【私募期貨及衍生品策略近六成實(shí)現(xiàn)正收益，表現(xiàn)亮眼】

　　3月份商品期貨市場的趨勢性行情和波動性增加，為私募期貨及衍生品策略帶來了投資機(jī)遇。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，660家有業(yè)績記錄的私募期貨及衍生品策略3月收益率平均為2.55%，保持了2月的回升態(tài)勢。一季度內(nèi)，這些策略的收益率平均為1.79%，其中392家實(shí)現(xiàn)正收益，占比達(dá)到59.39%。

　　在策略方面，結(jié)合主觀和量化的私募表現(xiàn)出色，232家此類私募3月收益率平均為3.69%，優(yōu)于其他策略。然而，一季度收益率平均為2.35%，落后于純量化私募。

　　量化策略也因其抓住波動機(jī)會而受益，237家有業(yè)績記錄的量化私募3月收益率平均為2.32%，略低于主觀+量化私募，但其一季度收益率平均為2.37%，領(lǐng)先于其他策略。

　　盡管眾多商品呈現(xiàn)趨勢性行情，但波動較大的市場環(huán)境給主觀投資帶來挑戰(zhàn)。191家有業(yè)績記錄的主觀私募3月收益率平均為1.46%，一季度收益率平均為0.39%，均明顯落后于其他策略。

　　分析指出，全球局勢變化和中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致大宗商品價(jià)格出現(xiàn)三個(gè)“前所未有”的現(xiàn)象，包括美元與原油價(jià)格同向運(yùn)行，黃金價(jià)格獨(dú)立行情，以及銅價(jià)與螺紋鋼價(jià)格分化。

　　當(dāng)前地緣政治事件頻發(fā)，市場避險(xiǎn)需求和多元化儲備資產(chǎn)需求上升。同時(shí)，通脹預(yù)期和能源價(jià)格影響美國實(shí)際利率，抑制黃金價(jià)格。國際油價(jià)反彈可能導(dǎo)致通脹預(yù)期回升，影響美聯(lián)儲降息預(yù)期。

　　研究表明，中美經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷庫存周期下降期后，現(xiàn)均有回升跡象。美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)企穩(wěn)回升，國內(nèi)制造業(yè)和出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。這些跡象預(yù)示著新一輪庫存周期上行期即將到來，上游周期有望迎來牛市。