2月8日隨著搖號(hào)中簽結(jié)果以及網(wǎng)下發(fā)行配售結(jié)果公布，鋰電OPE（戶外動(dòng)力設(shè)備）行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)格力博股票上市交易時(shí)間也越來越近，個(gè)股的投資價(jià)值和亮點(diǎn)也被市場(chǎng)所關(guān)注和挖掘。

　　保薦機(jī)構(gòu)中信建投(601066)證券在格力博路演中稱，格力博的投資亮點(diǎn)主要集中在四個(gè)方面，一是下游新能源園林機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，市場(chǎng)空間廣闊；二是公司自有品牌+ODM+商超貼牌，覆蓋“線上+線下”渠道，全面把握行業(yè)增長(zhǎng)機(jī)遇；三是全球布局的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售體系，面向國(guó)際化市場(chǎng)的國(guó)際化團(tuán)隊(duì)；四是鋰電OPE市場(chǎng)份額領(lǐng)先，前瞻性布局千億市場(chǎng)贏得先機(jī)。

　　格力博招股書顯示，發(fā)行價(jià)格為每股30.85元，發(fā)行市盈率為63.45倍，本次公開發(fā)行股票數(shù)量約為1.22億股，發(fā)行后公司總共股本約為4.86億股，募集資金凈額為35.44億元。

　　投資亮點(diǎn)一：園林機(jī)械業(yè)復(fù)合年增7%+割草車油轉(zhuǎn)電市場(chǎng)約200億美元。

　　中信建投證券在路演中指出，全球園林機(jī)械行業(yè)近10年來均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，CAGR達(dá)到7%；同時(shí)，隨著新能源三電技術(shù)的持續(xù)發(fā)展進(jìn)化，全球園林機(jī)械行業(yè)“油轉(zhuǎn)電”趨勢(shì)呈現(xiàn)加速狀態(tài)，新能源產(chǎn)品需求持續(xù)快速增長(zhǎng)。

　　根據(jù)TraQline統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在北美地區(qū)OPE領(lǐng)域（不含坐騎式產(chǎn)品），新能源園林機(jī)械市場(chǎng)份額已經(jīng)自2010年的13%增長(zhǎng)至2021年的36%，新能源OPE的CAGR高達(dá)17.2%。隨著全球“碳達(dá)峰”、“碳中和”提出與共識(shí)，上述“油轉(zhuǎn)電”趨勢(shì)仍在持續(xù)進(jìn)行。

　　在坐騎式割草車領(lǐng)域，由于產(chǎn)品對(duì)功率、續(xù)航要求更高，新能源產(chǎn)品價(jià)格顯著高于燃油產(chǎn)品，使得其電化率仍不足5%；但隨著近年來高功率、長(zhǎng)續(xù)航及降本技術(shù)突破，新能源產(chǎn)品在使用體驗(yàn)及生命周期成本（購置+使用成本）方面較燃油車已有顯著優(yōu)勢(shì)，割草車產(chǎn)品“油轉(zhuǎn)電”也將加速進(jìn)行，潛在市場(chǎng)規(guī)模在2025年約200億美元，市場(chǎng)空間巨大。

　　投資亮點(diǎn)二：多元業(yè)務(wù)模式及渠道覆蓋，公司可更好把握行業(yè)機(jī)遇。

　　中信建投指出，格力博持續(xù)加大自有品牌建設(shè)，多款greenworks品牌工具常年位于“Best Seller”（最暢銷產(chǎn)品）之列，銷量及用戶口碑均保持市場(chǎng)前列，品牌知名度及美譽(yù)度持續(xù)提高，報(bào)告期內(nèi)公司自有品牌銷售收入平均占比約57%；公司自有品牌產(chǎn)品重點(diǎn)覆蓋了Amazon、Costco、Lowe’s、TSC、CTC等重要渠道，其中與Costco、TSC為戰(zhàn)略合作，在Amazon平臺(tái)常年位于‘Best Seller’（最暢銷產(chǎn)品）之列；另外，公司自建了greenworkstools.com獨(dú)立站，B2C電商業(yè)務(wù)亦快速增長(zhǎng)。

