● 本報(bào)記者王宇露張凌之

　　7月14日，《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理辦法》(以下簡稱《備案辦法》)發(fā)布?！秱浒皋k法》在此前發(fā)布的《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理辦法(試行)》基礎(chǔ)上進(jìn)行修訂，作為資管規(guī)定的配套自律規(guī)則發(fā)布實(shí)施。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，《備案辦法》發(fā)布，有助于進(jìn)一步規(guī)范證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案行為，公開明確備案標(biāo)準(zhǔn)要求，規(guī)范行業(yè)健康有序發(fā)展。

　　進(jìn)一步規(guī)范備案行為

　　近年來，證券期貨資產(chǎn)管理行業(yè)蓬勃健康發(fā)展，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱“協(xié)會”)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月底，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)13.46萬億元。

　　為進(jìn)一步規(guī)范證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案行為，公開明確備案標(biāo)準(zhǔn)要求，規(guī)范行業(yè)健康有序發(fā)展，在證監(jiān)會指導(dǎo)下，協(xié)會融合吸收了私募資管業(yè)務(wù)原有自律規(guī)則、服務(wù)指南性文件等成熟內(nèi)容，并結(jié)合備案監(jiān)測實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，修訂了《備案辦法》，以進(jìn)一步做好資管規(guī)定修訂的銜接細(xì)化，回應(yīng)行業(yè)機(jī)構(gòu)實(shí)踐需求，優(yōu)化備案核查標(biāo)準(zhǔn)要求，實(shí)現(xiàn)備案標(biāo)準(zhǔn)的公開、透明，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展私募資管業(yè)務(wù)。

　　協(xié)會表示，此次修訂主要遵循以下思路：一是總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，整并業(yè)務(wù)口徑，歸納成熟備案標(biāo)準(zhǔn)，吸收上升至自律規(guī)則，增強(qiáng)系統(tǒng)性，提高透明度；二是按照行政監(jiān)管與自律管理分工，做好資管規(guī)定修訂的配套銜接；三是回應(yīng)行業(yè)實(shí)踐需求，適當(dāng)完善股權(quán)投資運(yùn)作等要求，提升產(chǎn)品投資運(yùn)作靈活度?！秱浒皋k法》共8章66條，本次修訂在原有章節(jié)基礎(chǔ)上，重點(diǎn)增補(bǔ)非公開募集、投資管理、產(chǎn)品運(yùn)作核查3個(gè)章節(jié)。

　　強(qiáng)調(diào)管理人主動管理職責(zé)

　　《備案辦法》引導(dǎo)行業(yè)回歸本源，明確強(qiáng)調(diào)主動管理，規(guī)范聘請投資顧問，提升機(jī)構(gòu)專業(yè)能力。一方面，強(qiáng)調(diào)管理人主動管理職責(zé)，禁止管理人讓渡投資決策職責(zé)，為其他機(jī)構(gòu)、個(gè)人等提供規(guī)避監(jiān)管要求的通道服務(wù)；另一方面，為防范行業(yè)機(jī)構(gòu)過度依賴投資顧問，忽視自身專業(yè)能力建設(shè)等問題，《備案辦法》明確了資管計(jì)劃聘請投資顧問的原則性及具體要求。

　　此外，《備案辦法》細(xì)化完善相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防控安排，強(qiáng)調(diào)不得直接或間接參與結(jié)構(gòu)化發(fā)行債券，要求產(chǎn)品投資于單一債券占比超過50%的，杠桿比例不得超過120%，同時(shí)明確管理人應(yīng)審慎選擇債券投資策略、重點(diǎn)關(guān)注異常債券交易，有效識別結(jié)構(gòu)化發(fā)債，引導(dǎo)壓實(shí)管理人責(zé)任。細(xì)化關(guān)聯(lián)交易管控，要求管理人應(yīng)審慎評估各類關(guān)聯(lián)交易，統(tǒng)一納入管理范圍，明確關(guān)聯(lián)交易識別認(rèn)定、交易決策、信息披露等事項(xiàng)。另外，《備案辦法》進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)明確不得保本保收益、不得開展與資產(chǎn)管理相沖突行為等禁止性行為。

　　值得注意的是，為滿足股權(quán)投資分期投入需求，減少資金閑置成本，《備案辦法》一是允許股權(quán)投資的封閉式資管計(jì)劃可以擴(kuò)大募集規(guī)模；二是明確員工跟投股權(quán)投資的資管計(jì)劃，可豁免組合投資專業(yè)投資者、最低起投金額1000萬元要求；三是優(yōu)化嵌套層數(shù)規(guī)則，股權(quán)投資的資管計(jì)劃通過特殊目的載體(SPV)間接投資標(biāo)的股權(quán)，該SPV不計(jì)入嵌套層數(shù)；四是允許股權(quán)投資的資管計(jì)劃在計(jì)劃財(cái)產(chǎn)中列支盡職調(diào)查等合理費(fèi)用。