2022年12月30日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)正式就新版《私募投資基金登記備案辦法》（以下簡稱“辦法”）及配套指引等相關(guān)自律規(guī)則向社會(huì)公開征求意見。

　　《辦法》及配套指引以梳理、整合現(xiàn)行規(guī)則為主，對(duì)協(xié)會(huì)近年來先后發(fā)布的問答、須知、清單和要點(diǎn)進(jìn)行梳理總結(jié)，體系化納入到修訂后的《辦法》和配套指引中?！掇k法》修訂后共六章，82條。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，《辦法》及配套指引將進(jìn)一步優(yōu)化登記備案和自律管理工作，引導(dǎo)私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　梳理整合現(xiàn)行規(guī)則

　　截至2022年11月末，基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人23683家，備案基金142743只，管理規(guī)模20.01萬億元，私募股權(quán)和創(chuàng)投基金規(guī)模位居世界第二。

　　但目前我國私募行業(yè)仍處在多而不精、大而不強(qiáng)、魚龍混雜的發(fā)展階段，真私募與“偽”私募并存，行業(yè)兩極分化嚴(yán)重，小、亂、散、差業(yè)態(tài)明顯，與行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展還存在較大差距。大量迷你私募、“僵尸機(jī)構(gòu)”未具備應(yīng)有的投資管理能力，其中更存在買賣“殼”、非法集資等風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　協(xié)會(huì)自2014年啟動(dòng)私募基金登記備案工作，規(guī)則層面以八年之前出臺(tái)的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》為核心，配套出臺(tái)了基金募集、信息披露、合同指引、內(nèi)控指引等系列自律規(guī)則，初步搭建了覆蓋私募基金業(yè)務(wù)全鏈條的自律規(guī)則體系，并通過發(fā)布登記備案問答、須知、材料清單、核查要點(diǎn)等形式，持續(xù)探索完善登記備案規(guī)范要求。但仍存在碎片化問題，未能形成完善的規(guī)則體系。

　　修訂后的《辦法》及其配套指引總結(jié)協(xié)會(huì)長期以來的登記備案和自律管理工作實(shí)踐，結(jié)合行業(yè)實(shí)際，強(qiáng)調(diào)持續(xù)合規(guī)運(yùn)作和事中各后自律管理，探索建立“標(biāo)準(zhǔn)明確、公開透明、扶優(yōu)限劣、抓大放小”的自律管理體系。一是適度提高規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)和行為要求，把好行業(yè)入口關(guān)；二是明確基金業(yè)務(wù)規(guī)范，強(qiáng)化行業(yè)合規(guī)運(yùn)作；三是健全制度機(jī)制，完善自律管理思路；四是實(shí)施差異化自律管理，落實(shí)扶優(yōu)限劣理念；五是完善自律手段，遏制行業(yè)亂象，凈化行業(yè)生態(tài)。

　　明確登記備案原則與標(biāo)準(zhǔn)

　　適度提高行業(yè)規(guī)范要求

　　《辦法》修訂后共六章，82條，主要在以下方面進(jìn)行了修改完善：

　　（一）明確登記備案原則，引導(dǎo)私募基金行業(yè)回歸本源

　　《辦法》總則明確適用范圍，即在中華人民共和國境內(nèi)，以非公開方式募集資金設(shè)立投資基金，由私募基金管理人管理，為基金份額持有人的利益進(jìn)行的投資活動(dòng)適用本辦法，并將公司型基金和合伙型基金納入調(diào)整范圍。同時(shí)，《辦法》強(qiáng)調(diào)私募基金登記備案的法定義務(wù)，對(duì)基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理登記備案的工作原則作出規(guī)定。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定向基金業(yè)協(xié)會(huì)履行登記備案手續(xù)，并保證所提交的申請材料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

　　《辦法》一方面要求管理人履行信義義務(wù)，另一方面也強(qiáng)調(diào)投資者應(yīng)當(dāng)在充分了解私募基金的投資范圍、投資策略和風(fēng)險(xiǎn)收益等信息的前提下，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力審慎選擇，自主判斷投資價(jià)值，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　（二）明確管理人登記標(biāo)準(zhǔn)，適度提高行業(yè)規(guī)范要求

　　考慮到基金行業(yè)的“智本”特點(diǎn)，對(duì)人員專業(yè)能力、管理經(jīng)驗(yàn)和勤勉盡責(zé)水平要求較高，《辦法》針對(duì)行業(yè)實(shí)際情況，以設(shè)置負(fù)面清單、強(qiáng)化信息披露、規(guī)范行為措施等方式，對(duì)登記要求進(jìn)一步明確，并適度提高規(guī)范要求，從資本金、高級(jí)管理人員、從業(yè)人員、內(nèi)部治理和風(fēng)控制度等方面設(shè)置了基本的展業(yè)要求，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)管理人及其出資人、實(shí)際控制人、高級(jí)管理人員和從業(yè)人員的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)及勝任能力，適度提高登記要求，重點(diǎn)防范“偽”私募、亂私募，嚴(yán)把行業(yè)入口關(guān)。

　　此外，《辦法》對(duì)登記相關(guān)制度進(jìn)行了進(jìn)一步豐富和完善，進(jìn)一步明確登記備案的辦理流程、時(shí)限和工作機(jī)制，全面提升工作規(guī)范性和透明度，明確行業(yè)預(yù)期，根據(jù)不同情形，完善管理人登記的中止辦理和終止辦理制度。

　　（三）明確私募基金業(yè)務(wù)規(guī)范，促發(fā)展與防風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合