　　公司憑借自身垂直一體化的制造優(yōu)勢(shì)（80%核心零部件自產(chǎn)）及全球協(xié)同的研發(fā)體系，可為客戶提供市場(chǎng)領(lǐng)先的ODM及貼牌服務(wù)。公司通過與Toro、ECHO、B&S、STIHL等全球知名品牌商提供ODM業(yè)務(wù)，間接實(shí)現(xiàn)對(duì)歐洲及北美經(jīng)銷商（STIHL）及北美最大渠道The Home Depot（Toro、ECHO）的覆蓋，提高公司產(chǎn)品市場(chǎng)份額；商超方面，公司通過為Harbor Freight Tools（美國(guó)領(lǐng)先渠道）、Lowe’s等商超客戶提供貼牌服務(wù)，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)渠道的覆蓋及滲透力度。

　　公司主動(dòng)拓展傳統(tǒng)燃油機(jī)械渠道，新能源快速發(fā)展，傳統(tǒng)渠道有轉(zhuǎn)型新能源需求，公司搶抓上述渠道（如TSC）形成緊密合作，進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額；公司通過與品牌商合作提供ODM業(yè)務(wù)，間接參與品牌商優(yōu)勢(shì)渠道；商用方面，公司通過直接與終端用戶（如BrightView）建立合作，打破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，直接為用戶提供產(chǎn)品及服務(wù)。公司多元的業(yè)務(wù)模式及渠道覆蓋，使得公司可更好把握?qǐng)@林機(jī)械鋰電化的行業(yè)機(jī)遇。

　　投資亮點(diǎn)三：全球布局研產(chǎn)銷體系，擁有國(guó)際化團(tuán)隊(duì)。

　　格力博在中國(guó)、美國(guó)及瑞典設(shè)立了具有高度協(xié)同能力的專業(yè)化研發(fā)中心，截至2022年6月末，公司全球研發(fā)及技術(shù)人員超過1000人，擁有國(guó)內(nèi)外專利1463項(xiàng)（其中發(fā)明專利125項(xiàng)）。

　　公司在常州、越南、美國(guó)均布局了生產(chǎn)基地，其中常州總部和越南工廠可完成核心零部件如電池包、電機(jī)、電控、沖壓、注塑等工序的生產(chǎn)及整機(jī)組裝；美國(guó)工廠主要定位于智能割草車生產(chǎn)及組裝，公司通過在全球多地布局生產(chǎn)基地，大幅提升公司應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　公司在美國(guó)及歐洲組建了超過300人的國(guó)際化團(tuán)隊(duì)，其中銷售團(tuán)隊(duì)超過200人；公司在北美及歐洲聘請(qǐng)的高管團(tuán)隊(duì)平均具有超過15年的行業(yè)知名企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，為公司在主要市場(chǎng)客戶拓展及營(yíng)銷提供了有力支持；此外，公司在美國(guó)布局了多個(gè)倉庫，可實(shí)現(xiàn)美國(guó)多個(gè)州48小時(shí)物流到貨，快速響應(yīng)客戶需求。

　　投資亮點(diǎn)四：鋰電OPE市場(chǎng)份額領(lǐng)先，前瞻性布局新能源割草車。

　　格力博自2007年開始從事新能源園林機(jī)械業(yè)務(wù)，受益全球園林機(jī)械行業(yè)“油轉(zhuǎn)電”趨勢(shì)，截至2021年北美鋰電OPE（不含坐騎式）滲透率已達(dá)到37%，公司鋰電產(chǎn)品收入過去10多年來亦保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，在鋰電OPE（不含坐騎式）領(lǐng)域，公司北美市場(chǎng)份額（含自有品牌、ODM、商超貼牌）市場(chǎng)地位持續(xù)領(lǐng)先。

　　報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)，2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，公司營(yíng)業(yè)收入分別為37.25億元、42.91億元、50.04億元和31.78億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15.9%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1.54億元、5.65億元、2.80億元和2.54億元。

　　公司預(yù)計(jì)，2022年公司營(yíng)收為53億至55億元，同比增5.92%至9.91%；歸母凈利為3億至3.1億元，同比增7.24%至10.82%；扣非歸母凈利為2.6億至2.7億元，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)幅度為9.99%至14.22%。

　　此次IPO格力博擬募資34.56億元投向商用新能源園林機(jī)械領(lǐng)域，其中11.69億元用于年產(chǎn)500萬件新能源園林機(jī)械智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目，3.4億元用于年產(chǎn)3萬臺(tái)新能源無人駕駛割草車和5萬臺(tái)割草機(jī)器人(300024)制造項(xiàng)目，4.47億元用于新能源智能園林機(jī)械研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，15億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款項(xiàng)目。