來自多家第三方機(jī)構(gòu)的業(yè)績監(jiān)測數(shù)據(jù)及私募業(yè)內(nèi)的最新消息顯示，2023年開年以來，景林、淡水泉等多家老牌百億私募，以及多家新銳百億私募均迎來一輪顯著的業(yè)績回升，部分機(jī)構(gòu)回升幅度超10個(gè)百分點(diǎn)。這是2022年國內(nèi)百億級(jí)股票私募管理人出現(xiàn)整體業(yè)績低谷后，全行業(yè)迎來的一輪“賺錢效應(yīng)”強(qiáng)勢復(fù)蘇。

　　展望后期A股市場，伴隨著開年業(yè)績強(qiáng)勢回彈帶來的投資信心和“底氣”，目前百億私募整體對(duì)于A股中長期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)及賺錢效應(yīng)，較前期更為樂觀。

　　前兩月業(yè)績快速復(fù)蘇

　　根據(jù)朝陽永續(xù)日前發(fā)布的1月證券私募業(yè)績監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至1月末，該第三方機(jī)構(gòu)監(jiān)測到的97家百億級(jí)證券私募中，共計(jì)有95家機(jī)構(gòu)在1月實(shí)現(xiàn)正收益，單月平均收益率達(dá)4.33%。在此之中，1月業(yè)績排名居前的百億私募，清一色均為股票策略私募。從絕對(duì)收益率水平來看，1月盈利超7%的百億私募數(shù)量多達(dá)16家。其中，景林資產(chǎn)、淡水泉、永安國富、希瓦資產(chǎn)、石鋒資產(chǎn)等多家百億私募，在今年1月的業(yè)績反彈幅度排名居前。

　　上海某“公奔私”背景的百億私募負(fù)責(zé)人向記者表示，截至本周二（2月21日），該機(jī)構(gòu)今年以來的收益率已突破10%?！扒捌谥嘏涞母酃苫ヂ?lián)網(wǎng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、地方性白酒龍頭，雖然在去年12月有一定回調(diào)，但公司仍堅(jiān)持穩(wěn)住核心持倉，并維持了絕對(duì)倉位，春節(jié)前后凈值反彈幅度好于預(yù)期?！痹撍侥既耸糠Q。

　　另據(jù)渠道人士最新消息，兔年開年以來，國內(nèi)百億級(jí)股票私募老產(chǎn)品的股票倉位普遍保持在8成以上，不少頭部機(jī)構(gòu)股票產(chǎn)品春節(jié)后凈值漲幅已達(dá)5%左右。按照截至本周上半周的不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國內(nèi)百億級(jí)股票私募管理人旗下產(chǎn)品2023年以來的收益率中位數(shù)，預(yù)計(jì)已上升到7%-8%。

　　兩大“關(guān)鍵點(diǎn)”浮出水面

　　從業(yè)績歸因角度來看，開年業(yè)績反彈居前的百億私募主要抓住了哪些投資機(jī)會(huì)？在投研上，倉位及組合把控上，做對(duì)了哪些事？

　　希瓦私募基金經(jīng)理朱志偉在接受記者采訪時(shí)表示，2023年以來，該機(jī)構(gòu)在股票倉位水平的把控上和行業(yè)布局上，都存在一定的“正向貢獻(xiàn)”。朱志偉透露，一方面，基于“性價(jià)比”的判斷，其在去年11月初開始持續(xù)加倉港股，并持續(xù)到春節(jié)后；另一方面，在行業(yè)上，該私募前期在A股重點(diǎn)布局了與經(jīng)濟(jì)修復(fù)相關(guān)度較高的板塊，整體獲得了較好的收益回報(bào)。此外，朱志偉還強(qiáng)調(diào)，雖然兔年開市后A股行情出現(xiàn)“兩次反復(fù)”，但該機(jī)構(gòu)仍保持了較強(qiáng)的持倉信心，這是近期業(yè)績出現(xiàn)一定復(fù)蘇的另一個(gè)關(guān)鍵。

　　趣時(shí)資產(chǎn)方面稱，該機(jī)構(gòu)開年在宏觀研判上，將整體投資思路定調(diào)為“經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇，但復(fù)蘇道路可能相對(duì)并不平坦，同時(shí)市場投資信心將有所恢復(fù)”。在這樣的背景下，開年至今，公司積極關(guān)注了市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，在保持中高倉位的同時(shí)，重點(diǎn)抓住了消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT等行業(yè)，以及科技成長領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

　　永安國富相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，開年以來，該機(jī)構(gòu)的投資布局，主要基于選擇長期回報(bào)率較好的行業(yè)和結(jié)合受益于疫后恢復(fù)的投資邏輯。從投資方向而言，開年以來的收益貢獻(xiàn)主要來源于食品飲料、醫(yī)藥生物、商貿(mào)零售和傳媒等行業(yè)，且股票倉位自2022年底以來“整體逐步上升”。

　　整體維持“進(jìn)攻”思路

　　結(jié)合A股市場最新運(yùn)行來看，本周A股市場在經(jīng)過前期震蕩整固后重啟升勢，上證指數(shù)等主要股指再度逼近前期反彈高點(diǎn)。在此背景下，疊加開年以來收益率顯著回彈的“信心加成”，百億私募對(duì)于A股后期的大勢表現(xiàn)更為樂觀。

　　聚鳴投資董事長、投資總監(jiān)劉曉龍稱，目前A股在運(yùn)行格局上對(duì)應(yīng)了“新一輪牛市的開始階段”，大概類似于2019年的5月。目前市場整體在估值上仍處于“中低位置”，市場沒有“永久性損失的風(fēng)險(xiǎn)”。就當(dāng)前來看，市場行情發(fā)展預(yù)計(jì)“還會(huì)有一次集體修復(fù)的上行”，然后才會(huì)在行業(yè)層面慢慢展開。

　　朱志偉表示，盡管主要股指從2022年10月底反彈至今的上漲力度和幅度都已不小，但當(dāng)前市場的投資環(huán)境屬于“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期疊加指數(shù)處于估值低位”的組合，中期市場向上趨勢不會(huì)改變，該機(jī)構(gòu)仍將保持較高倉位、保持進(jìn)攻思路。

　　此外，進(jìn)一步從股票私募基金產(chǎn)品的投資角度而言，有渠道機(jī)構(gòu)也從優(yōu)秀管理人的篩選上給出了相關(guān)建議。雪球副總裁夏凡稱，2022年以來，國內(nèi)股票策略私募產(chǎn)品業(yè)績整體“先抑后揚(yáng)”。盡管私募管理人頭部化特征愈發(fā)明顯，但尚未呈現(xiàn)出“規(guī)模越大投資業(yè)績越優(yōu)”的規(guī)律。該渠道人士建議，投資者不妨從長期凈值、基金經(jīng)理“人格認(rèn)知”、業(yè)績歸因等三方面，對(duì)私募管理人進(jìn)行綜合全面了解，將自身的投資需求與管理人的風(fēng)格進(jìn)行匹配。

　　夏凡同時(shí)表示，今年以來權(quán)益投資環(huán)境整體偏暖，在此背景下，一方面，私募投資者對(duì)于近兩年業(yè)績復(fù)合表現(xiàn)的頭部私募可予以重點(diǎn)跟蹤關(guān)注；另一方面，優(yōu)秀的“中腰部管理人”在多周期、多策略等方面，也可能具有更好的比較優(yōu)勢。