紅周刊 本刊編輯部 | 劉增祿

　　身為投資界的“流量擔當”，私募大佬林園的一舉一動總是時刻牽動著資本市場的神經，其重倉標的歷來都是各方關注的焦點所在。

　　盡管當前資本市場動蕩不安，但林園似乎仍在堅持著其不設止損、熊市滿倉的投資策略。從近期的新股發(fā)行配售與定向增發(fā)配售結果中可以看到，林園投資旗下產品均頻繁現(xiàn)身。畢竟林園一直堅持的觀點就是——下跌的時候你不在，上漲的時候肯定沒有你。

　　另外，我們也將近年來林園的一些投資語錄進行了整理摘編，以供投資者在周末的閑暇中品讀。

　　11月6只新股上市

　　林園打新獲配4只

　　11月7日，半導體概念、專精特新企業(yè)【耐科裝備(688419)、股吧】即將登陸A股科創(chuàng)板，在其近日披露的網下配售結果公告中，林園投資旗下產品共有194只獲得配售，合計獲配18.9萬股，獲配總金額715.25萬元（見圖1）。

　　經統(tǒng)計，林園投資對耐科裝備的打新獲配并非個案，僅11月以來已經完成上市或即將上市的6家公司中，林園投資即成功參與了其中4家的打新。除了耐科裝備，還有創(chuàng)業(yè)板公司華廈眼科、泓博醫(yī)藥和【天山電子(301379)、股吧】（見表1）。

　　翻看歷史數(shù)據(jù)，近年來，林園參與打新的積極性一直頗高，林園對此也曾明確表示，“打新這件事，（我們）從2016年開端就一直在參加?！?/strong>

　　除了積極參與上市公司打新，今年7月15日，在新能源汽車概念股小康股份(601127)發(fā)布的定增公告中，林園投資也赫然在列，林園投資309號獲配498.27萬股，獲配金額2.59億元。而對于一向鐘愛消費與醫(yī)藥的林園投身新能源概念，也一度引起了市場廣泛的關注，對此林園在接受媒體采訪時給出的解答是，“我們對待新能源的態(tài)度沒有發(fā)生轉變，只是投入了很少的金額，這筆金額小到可以忽略不計?！?/p>

　　絕跡于大股東名單但或并未減持

　　如果結合上市公司的大股東數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，自2021年三季度最后一次于【金龍魚(300999)、股吧】、奧特迅(002227)的前十大流通股股東現(xiàn)身后，截至目前，林園投資旗下產品已連續(xù)四個季度于全部A股的大股東名單中銷聲匿跡。

　　但早在2020年三季度，片仔癀(600436)前十大股東數(shù)據(jù)顯示林園投資旗下產品對持有公司股份大幅減持后，林園即發(fā)聲表示，“只是將一些基金進行了一拆四或一拆五，雖然財報顯示有些產品不再位列前十大流通股東，但實際的份額并沒有發(fā)生變化，總倉位依然很高，以前十大流通股的數(shù)量做猜測是窮人思維?！保ㄒ妶D2、圖3）

　　2020年10月，“油茅”完成上市，上市后的首份財報——2020年年報，前十大流通股股東的名單中即出現(xiàn)了林園投資2只產品的身影，此后在2021年前三個季度，林園投資旗下產品占公司前十大流通股股東的席位也逐漸增至為4只。但在2020年第四季度末，林園的產品即全部退出了公司的大股東陣營。市場也對此給出了林園減持“油茅”的信息。

　　但在10月31日“油茅”最新的機構投資者調研數(shù)據(jù)中，林園投資再度現(xiàn)身，而這已是今年以來林園第四次對“油茅”發(fā)起調研。此外，林園年內還調研了【長遠鋰科(688779)、股吧】和達仁堂兩家公司（見表2）。

　　結合林園如此頻繁的對“油茅”調研和公司的大股東數(shù)據(jù)來看，2021年四季度，“油茅”曾經歷限售股解禁，由此也不排除林園投資旗下產品是被被動擠出了公司前十大流通股股東的可能。

　　堅持“熊市”滿倉操作

　　未來仍看好“嘴巴”

　　素有“牛市旗手”稱號的林園，似乎總在與悲觀論調唱著反調。在2008年的熊市中，林園接受鳳凰衛(wèi)視采訪時曾表示，并不認為當時的中國股市進入了熊市，且認為從長期來說，就沒有熊市，并稱自己一直滿倉。

　　對于主持人的疑問，林園的回答是，“如果我沒有這個信念的話，我今天就不會持有，我覺得我是有思想的，如果我認為它有熊市，就應該把它賣掉?！?/p>

　　2018年的熊市中，林園的身影開始在片仔癀、皮阿諾(002853)的大股東名單中現(xiàn)身。也有報道表示，林園初次建倉片仔癀的時間是在2005年。如果消息屬實，那在2018年的熊市中，林園很可能是對片仔癀的持倉進行了進一步增持。

