2024年10月30日，中鎢高新（000657）披露接待調(diào)研公告，公司于10月29日接待正圓私募、鴻運私募、涇溪投資、中信證券、君和資本等69家機構(gòu)調(diào)研。

　　公告顯示，中鎢高新參與本次接待的人員共2人，為中鎢高新董事會秘書王丹，證券事務(wù)代表王玉珍。調(diào)研接待地點為進門財經(jīng)平臺。

　　據(jù)了解，中鎢高新的柿竹園鎢礦注入進程正在深交所受理審核階段，預(yù)計在政策鼓勵下將加快。公司未來規(guī)劃聚焦產(chǎn)業(yè)鏈一體化，通過重組柿竹園公司，為硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)提供原料保障，提升抗風(fēng)險和盈利能力，并加大產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同研發(fā)，提升冶煉產(chǎn)品質(zhì)量，為下游產(chǎn)品提供高質(zhì)量原材料。公司產(chǎn)品銷售價格受內(nèi)外需影響有所下降，微鉆產(chǎn)品需求增長，但其他產(chǎn)品如軋輥、鉆掘等受行業(yè)下滑影響，需求改善不明顯。金洲公司的技改擴產(chǎn)智能微鉆項目將新增2億支產(chǎn)能，目前進展平穩(wěn)，產(chǎn)能逐步釋放。數(shù)控刀片毛利率受成本上漲和銷售價格下滑影響小幅下降，保持在35%至37%之間。

　　據(jù)了解，中鎢高新對明年行業(yè)需求持觀望態(tài)度，認為國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級將帶動切削刀具長期需求增長。公司將重點發(fā)展航天航空、電子信息精密加工、汽車、重工及燃機等領(lǐng)域，尤其是航天航空領(lǐng)域，已成為國產(chǎn)刀具主流供應(yīng)商。公司策略上首先保障市占率，通過產(chǎn)品質(zhì)量和性能保障，以及快速研發(fā)能力跟上客戶需求變化，以實現(xiàn)高附加值產(chǎn)品貢獻增加和效益提升。柿竹園公司的產(chǎn)品主要用于內(nèi)部，少量伴生礦產(chǎn)品如鉍、螢石等對外銷售。公司正推進內(nèi)部改革，增加研發(fā)投入，加強成本管控，加大產(chǎn)業(yè)鏈上下游并購重組力度，關(guān)注海內(nèi)外并購標的，以實現(xiàn)強鏈補鏈，聚焦新材料、新領(lǐng)域，持續(xù)推進產(chǎn)品升級。

　　調(diào)研詳情如下：

　　1、公司當前的柿竹園鎢礦的注入進程有何進展?注入后公司對未來發(fā)展,包括礦端和下游高端產(chǎn)能規(guī)劃有何展望?

　　目前,柿竹園公司的重組項目正處在深交所受理審核階段,根據(jù)當前鼓勵并購重組的政策方向,預(yù)計后續(xù)有望進一步加快推進。

　　關(guān)于未來規(guī)劃,首先是產(chǎn)業(yè)鏈一體化,“礦山是保障”,重組柿竹園公司后,能夠在市場波動的情況下為硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供穩(wěn)定的原料保障,進一步提升上市公司抗風(fēng)險能力、一體化競爭能力和盈利能力。其次體現(xiàn)在聯(lián)合研發(fā)上,下游硬質(zhì)合金核心產(chǎn)品的品質(zhì)與其原料的品質(zhì)密不可分。柿竹園公司業(yè)務(wù)不僅包括鎢精礦采選,還包含冶煉業(yè)務(wù),隨著中上游產(chǎn)業(yè)鏈并入公司,未來可以進一步加大產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同研發(fā)的優(yōu)勢,通過不斷提升冶煉產(chǎn)品的質(zhì)量,為下游硬質(zhì)合金產(chǎn)品提供高質(zhì)量原材料奠定良好的基礎(chǔ)。

　　2、今年公司除了粉末和鈮產(chǎn)品外,銷售單價出現(xiàn)下跌,從下游的需求上看,是內(nèi)需還是外需的壓力更大?近期有無在情緒或者是訂單上有邊際好轉(zhuǎn)的跡象?

　　公司的主要產(chǎn)品包括硬質(zhì)合金切削刀具、棒材、鑿巖工具、軋輥等,銷售價格都有不同程度的下降,主要還是內(nèi)外需的壓力都比較大。但從結(jié)構(gòu)看,不同產(chǎn)品的需求表現(xiàn)也是不一樣的。比如微鉆產(chǎn)品的需求總體較好,人工智能、電子信息產(chǎn)業(yè)、3C等領(lǐng)域增長,公司的銷量同比明顯增長,但是由于下游客戶成本控制等各方面的原因,銷售價格整體有所下降。

