板塊的中長(zhǎng)期投資價(jià)值正在凸顯。

　　方磊分析稱(chēng)，五一期間各地積極發(fā)放消費(fèi)券，消費(fèi)券的覆蓋范圍后續(xù)也有所擴(kuò)大，既包含以往側(cè)重的餐飲、文旅、娛樂(lè)、百貨等非耐用品消費(fèi)，也涵蓋了汽車(chē)、家電、房產(chǎn)類(lèi)等耐用品，因此，促消費(fèi)政策對(duì)居民消費(fèi)的刺激作用值得持續(xù)關(guān)注，疊加LPR調(diào)降緩解居民負(fù)債壓力、局部疫情好轉(zhuǎn)復(fù)商復(fù)市在即等情況，消費(fèi)板塊的業(yè)績(jī)預(yù)期或?qū)⒊霈F(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，有望帶動(dòng)板塊表現(xiàn)。

　　華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明也表示，為了對(duì)沖疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度有所加大，從中長(zhǎng)期看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力和流動(dòng)性寬松環(huán)境會(huì)扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)信用緊縮局面，房地產(chǎn)上下游經(jīng)營(yíng)和景氣度有望改善，帶動(dòng)房地產(chǎn)相關(guān)板塊的機(jī)會(huì)。另外，隨著國(guó)內(nèi)疫情邊際改善，穩(wěn)增長(zhǎng)政策下經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，消費(fèi)觸底反彈的機(jī)會(huì)較大，當(dāng)前估值水平為投資者提供了比較好的左側(cè)布局機(jī)會(huì)。

　　緊跟疫情變化和美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)作

　　積極布局穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)機(jī)會(huì)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)也提示了后續(xù)需緊密跟蹤的變化。

　　“潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于國(guó)內(nèi)疫情和海外美聯(lián)儲(chǔ)緊縮節(jié)奏，雖然目前來(lái)看二者導(dǎo)致股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)的概率較低，但仍需持續(xù)關(guān)注?！狈嚼谔寡?。

　　北京一家百億級(jí)私募創(chuàng)始人也認(rèn)為：“全球通脹居高難下，光靠美聯(lián)儲(chǔ)加息未必能快速壓制通脹，而且過(guò)猛加息可能會(huì)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)短時(shí)間內(nèi)進(jìn)入衰退，美股調(diào)整的時(shí)間和幅度或會(huì)超預(yù)期，后續(xù)需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表的次數(shù)和節(jié)奏。另外，上海疫情得到明顯控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)陸續(xù)推進(jìn)，不過(guò)其他城市疫情仍未徹底結(jié)束，后續(xù)也要不斷跟蹤疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響?！?/p>

　　奶酪基金經(jīng)理莊宏?yáng)|表示，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù)，企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，各項(xiàng)利好政策落地，A股總體處于一個(gè)值得配置的區(qū)間。不過(guò)值得注意的是，在后續(xù)的投資中需識(shí)別企業(yè)基本面是否發(fā)生了重大變化，隨著股市整體修復(fù)，部分企業(yè)的股價(jià)未必能夠恢復(fù)前高。

　　編輯：黃淑慧 責(zé)編：張曉光、郭晨希