私募基金已邁入20萬億元時代，但在行業(yè)持續(xù)發(fā)展的背后，是愈演愈烈的馬太效應。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2022年共有超5000只私募證券投資基金遭遇清盤，其中絕大部分遭遇清盤的產(chǎn)品來自于管理規(guī)模在10億元以下的私募。

　　業(yè)內人士表示，由于在渠道方面較為弱勢，小私募大多設置了預警線和清盤線，因此在去年的市場調整中清盤產(chǎn)品明顯增多。未來隨著行業(yè)“扶優(yōu)限劣”持續(xù)升級，私募優(yōu)勝劣汰將不斷提速，小私募需在業(yè)績與風控上雙管齊下，方能跟隨行業(yè)發(fā)展大勢而發(fā)展壯大。

　　超5000只私募基金退場

　　2022年市場的跌宕起伏，讓不少私募產(chǎn)品凈值遭遇重挫，提前清盤基金的數(shù)量也明顯增多。

　　私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年共有5308只私募證券投資基金清算，其中提前清算的產(chǎn)品有5090只，占比高達95%。而2021年共計4775只私募證券投資基金清盤，其中提前清算的基金有4226只，2022年私募清盤基金數(shù)量顯著增加。

　　值得注意的是，管理規(guī)模在10億元以下的小私募仍是基金清盤的“重災區(qū)”。

　　據(jù)統(tǒng)計，在清盤的5308只私募基金中，有3515只基金來自于管理規(guī)模不足10億元的私募，占比為66.2%。而50億元以上管理規(guī)模的私募管理人有802只基金清盤，管理規(guī)模在50-100億元、100億元以上的私募管理人清盤基金的數(shù)量分別為294只、508只，占比分別為5.5%、9.5%。

　　另外，從時間來看，2022年3月、7月和8月均是私募基金清盤的密集時間，基金清盤數(shù)量分別為207只、199只和188只。

　　小私募生存舉步維艱

　　在多位業(yè)內人士看來，小型私募在渠道方的弱勢地位以及風控水平不足，是其成為清盤“主力”的主要原因。

　　一位私募市場人士向記者透露，私募機構發(fā)行新產(chǎn)品時，渠道往往會要求私募機構設置預警線和清盤線。一般情況下，如果新基金的單位凈值跌至0.8元或0.85元以下，產(chǎn)品倉位需降至五成以下；如果新基金單位凈值跌破0.7元，則該基金會被強制清倉止損?！靶∷侥荚谇婪矫媲拜^為弱勢，大部分新產(chǎn)品都依照渠道要求設置了清盤線。但去年市場震蕩加劇，因此在提前清盤的基金中，管理規(guī)模在10億元以下的私募管理人較多?！?/p>

　　除了設置預警線和清盤線，部分私募風控意識和能力欠缺亦導致了產(chǎn)品的清盤。

　　一小型私募創(chuàng)始人透露：“2022年自上而下的宏觀研究能力是控制回撤的關鍵，但是對于股票多頭策略的小私募來說，聘請具備宏觀研究能力的人才成本很高，而且并非每年都能對投資決策產(chǎn)生正面貢獻。與此同時，小私募管理規(guī)模小，大部分收入來自于業(yè)績報酬，這意味著很多私募會適當放寬風險標準，從而博取高收益，因此風控意識和能力均有欠缺。”

　　回歸本源是破局之關鍵

　　近年來，伴隨著私募行業(yè)高速發(fā)展，頭部效應愈發(fā)凸顯，小規(guī)模私募該如何克服劣勢，借行業(yè)發(fā)展大勢而發(fā)展壯大，成為一道必答題。

　　某三方平臺創(chuàng)始人直言，堅守絕對收益是小私募突出重圍的關鍵?！八侥际且粋€充分市場化的行業(yè)，管理人憑借中長期穩(wěn)健的業(yè)績才能實現(xiàn)規(guī)模增長，過于激進的風格雖然能一時風光，卻難以行穩(wěn)致遠，甚至會在市場的牛熊轉換中被淘汰。因此，小私募首先要完善投研體系，持續(xù)跟隨市場進化；其次需重視風險控制、合規(guī)建設，守住生命線。”

　　滬上一家成立不久的私募創(chuàng)始人也坦言：“公司成立近兩個月以來，發(fā)行了兩只產(chǎn)品，管理規(guī)模目前有8000萬元，離生存線還差一些，后續(xù)我們希望能通過穩(wěn)健業(yè)績?yōu)榭蛻籼峁﹥?yōu)質的持基體驗，從而進一步擴張規(guī)模。居民的財富管理需求持續(xù)增長，市場實際上不缺錢。因此對于一家小私募來說，一步一個腳印把3-5年期業(yè)績做漂亮，必然能夠獲得投資人認可，甚至會有渠道主動來談代銷合作?！?/p>