年初量化私募風波還沒停歇太久，私募行業(yè)又接連炸雷！

　　知名私募瑞豐達突然人去樓空，旗下產(chǎn)品無法贖回，投資者損失慘重。隨后，部分私募機構(gòu)被約談，問題指向了產(chǎn)品募集時借助的“幫忙資金”。據(jù)媒體報道，相關(guān)私募機構(gòu)被要求就“產(chǎn)品剛成立就有投資者大幅贖回，甚至是在成立當天就贖回”的情況給出合理解釋。

　　另外，在此期間相關(guān)私募機構(gòu)的新產(chǎn)品備案暫停，后續(xù)有關(guān)部門或視情況給出相應(yīng)處罰。

　　問題來了，什么是“幫忙資金”？

　　在基金募集困難、“迷你基”保殼，或者年度業(yè)績考核期等情況下，“幫忙資金”可能是業(yè)內(nèi)的一個潛規(guī)則。市場上“幫忙資金”的來源主要包括券商、期貨公司等機構(gòu)。

　　當然，這忙不是白幫的，“幫忙資金”成本并不低。根據(jù)媒體報道，股基的“幫忙資金”成本對價約在2%到4%不等，而債基減半，約在1%到2%之間。此外，“幫忙資金”如果發(fā)生虧損，基金公司則需要剛兌。

　　監(jiān)管為何將矛頭對準“幫忙資金”？

　　近年來，權(quán)益市場情緒總體低迷，一定程度上影響了私募的備案進度。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，4月共有513家私募機構(gòu)合計備案了797只私募證券產(chǎn)品，環(huán)比增幅50.66%。而在去年4月，新備案私募基金數(shù)量3705只。短短一年，直接縮水了78%！

　　在行情低迷時，基金募集相對困難，找“幫忙資金”暗中相助已成為行業(yè)公開的秘密。

　　舉個例子。今年3月，10只中證A50ETF上市交易。然而，這10只產(chǎn)品上市首日份額都遭大幅贖回，10只中證A50ETF上市總份額為165.32億份，上市首日凈贖回30.25億份，份額凈流出18.30%。甚至，銀華中證A50ETF上市首日份額減少了5.48億，贖回比例達28.69%。

　　上市首日就急于賣出，大多是“幫忙資金”在“作祟”?！皫兔Y金”已完成KPI就快速撤離，可能會引起基金凈值異常上漲或下跌，最終受害的只能是普通基民。

　　翻開他們的首募十大持有人列表，銳天、迎水、玄元等百億私募浮現(xiàn)出來。不敢確定這些私募是幫忙資金的通道、是自身配置，還是量化ETF套利，但首日贖回如此巨大，營造“輕首發(fā)、重持營”的行業(yè)生態(tài)依舊任重道遠。

　　退一步講，即使找到了幫忙資金成功發(fā)行產(chǎn)品之后，私募仍然面臨著挑戰(zhàn)。在規(guī)?？焖贁U容之后，人才相對短缺、投研能力相對薄弱的問題迎面而來，私募基金經(jīng)理“一拖多”的現(xiàn)象隨之而來。

　　以“民間股神”之稱的林園管理的林園投資為例。2020年之前，林園投資管理的基金不到60只，產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不俗，不少產(chǎn)品年化能達到15%-20%左右。從2020年開始，林園開始大量新發(fā)，到了今年一季度末，林園投資存續(xù)運行中的產(chǎn)品有261只。而林園投資目前的基金經(jīng)理僅5人！而凈值近乎腰斬那些基金，集中成立在2021年三季度前后。

　　實際上，業(yè)績和規(guī)模是私募的生存之本。與公募基金相比，私募基金的銷售渠道相對有限，想要做大只能依賴多發(fā)產(chǎn)品來實現(xiàn)。但人才儲備跟不上規(guī)模擴張的步伐，注定是個悲劇。如果把管理基金產(chǎn)品比作帶孩子，如果一個人帶著十幾個孩子，你覺得能管得過來嗎？

　　2024，私募基金將迎來監(jiān)管大年，行業(yè)至暗時刻再次來臨！未來，更多私募管理人或私募基金產(chǎn)品，將進入“生命倒計時”！

　　在這里提個醒，那些問題私募，往往有這些特點，注意避雷！

　　①收益穩(wěn)到變態(tài)，且較低回撤

　　②底層資產(chǎn)投向流動性較低的新三板個股

　　③基金經(jīng)理、持牌機構(gòu)股權(quán)占比低

　　④承諾過高的“固定收益”