2月市場走出一波八連陽行情，私募基金們絕地反擊，產(chǎn)品業(yè)績迎來大反彈。

　　私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，有業(yè)績記錄的3134家私募旗下股票策略2月份業(yè)績大漲9.14%，凈值迎來了一輪快速修復，不少私募收復失地甚至開始賺錢。

　　值得注意的是，今年以來，主觀私募罕見的跑贏量化，百億私募前兩月業(yè)績排名前十名無一家量化私募，東方港灣、睿璞投資年內(nèi)收益超10%。此外，股票私募連續(xù)2周加倉，倉位指數(shù)持續(xù)回暖，創(chuàng)出近三周新高。

　　私募業(yè)績大回血

　　春節(jié)前，A股經(jīng)歷了一輪調(diào)整行情，不少中小市值下跌，私募基金凈值更是大幅回撤，部分私募因為加杠桿或觸及清盤線，倒在了黎明前。

　　節(jié)后，A股走出一波八連陽行情，上證指數(shù)從2700點一路上攻至3000點，北向資金大舉買入，私募基金絕地反擊，業(yè)績迎來大反彈。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，有業(yè)績記錄的3134家私募旗下股票策略2月份業(yè)績大漲9.14%，凈值迎來一輪快速修復。不過，私募年內(nèi)收益均值仍為-4.24%。其中，900家私募旗下股票策略年內(nèi)實現(xiàn)正收益，占比為28.72%。

　　作為私募行業(yè)的領(lǐng)頭羊，百億私募的業(yè)績也大幅回血。80家有業(yè)績披露的百億私募，2月份收益率均值為5.78%，有74家百億私募月內(nèi)錄得正收益，占比92.5%。截至2月底，有業(yè)績展示的80家百億私募，今年1-2月收益率均值為-2.68%，有18家百億私募錄得正收益，占比22.5%。

　　數(shù)據(jù)顯示，1-2月百億私募收益前十名分別是：東方港灣、睿璞投資、盤京投資、海南希瓦、進化論資產(chǎn)、樂瑞資產(chǎn)、洛肯國際、高毅資產(chǎn)、石鋒資產(chǎn)和中歐瑞博。其中，東方港灣、睿璞投資的年內(nèi)收益超過10%。

　　其中，最亮眼的當屬東方港灣，代表產(chǎn)品利得漢景1期今年以來的業(yè)績達到19.51%，近一年更是高達60%，凈值距離該產(chǎn)品在2021年的創(chuàng)造歷史高點僅一步之遙。從但斌的公開的內(nèi)容來看，東方港灣應(yīng)該在美股中收獲頗豐，尤其是重倉押注了英偉達，還有微軟等AI龍頭股票。

　　量化業(yè)績大分化

　　過去三年，由于滬深300指數(shù)連續(xù)下跌，主觀策略私募業(yè)績表現(xiàn)不佳，被量化遠遠甩在身后。尤其是2023年，主觀私募在渠道發(fā)行艱難，幾乎募集不到資金，不少主觀私募規(guī)模大幅縮水。

　　2024年，主觀私募罕見的跑贏量化。有業(yè)績記錄的2082家主觀私募旗下股票策略年內(nèi)收益均值為-4.34%，而有業(yè)績記錄的370家量化私募旗下股票策略年內(nèi)收益均值為-4.54%。2月的反彈行情中，主觀私募旗下股票策略業(yè)績平均反彈9.62%，遠強于量化私募7.70%的反彈力度。

　　數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)有120家私募旗下股票策略收益超過10%，其中90家為主觀私募，23家為主觀+量化私募，而純量化私募僅7家實現(xiàn)高收益。

　　過去三年，量化由于業(yè)績亮眼，獲得了渠道和資金的力推，一批私募管理規(guī)模突破百億大關(guān)，但背后是量化基金的凈值曲線趨同性強，即策略同質(zhì)化，春節(jié)前紛紛創(chuàng)出史上最大回撤。

　　經(jīng)歷了一輪踩踏行情后，量化私募的業(yè)績分化加劇。

　　據(jù)渠道數(shù)據(jù)，跟蹤多家重點量化私募旗下500指增、1000指增、全市場選股以及中性策略，與過去幾年相比，超額曲線的差異顯著。比如，金戈量銳、天演、明汯、寬德、衍復等頭部量化超額快速修復，九坤、世紀前沿、啟林等修復一般，靈均、毅潤等負超額還在加大。

　　顯然，量化行業(yè)未來的競爭或更加激烈，策略的進化和迭代將不斷加快，在投研上跟不上的私募，即便是頭部百億私募，也有可能沒落，甚至漸漸從市場消失。

　　私募連續(xù)加倉

　　隨著市場情緒的回暖，股票私募連續(xù)加倉，布局春季行情。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月1日，股票私募倉位指數(shù)為76.70%，較上一周上漲0.83%，而且這已經(jīng)股票私募倉位連續(xù)第二周上漲，當前股票私募倉位指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出近三周新高。

　　具體來看，54.40%的股票私募倉位處于滿倉水平，28.58%的股票私募倉位處于中等水平，在低倉和空倉股票私募占比為17.02%。其中，百億私募連續(xù)2周大幅加倉，上周百億私募大幅加倉1.51%，當前百億私募倉位指數(shù)升至74.51%，并創(chuàng)出年近5周新高，年內(nèi)次新高。

　　康曼德資本表示，節(jié)前及節(jié)后市場連續(xù)強勁上漲，很大程度扭轉(zhuǎn)了市場前期悲觀預(yù)期，加上節(jié)后全球AI投資浪潮，國內(nèi)加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的政策導向及良好基本面支持，為市場注入了新的投資機會及動力，市場人氣快速回暖。龍年資本市場將煥然一新，將呈現(xiàn)更多的結(jié)構(gòu)性投資機會，對后市我們繼續(xù)保持謹慎樂觀的態(tài)度。

　　盈峰資本指出，考慮本周美聯(lián)儲國會講話表態(tài)偏鴿，我們預(yù)計美國年中開始降息概率仍大。展望來看，考慮兩會后進入年報季，建議積極關(guān)注業(yè)績存在預(yù)期差相關(guān)標的，均衡配置成長和價值板塊。