隨著中國社會財富顯著增長，居民理財需求日益提升，私募證券基金發(fā)展勢頭總體向好，管理規(guī)模持續(xù)增長，新發(fā)產品數量不斷增加。中基協(xié)數據顯示，截至2022年末，存續(xù)私募證券投資基金規(guī)模5.56萬億元，私募證券投資基金管理人達到9022家。

　　全面注冊制來臨之際，3月22日，由華西證券（002926）主辦的第三屆“金華彩杯”私募實盤大賽啟動儀式暨第二屆頒獎典禮舉行。此次比賽有超1300家私募管理機構攜2000多只產品參賽，最終，5家私募實盤業(yè)績分別榮獲五大策略組別冠軍。

　　5家私募脫穎而出

　　本次大賽年度榜單如期出爐，依據收益率、卡瑪比率、最大回撤三項指標，劃分為股票策略、相對價值策略、管理期貨策略(CTA)、混合策略、組合基金五大組別進行角逐。

　　具體來看，股票策略包括股票多頭、股票多空、股票量化、指數增強、事件驅動等。主要以權益類資產為投資標的，可綜合運用股指期貨、融資融券、期權等工具。

　　莊賢投資的“莊賢銳進XX號”榮獲股票策略組第一名。莊賢投資于2016年在杭州成立，目前管理規(guī)模已近50億元。

　　相對價值策略包括市場中性、套利策略、T0策略等。

　　水木長量的“長量大志XX號”榮獲相對價值策略組第一名。水木長量成立于2017年，管理規(guī)模約為5億元。

　　管理期貨(CTA)是通過基本面分析和技術分析進行期貨交易的策略，包括趨勢、配對套利、組合策略。

　　上海寬德的“上海寬德金剛鉆XX號”榮獲管理期貨（CTA）組第一名。上海寬德成立于2014年，規(guī)模超百億元，側重于股票、期貨、期權等多品種多策略大容量的量化投資。

　　混合策略是綜合運用股票多頭、股票多空、中性對沖、固定收益、管理期貨等的策略。

　　中海外鉅融的“鉅融豐和XX號”榮獲混合策略組第一名。中海外鉅融成立于2012年，總部設在北京，目前管理規(guī)模超過50億元。

　　組合基金是基金經理人針對全球經濟和金融情勢的變化，決定在不同市場、不同投資工具的資產配置比重，產品形式主要包括FOF、MOM、TOT、TOF等。

　　白鷺資管的“白鷺FOF演武場XX號”榮獲組合基金組第一名。白鷺資管成立于2013年，規(guī)模超百億元，目前在股票Alpha、CTA、期權等方面都形成了比較成熟的策略體系。

　　私募文化建設如何破局？

　　當前，文化建設已經納入到了證券監(jiān)管體系，證監(jiān)會主席易會滿從中國特色現代資本市場建設的高度提出了對“投研文化”的新判斷、新認識。在私募基金規(guī)模日益擴大的同時，以文化建設推動自身的高質量發(fā)展，也成為行業(yè)的重要課題。

　　華西證券黨委書記、董事長魯劍雄認為，不盲目地照抄、照搬西方的投資文化，建立具有中國特色社會主義鮮明特征的投資文化，是包括私募機構在內的國內所有金融投資機構共同的責任和使命。

　　凱豐投資總經理王東洋表示，市場競爭的最高層次是文化競爭，凡是重視企業(yè)文化建設的公司，其經營業(yè)績遠遠勝于那些不重視企業(yè)文化建設的公司。文化管理的內涵包括靠良性的理念價值觀去影響員工，實現員工自發(fā)地工作行動。私募作為一個輕資產、人才高度密集型、資金高度密集型的行業(yè)，需要個體在品牌能力、產品能力、組織能力方面有所突破，而這些都離不開文化建設。

　　私募行業(yè)需要什么樣的文化建設？有哪些切入點？對此，南方基金督查長鮑文革指出，投研文化的核心之一就是如何保持長期投資、價值投資。從這一方面來看，投資者無論是對于公募還是私募的認可，都是基于追求長期投資回報的期望，這也是我們長久發(fā)展的根基。

　　明世伙伴總經理鄭曉秋表示，私募可以從三方面緊抓投研文化：第一，堅持給投資者提供一個低波動率的長期可持續(xù)回報，包括對投資經理的考核；第二，打造一種知識型的企業(yè)，投研方面是“投研一體化”的，就是投資經理必須深耕一個領域的研究；第三，要高度注重風控，尤其是很多私募可能是從小成長起來的。

　　“文化建設并不是說教，雖然看似軟實力，但其實是一個企業(yè)的硬指標?！焙８煌ɑ鹂偨浝碇砹嶂毖?，證券基金公司是資本市場的“看門人”，必須堅持一切經營活動以符合法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定為第一準繩。

　　展望未來，莊賢投資創(chuàng)始人兼總經理王安表示，未來的私募行業(yè)一定是誠信、開放、兼容、進取的；重陽投資合伙人舒泰峰認為，先勝而后求戰(zhàn)，敗兵先戰(zhàn)而后求勝，自強永遠是根本所在；國泰君安證券資產托管部副總經理李軍稱，未來行業(yè)一定是“互通有無，相互交流，相互成就”。

　　A股市場具備結構性機會

　　會上，諸多專家結合宏觀經濟、中國特色估值體系，對A股的投資策略進行了前瞻性研判。

　　“A股市場具備結構性的機會。”對于2023年的A股市場，華西證券研究所副所長、策略首席分析師李立峰也給出了相對樂觀的研判，背后主要基于三大因素：一是2023年流動性整體寬松，資產配置荒格局依舊，這也就意味著我國將處于“寬貨幣+差別化信用”的組合。在未來低利率的市場環(huán)境下，資產配置荒的格局已形成，居民將尋求更高回報的資產，這將有助于增加對金融資產尤其是權益類資產的配置比例。二是從增長與就業(yè)的角度來講，“穩(wěn)增長政策”有望再度加碼。三是地產大概率已經見底，不再形成經濟的向下干擾項。

　　李立峰預測，五大“安全”產業(yè)鏈將迎來高速發(fā)展機會，包括國防安全、糧食安全、能源安全、信息安全、公共醫(yī)療衛(wèi)生安全等。

　　對于今年宏觀經濟走勢，北京宏道投資董事長衛(wèi)保川的看法是，可能是弱復蘇而不是強復蘇，理由在于，長期來看居民資產負債表修復仍然是個大問題。微觀方面，衛(wèi)保川認為，今年A股市場的風險不大，影響股市的兩個因素分別是估值和業(yè)績，前者由流動性決定，后者由經濟決定，“PE（市盈率）×EPS（每股收益）等于我們交易的價格，今年這兩個因素問題不大。

　　在行業(yè)配置上，衛(wèi)保川看好的是汽車板塊以及部分具有較好發(fā)展前景的新興行業(yè)，在電動化和智能化方面，中國汽車業(yè)可能改寫了100多年以來的歷史，賽道中還會出現非常值得期待的公司。