□本報(bào)記者 王輝

　　近期A(yíng)股市場(chǎng)持續(xù)偏強(qiáng)震蕩，經(jīng)過(guò)上周（5月13日至17日）先抑后揚(yáng)的表現(xiàn)之后，上證指數(shù)、滬深300等主要股指均已逼近年內(nèi)高點(diǎn)，或已再創(chuàng)年內(nèi)新高。第三方機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，國(guó)內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)平均倉(cāng)位創(chuàng)出年內(nèi)新高。而綜合多家一線(xiàn)私募的最新策略研判來(lái)看，當(dāng)前私募機(jī)構(gòu)整體對(duì)A股市場(chǎng)保持看多做多態(tài)度。

　　主要股指震蕩回升

　　受外圍股市高位波動(dòng)、全球大宗商品強(qiáng)勁揚(yáng)升、國(guó)內(nèi)政策面暖風(fēng)頻吹等因素共同影響，上周A股先跌后漲，主要股指整體維持5月以來(lái)的偏強(qiáng)運(yùn)行格局。

　　從上周主要股指的具體表現(xiàn)來(lái)看，截至上周五（5月17日）收盤(pán)，上證50、滬深300等權(quán)重股指表現(xiàn)領(lǐng)先，中證500、中證1000、國(guó)證2000等中小市值指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)滯后。從領(lǐng)漲行業(yè)板塊角度來(lái)看，房地產(chǎn)、建材、建筑、保險(xiǎn)、銀行等板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，尤其是房地產(chǎn)鏈?zhǔn)袌?chǎng)情緒高漲。與此同時(shí)，低空經(jīng)濟(jì)、新型城鎮(zhèn)等主題指數(shù)領(lǐng)漲兩市。

　　另外，數(shù)據(jù)顯示，5月17日當(dāng)周，兩市個(gè)股漲跌比為2327∶2936，也顯示出市場(chǎng)在個(gè)股層面的顯著分化。

　　在市場(chǎng)估值方面，通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日收盤(pán)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50的市盈率分別處于近三年25.82%、15.66%、35.10%的分位，上證指數(shù)的市盈率則已回升至近三年來(lái)的1/2以上水平。整體來(lái)看，A股主要股指的市盈率估值優(yōu)勢(shì)較為突出。分行業(yè)看，估值較低的休閑服務(wù)、食品飲料、汽車(chē)三個(gè)行業(yè)的市盈率，分別位于近三年2.61%、5.08%、9.89%的分位，接近最近三年的最低水平，在所有A股行業(yè)中也明顯處于低估的狀態(tài)。

　　私募倉(cāng)位升至年內(nèi)新高

　　值得注意的是，在A(yíng)股市場(chǎng)整體震蕩回升的同時(shí)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)在倉(cāng)位應(yīng)對(duì)上，也保持“積極持股”的策略。第三方數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，國(guó)內(nèi)股票私募機(jī)構(gòu)的平均倉(cāng)位為79.40%，環(huán)比前一周加倉(cāng)0.39個(gè)百點(diǎn)。在實(shí)現(xiàn)“五連漲”的同時(shí)，4月30日股票私募的平均倉(cāng)位水平一舉創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　具體來(lái)看，截至4月30日，重倉(cāng)或滿(mǎn)倉(cāng)（倉(cāng)位大于80%）的股票私募機(jī)構(gòu)占比達(dá)58.26%；中等偏重倉(cāng)位（倉(cāng)位在五成至八成之間）的股票私募占比為27.59%；倉(cāng)位在五成以下的股票私募占比合計(jì)不足15%。此外，4月30日當(dāng)周，除50億至100億元規(guī)模組別的股票私募外，100億元以上、20億至50億元、10億至20億元、5億至10億元以及5億元以下其他五個(gè)規(guī)模組別的股票私募機(jī)構(gòu)均出現(xiàn)不同程度的加倉(cāng)。

　　截至4月30日，近五成百億級(jí)股票私募為重倉(cāng)或滿(mǎn)倉(cāng)。第三方數(shù)據(jù)顯示，有占比高達(dá)46.62%的百億級(jí)私募處于重倉(cāng)或滿(mǎn)倉(cāng)水平；39.50%的百億級(jí)私募的倉(cāng)位處于中等偏重水平。

　　另?yè)?jù)第三方機(jī)構(gòu)日前公布的國(guó)內(nèi)證券私募機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，受4月行情溫和回升等因素推動(dòng)，截至4月末，監(jiān)測(cè)到的總計(jì)3607家股票私募機(jī)構(gòu)今年前4個(gè)月平均虧損2.89%；相較于前3個(gè)月3.08%的平均虧損幅度，4月份股票私募機(jī)構(gòu)平均盈利0.19個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，A股市場(chǎng)及私募行業(yè)整體賺錢(qián)效應(yīng)的回升，顯著提振了股票私募在倉(cāng)位把控上的信心。

　　策略研判積極

　　從多家一線(xiàn)私募機(jī)構(gòu)的最新策略研判來(lái)看，目前私募業(yè)內(nèi)對(duì)于A(yíng)股市場(chǎng)的短中期機(jī)會(huì)，普遍保持積極態(tài)度。

　　丹羿投資分析，從基本面因素來(lái)看，相較于去年年底，當(dāng)前投資者對(duì)于今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇信心有所增強(qiáng)。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)供需兩端均有所改善，特別是從產(chǎn)需視角來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)顯著回升，超出市場(chǎng)預(yù)期。與此同時(shí)，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)多個(gè)亮點(diǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)政策刺激力度加大，以高科技為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力方向蓬勃發(fā)展，海外需求拉動(dòng)外需行業(yè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。整體而言，在出口和制造業(yè)投資的拉動(dòng)下，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望逐步走強(qiáng)。進(jìn)一步結(jié)合近期市場(chǎng)的運(yùn)行表現(xiàn)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股市場(chǎng)有望展開(kāi)一輪中長(zhǎng)周期的震蕩上行行情。

　　國(guó)雄資本認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)在人民幣資產(chǎn)以及全球主要權(quán)益市場(chǎng)配置中依舊屬于“低位資產(chǎn)”。從基本面來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于庫(kù)存周期底部，后續(xù)政策面力度和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望持續(xù)向好，并有望推動(dòng)資金繼續(xù)流入A股市場(chǎng)。從策略應(yīng)對(duì)角度看，該機(jī)構(gòu)建議把握好后期市場(chǎng)回調(diào)機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注周期類(lèi)資產(chǎn)、科技類(lèi)資產(chǎn)及其他前期超跌的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。從市場(chǎng)脈絡(luò)看，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股有望在年內(nèi)繼續(xù)震蕩走強(qiáng)，“高股息”等投資主線(xiàn)值得重點(diǎn)關(guān)注。