　　《辦法》結(jié)合目前私募基金實(shí)踐中存在的問題，覆蓋募、投、管、退全流程，增加有針對(duì)性的制度安排。

　　一是募集階段，要求管理人履行投資者適當(dāng)性義務(wù)，禁止任何形式的承諾收益或者保本，完善合同必備條款和風(fēng)險(xiǎn)揭示，充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　二是投資管理階段，總結(jié)備案常見問題，明確基金備案最低規(guī)模要求，加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易管理，對(duì)行業(yè)中典型的違法違規(guī)行為集中作出禁止性規(guī)定，對(duì)基金業(yè)協(xié)會(huì)不予辦理備案的情形作出統(tǒng)一規(guī)定。

　　三是基金退出階段，規(guī)范基金清算相關(guān)事項(xiàng)，進(jìn)一步豐富市場化退出方式，完善“生前遺囑”相關(guān)制度，補(bǔ)足現(xiàn)存規(guī)則空白，使管理人與產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)隔離，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　（四）完善登記備案信息變更，加強(qiáng)信息披露和報(bào)送

　　《辦法》增設(shè)“信息變更和報(bào)送”專章，明確私募基金登記備案信息變更業(yè)務(wù)規(guī)范，強(qiáng)調(diào)持續(xù)信息披露和報(bào)送義務(wù)。

　　一是完善登記信息變更制度，規(guī)范私募基金管理人登記備案信息發(fā)生變更的，及時(shí)向基金業(yè)協(xié)會(huì)履行變更手續(xù)，明確材料報(bào)送、辦理程序等要求。對(duì)于控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人發(fā)生變更的情況作出特別規(guī)定，要求擬進(jìn)行變更前充分向受讓方和投資者履行告知信息披露義務(wù)，變更期間審慎展業(yè)，同時(shí)限制長期不活躍的小規(guī)模機(jī)構(gòu)變更，遏制買賣“殼”行為，壓降“殼”資源價(jià)值。

　　二是加強(qiáng)信息披露和報(bào)送要求，明確管理人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定和合同約定向投資者和基金業(yè)協(xié)會(huì)披露、報(bào)送相關(guān)信息，確保信息報(bào)送的及時(shí)、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

　　（五）豐富自律手段，實(shí)現(xiàn)全流程自律管理

　　系統(tǒng)梳理自律管理措施和紀(jì)律處分，加強(qiáng)事中事后全流程自律管理，進(jìn)一步豐富相關(guān)自律管理手段。

　　一是明確規(guī)定私募基金管理人及其從業(yè)人員違反法律法規(guī)或者《辦法》規(guī)定的相關(guān)后果，基金業(yè)協(xié)會(huì)可以視情節(jié)對(duì)其采取相應(yīng)的自律管理措施或者紀(jì)律處分。

　　二是持續(xù)出清“偽”私募、劣私募和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，完善注銷條款，實(shí)現(xiàn)全流程自律管理。

　　三是嚴(yán)厲打擊“黑中介”，對(duì)于涉嫌與“黑中介”合作采取不正當(dāng)手段辦理登記備案業(yè)務(wù)的管理人采取相應(yīng)自律管理措施，明確規(guī)定律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)也不得通過弄虛作假等違規(guī)行為或者其他不正當(dāng)手段協(xié)助私募基金管理人辦理登記備案業(yè)務(wù)。

　　四是健全信息共享和協(xié)同機(jī)制，規(guī)定管理人、托管人、服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員違反《辦法》規(guī)定受到基金業(yè)協(xié)會(huì)紀(jì)律處分的，記入中國資本市場誠信信息數(shù)據(jù)庫，及時(shí)與監(jiān)管部門、司法機(jī)關(guān)進(jìn)行信息共享。

　　兼顧發(fā)展和防風(fēng)險(xiǎn)

　　從修訂效果上來看，私募基金業(yè)內(nèi)人士表示，首先，辦法修訂符合金融領(lǐng)域加強(qiáng)監(jiān)管的總體方向。目前各方對(duì)私募基金業(yè)務(wù)作為金融業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)適度從嚴(yán)監(jiān)管已形成共識(shí)，市場機(jī)構(gòu)普遍呼吁適度提高私募基金行業(yè)規(guī)范要求、凈化市場環(huán)境，避免“劣幣驅(qū)逐良幣”；其次，修訂內(nèi)容兼顧促發(fā)展和防風(fēng)險(xiǎn)，有利于行業(yè)健康長遠(yuǎn)發(fā)展。此外，部分條款設(shè)置了例外規(guī)定，為行業(yè)發(fā)展預(yù)留充足空間；第三，有利于公開透明，提高登記備案效率?！掇k法》和指引全面梳理登記備案要求，力求做到應(yīng)公開盡公開，進(jìn)一步減少“口袋”政策，壓縮自由裁量空間，有利于改進(jìn)服務(wù)、穩(wěn)定行業(yè)預(yù)期。

　　從落地實(shí)施上來看，《辦法》和指引遵循“新老劃斷”原則，對(duì)存量業(yè)務(wù)和增量業(yè)務(wù)進(jìn)行區(qū)分，主要針對(duì)增量登記備案業(yè)務(wù)設(shè)置必要的規(guī)范要求，對(duì)大部分合規(guī)運(yùn)作的存量機(jī)構(gòu)，基于“不溯及既往”的信賴保護(hù)原則，除借“殼”發(fā)生實(shí)際控制權(quán)變動(dòng)外，未新增要求，不會(huì)對(duì)現(xiàn)有機(jī)構(gòu)正常展業(yè)帶來消極影響。

　　協(xié)會(huì)表示，會(huì)考慮設(shè)置合理的過渡期，確保規(guī)則平穩(wěn)過渡。下一步，協(xié)會(huì)將根據(jù)各界意見，進(jìn)一步修改完善《辦法》及配套指引，積極推動(dòng)盡快發(fā)布實(shí)施，持續(xù)優(yōu)化登記備案工作，推進(jìn)私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。