　　自2021年年底以來，片仔癀走出了一輪超40%跌幅的回撤，目前最新收盤價為254.85元。但據(jù)公開資料顯示，林園初次建倉片仔癀的時間在2005年，由此來看，即使經歷了此輪調整，如果林園仍持有片仔癀股份，則統(tǒng)計公司2006年以來的整體表現(xiàn)，其初期建倉股份的累計漲幅也仍高達逾92倍。

　　而在今年9月初的路演活動上，林園也繼續(xù)給出市場處于牛市初期的判斷。他認為，當下市場從2021年初以來，大盤股都處于調整，這是牛市初期的特征，雖然受到了很多因素的影響，但總的來說整體趨勢還是在牛市當中的運作。

　　對于行業(yè)的機會，林園也仍對與嘴巴有關的領域繼續(xù)看好。理由是中國人的傳統(tǒng)觀念不會變，多子多福還是趨勢。醫(yī)藥板塊長期仍是很好的賽道，隨著老齡化的進程，這也是他最看好的行業(yè)。對于細分領域中藥板塊，林園認為跑贏大盤是沒有問題的，個股過去漲的多了，它也會跌，再好的公司也會有下跌，漲漲跌跌是基本規(guī)律。

　　林園投資語錄集錦

　　1.牛市沒來滿倉等，來了也更要等下去。

　　2.市場隨時都有可能進入牛市，可能一天兩天就進入了牛市。

　　3.下跌的時候你不在，上漲的時候肯定沒有你。

　　4.不管牛市還是熊市我都是滿倉，只知道賣股票那你一定是窮人，你怎么不想想是不是該買股票了？只有滿倉才能掙錢。

　　5.從牛市初期到真正的牛市，再從真正的牛市到中期、末期，會有一種星星之火可以燎原的感覺，開始是一部分公司在點火，最后全都被點燃了，雞犬升天。

　　6.牛市初期市場比牛市中期、末期的波動更劇烈，隨著市場逐漸向牛市中期過渡，波動性會越來越小。

　　7.炒股真正要賺錢不在于對個股的挖掘，排第一位的應該是趨勢。無論企業(yè)是什么價值，趨勢來了隨便買都是賺錢的；趨勢不來，急也沒用。

　　8.任何股票，哪怕是再牛的股票，都會有調整。

　　9.投資要選投資壟斷、獨門產品；投資投壟斷不會錯。

　　10.好公司就那么幾家，有些東西你把握不了就不要去研究，我們就把自己管好。

　　11.我們的投資策略是把整個行業(yè)進行買斷，把我們看好賽道里有可能成為龍頭的公司都買入，然后控制每一個具體投資標的比例。

　　12.我們一定會選擇根正的企業(yè)，以確保企業(yè)家不會在市場上投機一把就跑了，我會相信本身幾十年根子正的東西。

　　13.研究不需要做很多天，對于一些明明白白的東西，只需要兩三小時研究就夠了，三小時都研究不透的東西不研究了。投資就要投剛需，投明明白白的東西，投未來市場空間巨大的產品、公司。

　　14.現(xiàn)在和全面注冊制也沒區(qū)別了，什么東西都是供求關系，多了就不值錢，股市本質也是提供融資，從風險控制的角度，我們始終是要抓住價值不放，對企業(yè)的好壞要更加嚴格，思維要收緊的狀態(tài)，好東西一定是稀缺的。

　　15.人們愿意在消費、健康上花更多的錢，所以不論可選、必選消費，未來的增速都是同步的，最終整個社會都會進步。

　　16.我們還是看好嘴巴，與人口有關系的一些必須品，是我們長期看好的，但是短期我們不排除過去2年出現(xiàn)一些危機的東西，未來又是一個大的行業(yè)，我們也是看好。生兒育女繁衍后代，這一定是一個人一生最重要的事情，所以老祖宗說的多子多福，我長期看好這些行業(yè)，盡管現(xiàn)在出生率在下降，人們不愿意生孩子，我相信這些都是極少數(shù)。

　　17.我們還是長期看好醫(yī)藥，這是一個很好的賽道，隨著老齡化的進程，這是我們最看好的行業(yè)。新能源肯定是個好的行業(yè)，但當下的情況我們覺得有一些風險，老能源處于高位，我們不清楚新能源處于什么位置，從時間上來看，還處于早期，但從熱度上來看，就說不準了。

　　18.中藥板塊跑贏大盤還是沒問題的，個股過去漲的多了，它也會跌，再好的公司也會有下跌的，漲漲跌跌這是基本規(guī)律，這就考慮一個人是不是抓住了價值。有人說這個價值投資沒用了，我們就不信了，過去幾十年都告訴我們價值投資是有用的。過去十幾年與歐美的那些頂尖的基金交流，他們只說兩個字：價值。

　　19.投機不見得是壞事，投機是你的判斷要正確。炒股是炒什么？是炒未來，不管是中期長期，對前面要發(fā)生的事要有提前預判，要知道應該走哪條路?，F(xiàn)在有些人去投機，別人都干這個事他也跟著干，看上去是很熱鬧，但最后被套住了，為什么？因為他投資是聽消息，這是炒過去，這是對投機的誤解。

　　（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）