隨著市場情緒的升溫，新發(fā)布的中證A500指數(shù)獲得市場廣泛認(rèn)可，一批公募中證A500指數(shù)基金火爆發(fā)行，不少私募基金也積極行動，布局“中國版標(biāo)普500”新賽道。

　　券商中國記者獲悉，百億量化私募茂源量化決定布局A500指數(shù)增強(qiáng)賽道，并于11月7日開始正式實(shí)盤交易。繼量化私募磐松首發(fā)A500指增產(chǎn)品后，又一家私募入局。

　　據(jù)券商中國記者了解，由于A500市值特征相對均衡并且稍偏大市值，回測數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，未來或?qū)⒁l(fā)量化私募的競相布局。目前不少頭部量化已率先進(jìn)行研發(fā)和新產(chǎn)品備案準(zhǔn)備，不少渠道也在與量化機(jī)構(gòu)積極溝通A500指增產(chǎn)品的發(fā)行。

　　又一家私募布局A500指增

　　相較于目前市場上的其它寬基，中證A500指數(shù)最鮮明的特征是“核心資產(chǎn)”與“新質(zhì)生產(chǎn)力”的均衡融合，前十大標(biāo)的集中度為20.98%，主要聚焦滬深兩市各行業(yè)龍頭，有望成為新寬基的代表指數(shù)。

　　自中證A500指數(shù)發(fā)布以來，一批相關(guān)的ETF基金陸續(xù)上市，首批中證A500ETF交投活躍，備受市場關(guān)注。

　　10月18日，業(yè)內(nèi)首只A500指增私募產(chǎn)品完成備案，掀起了私募布局A500的浪潮。該基金名稱為“磐松中證A500指數(shù)增強(qiáng)進(jìn)取1號私募證券投資基金”，由新進(jìn)百億量化機(jī)構(gòu)磐松資產(chǎn)發(fā)行。

　　券商中國記者獲悉，又一家百億量化私募茂源量化出手，決定布局A500指數(shù)增強(qiáng)賽道，并于11月7日開始正式實(shí)盤交易。

　　茂源量化表示，A500指數(shù)作為擁抱指數(shù)化投資、配置核心資產(chǎn)、布局新質(zhì)生產(chǎn)力的重要工具，具備較好的長期投資價值?！?月下旬中證A500指數(shù)正式發(fā)行引發(fā)市場關(guān)注，一些渠道也提出相關(guān)產(chǎn)品需求，我們第一時間開始進(jìn)行相關(guān)準(zhǔn)備工作?！?/p>

　　茂源量化指出，根據(jù)回測情況來看，由于中證A500的行業(yè)權(quán)重分散度高，市值分布較為合理，滬深300增強(qiáng)、中證500增強(qiáng)量化模型在行業(yè)/風(fēng)格約束中一些掣肘的地方，中證A500增強(qiáng)模型則幾乎不受影響。從大數(shù)定律的角度來說，更有利于各頻段模型更穩(wěn)定地發(fā)揮?；販y數(shù)據(jù)顯示，在今年2月和9月的兩次量化回撤中，A500指增的超額回撤都控制得相對較好。

　　頭部量化和渠道積極備戰(zhàn)

　　據(jù)券商中國記者了解，由于A500市值特征相對均衡并且稍偏大市值，回測數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，未來或?qū)⒁l(fā)量化私募的競相布局，目前不少頭部量化已率先進(jìn)行研發(fā)和積極準(zhǔn)備新產(chǎn)品備案。

　　比如，黑翼資產(chǎn)就對外披露，已完成了對中證A500指數(shù)中長期投資價值的深入評估，也與代銷渠道完成溝通，或于近日推出中證A500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品。據(jù)了解，包括多家頭部券商在內(nèi)等代銷渠道，近期都在與量化機(jī)構(gòu)溝通和征求發(fā)行A500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的意愿。

　　不過，券商中國記者查詢中基協(xié)的基金備案情況，目前還沒有帶有A500名稱的私募指增產(chǎn)品備案。此前磐松備案的基金產(chǎn)品名稱目前變成了“磐松核心資產(chǎn)指數(shù)增強(qiáng)進(jìn)取1號私募證券投資基金”，A500從名稱中消失。

　　上海某頭部量化相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴券商中國記者，滬深300指數(shù)和上證指數(shù)確實(shí)不能代表A股的整體表現(xiàn)，A500的編制是結(jié)合國際投資者的投資習(xí)慣，外界對其的期待很高。符合國際投資者的需求，有助于便利境內(nèi)外中長期資金配置A股資產(chǎn)，有望成為A股市場的“標(biāo)普500”。

　　“從量化私募管理人來說，如果渠道和投資者更青睞這個指數(shù)，那完全可以針對這個指數(shù)的增強(qiáng)產(chǎn)品線，而工作量并未增加很多，還是隸屬于量化多頭的大類別。底層仍然是全市場選股，在優(yōu)化環(huán)節(jié)增加對標(biāo)指數(shù)的成份股做一定約束即可?！?/p>

　　茂源量化表示，隨著政策組合拳密集落地，市場風(fēng)險偏好快速修復(fù)，中證A500指數(shù)及相關(guān)指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的相繼推出，有助于進(jìn)一步豐富A股市場寬基配置工具，成為面向未來的A股核心標(biāo)桿以及吸引全球中長線資金的入市載體。

　　競爭激烈下超額壓力大

　　不過，也有量化私募表示，A500指增產(chǎn)品規(guī)模新增還是比較難，而是轉(zhuǎn)化一部分存量規(guī)模，因?yàn)槟壳爸凶C500的超額業(yè)績很難，行業(yè)競爭激烈。長期來講，全市場選股表現(xiàn)更好，但會階段性跑不贏當(dāng)下最火的那一類指增產(chǎn)品。

　　以目前市場上最為主流的中證500指增產(chǎn)品為例，為了降低跟蹤誤差，需要選取較高比例的中證500指數(shù)成份股，而中證500指數(shù)成份股的交易量占整體A股比例低于20%。

　　上述私募表示，隨著量化私募管理規(guī)模的擴(kuò)大，中證500指數(shù)成份股中量化私募的交易占比不斷提升逐漸高于其他股票。這使得中證500指數(shù)成份股α有效性的下降相比其他股票更為明顯，從而也較大影響了中證500指增產(chǎn)品的超額收益表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年中證500指增策略產(chǎn)品的平均收益一度為-10%。經(jīng)歷一輪大漲行情后，依然有過半的中證500指增產(chǎn)品為負(fù)超額。

　　“這一輪牛熊周期里，持有體驗(yàn)是資管和財富機(jī)構(gòu)要去重視的問題。搭建并完善豐富的產(chǎn)品線，以滿足不同客戶需求，將客戶風(fēng)險偏好與產(chǎn)品風(fēng)險收益特征進(jìn)一步做好適配；而投資者也應(yīng)對持有產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征進(jìn)行深入了解，尋找與自身風(fēng)險偏好和資金久期相匹配的產(chǎn)品?！蹦炒笮土炕侥钾?fù)責(zé)人表示。