2022年10月26日仕佳光子(688313)發(fā)布公告稱民生證券馬天詣馬佳偉、勤辰私募錢玥、中銀基金李建李思佳王帥、興業(yè)基金姚明昊廖歡歡陳楷月、博時(shí)基金陳雨薇、中郵基金金振振、大成基金謝家樂(lè)、天弘基金洪明華、中銀國(guó)際資管陸莎莎、易米基金王磊、湘財(cái)基金劉生、建信資管孔碩楊晨、泰信基金黃睿東于2022年10月25日調(diào)研我司。

　　具體內(nèi)容如下：

　　問(wèn)：AWG產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景有哪些？該產(chǎn)品增速來(lái)源有哪些？

　　答：WG芯片系列產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域包括1)電信市場(chǎng)，即應(yīng)用于骨干網(wǎng)/城域網(wǎng)的DWDM WG芯片和模塊；2)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，即應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心的100G/200G/400G的WG芯片和模塊；3)5G前傳領(lǐng)域，目前公司已開(kāi)發(fā)出了20個(gè)波長(zhǎng)可循環(huán)型WG芯片，目前尚未批量。目前公司的WG芯片系列產(chǎn)品增速主要來(lái)源于數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，未來(lái)在電信市場(chǎng)也會(huì)增速較快。

　　問(wèn)：各產(chǎn)品營(yíng)收占比情況如何？

　　答：目前公司三大板塊產(chǎn)品，光芯片及器件產(chǎn)品營(yíng)收占比48%，其中WG芯片系列產(chǎn)品占比最大，PLC芯片系列產(chǎn)品次之，DFB芯片產(chǎn)品占比最??；室內(nèi)光纜產(chǎn)品營(yíng)收占比26%；線纜材料營(yíng)收占比26%。

　　問(wèn)：PLC分路器芯片系列產(chǎn)品需求情況如何?對(duì)明年有何展望？

　　答：光纖到戶全球發(fā)展不平衡，國(guó)內(nèi)的光纖到戶已達(dá)頂峰，但海外的很多國(guó)家覆蓋率不高，尤其疫情影響導(dǎo)致海外居家辦公需求量大增，預(yù)期海外有較大的市場(chǎng)，對(duì)公司的常規(guī)的均分PLC芯片系列產(chǎn)品會(huì)有很好的拉動(dòng)；同時(shí)，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了新需求FTTR(光纖到房間)，從去年下半年開(kāi)始鋪開(kāi)，隨著國(guó)家FTTR的建設(shè)進(jìn)度加快，預(yù)計(jì)對(duì)非均分PLC芯片系列產(chǎn)品在明后年會(huì)有比較大的增長(zhǎng)。

　　問(wèn)：FTTR現(xiàn)在建設(shè)情況如何？

　　答：當(dāng)前，F(xiàn)TTR技術(shù)方案的成熟度已完全支撐規(guī)模商用，并逐漸進(jìn)入千家萬(wàn)戶。但在實(shí)際部署中，行業(yè)卻面臨布線規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一的挑戰(zhàn)，不同應(yīng)用場(chǎng)景對(duì)FTTR技術(shù)布線也有著不同要求。目前FTTR光網(wǎng)絡(luò)的普及依然缺乏布線規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，如果在FTTR布線標(biāo)準(zhǔn)制定上能加快推出，將會(huì)推動(dòng)FTTR建設(shè)進(jìn)程。

　　問(wèn)：AWG芯片的主要技術(shù)壁壘在哪里？

　　答：WG是對(duì)波長(zhǎng)進(jìn)行波分復(fù)用和解復(fù)用。技術(shù)壁壘主要有1)芯片對(duì)材料生長(zhǎng)和刻蝕工藝均勻性要求苛刻，芯片面積大，工藝knowhow點(diǎn)多；2)對(duì)設(shè)備要求高，常規(guī)設(shè)備達(dá)不到工藝要求，需個(gè)性化改進(jìn)；3)工藝窗口窄，對(duì)設(shè)計(jì)與工藝基礎(chǔ)要求高。

　　問(wèn)：市場(chǎng)上做DFB芯片的廠商很多，公司做DFB芯片是怎么考慮的？

　　答：2010年公司與中科院半導(dǎo)體所合作，主要開(kāi)展無(wú)源產(chǎn)品PLC光分路器芯片和WG芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。鑒于無(wú)源產(chǎn)品順利實(shí)現(xiàn)科技成果轉(zhuǎn)化，2016年公司與中科院半導(dǎo)體所繼續(xù)合作，開(kāi)展有源產(chǎn)品DFB激光器芯片的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。公司認(rèn)為，只有把無(wú)源產(chǎn)品、有源產(chǎn)品研發(fā)成功并實(shí)現(xiàn)自主可控，才能在光電集成上具有潛在優(yōu)勢(shì)。

　　問(wèn)：公司DFB技術(shù)與其他廠商是否有差距？差距在哪里？

　　答：公司與中科院半導(dǎo)體所合作，在技術(shù)上并不存在差距，只是公司起步較晚，市場(chǎng)份額占比不大。但去年DFB芯片出貨量已突破1000萬(wàn)顆，達(dá)到批量階段。公司還開(kāi)發(fā)了幾款針對(duì)新應(yīng)用場(chǎng)景的DFB激光器，應(yīng)用場(chǎng)景有1、硅光用的外置激光光源芯片與器件；2、激光雷達(dá)配套的光源，作為光纖激光器的種子光源；3、傳感領(lǐng)域，例如氣體傳感等。在上述幾個(gè)方面已進(jìn)入送樣階段，有部分形成小批量訂單。

　　仕佳光子(688313)主營(yíng)業(yè)務(wù)：光芯片及器件、室內(nèi)光纜、線纜材料

　　仕佳光子2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入6.85億元，同比上升21.27%；歸母凈利潤(rùn)6731.69萬(wàn)元，同比上升152.57%；扣非凈利潤(rùn)4567.82萬(wàn)元，同比上升1500.63%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入2.56億元，同比上升25.77%；單季度歸母凈利潤(rùn)3442.54萬(wàn)元，同比上升129.21%；單季度扣非凈利潤(rùn)2239.05萬(wàn)元，同比上升170.18%；負(fù)債率24.73%，投資收益290.35萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1351.67萬(wàn)元，毛利率24.65%。

　　該股最近90天內(nèi)共有2家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)2家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為16.0。