曹西京

　　近些年來中國私募證券投資基金發(fā)展迅速。截至2022年末，我國存續(xù)私募證券投資基金92754只，規(guī)模5.56萬億元，投資策略的豐富度和多樣性也逐年提高。同時，隨著資本市場對外開放程度的不斷提高以及對國際資本市場的影響逐步加深，外資私募機(jī)構(gòu)也更多發(fā)力中國市場。截至2022年底，外資私募證券基金管理人達(dá)到38家，管理規(guī)模672.84億元，

　　普華永道、歌斐資產(chǎn)等多家行業(yè)機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布的首份《中國私募證券投資基金運(yùn)營白皮書》指出，國內(nèi)私募證券投資基金因其體量、規(guī)模及發(fā)展重心的問題，基金運(yùn)營基本外包，由券商提供份額登記、估值外包和基金托管服務(wù)。這種方式提升了管理人的整體運(yùn)營效率，也增加了獨(dú)立第三方的監(jiān)督視角，但是操作風(fēng)險不會因此而減少或消除。

　　普華永道稅務(wù)服務(wù)-亞太區(qū)資產(chǎn)及財務(wù)管理服務(wù)部稅務(wù)主管合伙人黃文輝表示：“生命周期管理、管理人的運(yùn)營管理、服務(wù)機(jī)構(gòu)和監(jiān)管及稅收等都是基金運(yùn)營的重要方面，對其運(yùn)營現(xiàn)狀的深入了解是至關(guān)重要的，白皮書有助于提升管理人對基金運(yùn)營環(huán)節(jié)的重視，打造更合規(guī)的運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)和更高效的運(yùn)作模式?！?/p>

　　監(jiān)管方面，2013年6月實(shí)施的《證券投資基金法》將私募證券投資基金納入監(jiān)管范圍，2014年至今，為進(jìn)一步規(guī)范私募基金發(fā)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也陸續(xù)出臺很多新的監(jiān)管政策及管理辦法,但私募證券投資基金在行業(yè)發(fā)展生態(tài)、風(fēng)險監(jiān)測和預(yù)警能力、以及行業(yè)專業(yè)性方面仍有待提高，市場化、法治化、國際化道路仍很漫長。

　　中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年對803家私募管理人開展自律檢查，注銷私募管理人2217家，其中，主動注銷管理人數(shù)量為上年同期的2.2倍，“出大于進(jìn)”的結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢進(jìn)一步鞏固。

　　白皮書呼吁監(jiān)管部門、合格投資人、管理人和私募證券基金服務(wù)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)協(xié)作，并建議：逐步健全我國私募行業(yè)的立法體系和監(jiān)管體制，提高對管理人的行業(yè)準(zhǔn)入門檻；管理人需牢固樹立合法合規(guī)經(jīng)營的理念和風(fēng)險控制優(yōu)先的意識，規(guī)范公司治理；行業(yè)及管理人需意識到基金運(yùn)營的重要性，加大對基金運(yùn)營人才的培養(yǎng)、對系統(tǒng)化、數(shù)字化的建設(shè)；鼓勵專業(yè)私募證券基金投資咨詢、顧問機(jī)構(gòu)的發(fā)展，建立獨(dú)立、專業(yè)的第三方評估體系，共同協(xié)助解決行業(yè)痛點(diǎn)；加大對投資基金知識的普及力度，建設(shè)投資人教育基地，提升其甄別非法經(jīng)營的能力。

　　諾亞國內(nèi)集團(tuán)CEO、歌斐資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人殷哲提出：“中國私募證券基金經(jīng)過近20年的發(fā)展取得了長足進(jìn)步。無論是管理總規(guī)模、管理人的配置理念、投資能力的迭代進(jìn)化，還是行業(yè)監(jiān)管的日趨完善，以及投資者對風(fēng)險收益的認(rèn)知，都會帶動中國私募證券行業(yè)持續(xù)發(fā)展。但對比海外成熟市場，國內(nèi)私募證券市場在基金運(yùn)營、治理結(jié)構(gòu)和系統(tǒng)建設(shè)還有很大短板，重投資輕運(yùn)營治理的現(xiàn)象還比較普遍。為此我們幾家機(jī)構(gòu)對國內(nèi)百家私募證券基金進(jìn)行運(yùn)營管理情況的調(diào)研，首次聯(lián)合推出運(yùn)營白皮書，期望推動建設(shè)良好的私募證券基金生態(tài)體系，促進(jìn)整個行業(yè)發(fā)展?！?/p>

　　招商證券托管部總經(jīng)理易衛(wèi)東通過行業(yè)成長數(shù)據(jù)分析了中國私募基金托管外包行業(yè)的發(fā)展變化，他認(rèn)為私募托管從銀行一家獨(dú)大，到券商與銀行鼎足而立，托管行業(yè)的發(fā)展仍取決于資產(chǎn)規(guī)模的增長以及管理能力的不斷進(jìn)步。相較西方發(fā)達(dá)資管市場，我國的托管規(guī)模還有增長空間，另外金融科技應(yīng)用仍處于初步階段，出海服務(wù)還未開發(fā)。隨著基金托管行業(yè)發(fā)展，一方面可以豐富多樣化服務(wù)模式，拓展個性化產(chǎn)品設(shè)計；另一方面可以打通機(jī)構(gòu)間信息共享瓶頸，向公募看齊，讓私募估值更有時效性。