　　第二個是否有邊際好轉(zhuǎn)的問題,也需要分產(chǎn)品來看。微鉆產(chǎn)品的需求情況不錯,但其他產(chǎn)品,如軋輥、鉆掘等產(chǎn)品,都受鋼鐵行業(yè)、基建行業(yè)下滑的影響較大,需求改善跡象還不明顯,需要再進一步觀察。切削刀具產(chǎn)品需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化,如3C領(lǐng)域、新能源車、航天航空等領(lǐng)域的需求增長,但同時,原來應(yīng)用占比較高的燃油車發(fā)動機加工領(lǐng)域,市場需求明顯下降。因此不同的產(chǎn)品,根據(jù)其相應(yīng)下游應(yīng)用領(lǐng)域,需求的表現(xiàn)也不同。隨著國家一系列產(chǎn)業(yè)政策的出臺與落地,公司產(chǎn)品的外部需求預(yù)計會有增長。

　　3、金洲公司2億支的技改擴產(chǎn)智能微鉆項目,是完全新增2億支產(chǎn)能?目前該項目進展情況如何?

　　該項目將使金洲公司微鉆產(chǎn)能在原有基礎(chǔ)上新增2億支。該項目進展比較平穩(wěn)目前按計劃推進實施中,產(chǎn)能也將逐步釋放。金洲公司到第三季度末累計產(chǎn)量已接近5億支。

　　4、和去年相比,公司目前數(shù)控刀片產(chǎn)品的毛利率水平大概是什么情況?

　　和去年相比,公司數(shù)控刀片毛利率有小幅的下降,主要是受成本上漲、銷售價格下滑雙重擠壓。目前公司數(shù)控刀片的毛利率水平保持在35%至37%之間。

　　5、今年整體的行業(yè)需求偏淡,對于明年總體行業(yè)需求的變化以及未來哪些行業(yè)是公司重點關(guān)注的,對于未來增量的方向能否給出指導(dǎo)?

　　明年總體需求可能還要再保持觀望。一方面現(xiàn)在國家也出臺了相關(guān)的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)政策,如鼓勵設(shè)備更新等,從政策出臺到呈現(xiàn)出效果可能還需要再觀察一下。我們認為,隨著國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級加快,切削刀具長期需求還將保持增長。

　　未來公司重點發(fā)展的領(lǐng)域,會緊抓國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的機遇,繼續(xù)深耕航天航空、電子信息精密加工、汽車、重工及燃機等領(lǐng)域。例如在航天航空領(lǐng)域,就是我們刀具產(chǎn)品重點發(fā)展的方向,公司的刀具產(chǎn)品在該領(lǐng)域已經(jīng)受到了下游用戶的認可,中標了航天航空刀具的總包項目,已成為航天航空領(lǐng)域國產(chǎn)刀具主流供應(yīng)商。

　　6、公司對數(shù)控刀片和整刀的未來策略是什么?是側(cè)重于市場占有率還是以利潤優(yōu)先?

　　首先要保障市占率,以公司的航天航空刀具為例,我們刀具產(chǎn)品的質(zhì)量和性能上沒有問題。但是由于以前航天航空刀具長期被進口品牌占據(jù),客戶粘性也較強,我們能進入航天航空應(yīng)用場景的機會較少。近幾年,進口替代帶來了發(fā)展機遇。那么首要的就是產(chǎn)品的質(zhì)量和性能,要能保障客戶的加工質(zhì)量和效率。其次研發(fā)能力也要能快速跟上,航天航空領(lǐng)域在加工材料的發(fā)展速度非?？?必須具備比較強大的研發(fā)能力,才能快速跟上客戶需求的變化,以提供更多的新產(chǎn)品。

　　隨著市占率的穩(wěn)步提升,高附加值產(chǎn)品貢獻增加,效益提升會是一個水到渠成的結(jié)果。

　　7、柿竹園公司注入以后其產(chǎn)品主要是內(nèi)部銷售嗎?會對外出售嗎?

　　目前柿竹園公司對外出售的產(chǎn)品非常少。因為在公司的鎢產(chǎn)業(yè)鏈一體化規(guī)劃中,上游礦山是保障,它是整個規(guī)劃中重要的一環(huán)。所以現(xiàn)在柿竹園公司的鎢礦基本上都是自用,僅有少量的鎢礦銷售,其他伴生的礦產(chǎn)品比如鉍、螢石等會對外銷售。

　　8、公司是否有內(nèi)部改革的新動作?

　　公司將進一步落實國家戰(zhàn)略,強鏈補鏈,聚焦新材料、新領(lǐng)域,持續(xù)推進產(chǎn)品升級,堅持創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展。首先持續(xù)增加研發(fā)投入;其次加強成本管控,期間費用控制得較好;同時加大產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購重組力度,柿竹園公司的注入可能只是一個起點。公司對于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購標的,保持持續(xù)關(guān)注。對于上游資源端,除了公司托管的四家礦山之外,也在積極關(guān)注、尋找包括海內(nèi)外的一些比較可能的并購標的;對于下游的深加工端,可能會去尋找一些擁有獨特技術(shù),小而精的并購標的。