11月6日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中基協(xié)）披露了2024年三季度證券公司及其資管子公司私募資產(chǎn)管理月均規(guī)模前20榜單。相對(duì)上一季度，華安資管首次躋身其中，但銀河金匯掉隊(duì)。在這20家券商及資管子公司中，一半券商私募資管月均規(guī)模實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，另一半則遭遇規(guī)?？s水，最多減少了317億元。

　　不過(guò)總體看，券商私募資管規(guī)模保持企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，20強(qiáng)合計(jì)月均規(guī)模連續(xù)兩個(gè)季度在4萬(wàn)億元關(guān)口之上。有受訪人士表示，相對(duì)而言，券商的固收類私募資管產(chǎn)品在安全和收益方面具有優(yōu)勢(shì)。券商中國(guó)記者注意到，最近一個(gè)月，根據(jù)上市公司披露的委托理財(cái)進(jìn)展公告，多數(shù)公司都認(rèn)購(gòu)了（過(guò)）券商的集合理財(cái)產(chǎn)品，個(gè)別券商的產(chǎn)品收益率最高可達(dá)到8.47%。

　　華安資管躋身20強(qiáng)，銀河金匯掉出

　　從TOP20的月均規(guī)模來(lái)看，馬太效應(yīng)非常明顯。中信資管、國(guó)泰君安（601211）資管、中銀證券、中信建投（601066）和光證資管排名靠前，月均規(guī)模超過(guò)3000億元，其中中信資管以7591.78億元的規(guī)模居首。中金公司（601995）、華泰資管等10家券商及資管子公司居于其后，月均規(guī)模在1000億元到3000億元。國(guó)信證券（002736）、國(guó)聯(lián)資管、華安資管和中郵證券則排在榜單后四位，月均規(guī)模在600億元—1000億元之間。

　　中基協(xié)此前披露的月度數(shù)據(jù)提到，截至2024年9月底，證券公司及其資管子公司平均管理私募資管產(chǎn)品規(guī)模593.02億元，管理規(guī)模中位數(shù)235.20億元。而第20名中郵資管三季度的月均資管規(guī)模為661.72億元，從這個(gè)數(shù)據(jù)不難推算出，前20強(qiáng)合計(jì)所占的市場(chǎng)份額已經(jīng)接近整個(gè)券商私募資管市場(chǎng)的半壁江山，市場(chǎng)集中度比較高。

　　跟上一季度對(duì)比，TOP10中，僅招商資管和平安證券的名次發(fā)生互換，其余8家排名未變化。第11名到20名的陣容發(fā)生細(xì)微變化，國(guó)金資管名次上升3位，至第13名，華安資管基金首次躋身其中，但銀河金匯不見蹤影。

　　雖然競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定，但從環(huán)比變化來(lái)看，月均規(guī)模實(shí)現(xiàn)縮水和增長(zhǎng)的券商約各占一半。其中，中信建投、光大資管、安信資管、國(guó)信證券、中泰資管的月均規(guī)模較上一季度均減少100億元以上。

　　其中中信建投以減少317.03億元居首，而上一季度，中信建投以月均規(guī)模環(huán)比增加675.77億元居首。這種規(guī)模變化也反映到了收入上，中信建投三季報(bào)顯示，前三季度，該公司的資管及基金管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為9.25億元，同比下降2.66%。而半年報(bào)顯示，該公司上半年資管及基金管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，增幅為5.12%。

　　國(guó)信證券和銀河金匯的規(guī)模變化，或跟罰單有關(guān)。今年7月，因在私募資管業(yè)務(wù)開展中存在問(wèn)題，國(guó)信證券和銀河金匯被暫停新增私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案3個(gè)月，暫停期間自2024年7月6日至10月5日。

　　在私募資管產(chǎn)品月均規(guī)模實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)的11家券商中，多數(shù)增幅有限，僅中金公司、廣發(fā)資管、國(guó)金資管、國(guó)聯(lián)資管的增長(zhǎng)規(guī)模在百億元以上。其中，中金公司月均規(guī)模同比增加了269.85億元，增速最快。

　　私募資管持續(xù)企穩(wěn)回升，上市公司也“愛”集合理財(cái)

　　不過(guò)從整體看，受資管新規(guī)影響而壓降規(guī)模數(shù)年后，券商私募資管今年已有企穩(wěn)回升勢(shì)頭。2024年二季度，券商私募資管20強(qiáng)月均規(guī)模合計(jì)為4.24萬(wàn)億元，時(shí)隔三個(gè)季度走低后回到4萬(wàn)億元關(guān)口之上。2024年三季度，券商私募資管20強(qiáng)月均規(guī)模仍保持在4萬(wàn)億元以上，為4.21萬(wàn)億元，環(huán)比微降0.7%。

　　并且，相較整個(gè)證券期貨行業(yè)，券商私募資管產(chǎn)品市占率仍具有明顯領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。據(jù)中基協(xié)公布的月度數(shù)據(jù)，截至2024年9月底，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)12.53萬(wàn)億元（不含社?；?、企業(yè)年金），較上月底減少1283.32億元，降低1.01%。其中，證券公司及其資管子公司存續(xù)私募資管產(chǎn)品規(guī)模為5.69萬(wàn)億元，占整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模的比重為45.43%。居于其后的是基金公司，市場(chǎng)份額為37.88%。

　　而帶動(dòng)券商私募資管增長(zhǎng)的核心動(dòng)力正是固收類產(chǎn)品。截至9月份，券商固收類資管產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模已達(dá)4.70萬(wàn)億元，占整個(gè)券商資管產(chǎn)品規(guī)模的81.56%。有業(yè)內(nèi)研究人士曾對(duì)記者指出，相對(duì)于其他經(jīng)營(yíng)主體而言，券商私募資管的固收類產(chǎn)品在安全和收益方面更具有優(yōu)勢(shì)，這使得其規(guī)模相對(duì)更大。此外，券商還可以根據(jù)客戶需求定制資管產(chǎn)品，因此更受青睞。

　　券商中國(guó)記者梳理近期公告發(fā)現(xiàn)，上市公司較為青睞券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。最近一個(gè)月，有20家上市公司發(fā)布委托理財(cái)公告，其中15家都認(rèn)購(gòu)了券商集合理財(cái)計(jì)劃（也有公司同時(shí)認(rèn)購(gòu)銀行產(chǎn)品），產(chǎn)品類型以固收類居多，也有保本浮動(dòng)收益型，甚至非保本浮動(dòng)收益型。相對(duì)而言，券商集合理財(cái)?shù)氖找媛识鄶?shù)在3%以上，顯著高于銀行的結(jié)構(gòu)性存款和大額存單（多在3%以下）。

　　譬如，眾興菌業(yè)（002772）披露的公告提到，其于5月27日認(rèn)購(gòu)了太平洋（601099）證券的一則固收類集合資管計(jì)劃，本金5000萬(wàn)元，并在10月30日前贖回了本金，最終收益為176.36萬(wàn)元，實(shí)際年化收益達(dá)8.47%。

　　而從上市券商三季報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，部分券商私募資管規(guī)模增長(zhǎng)已反映在了業(yè)績(jī)上。前三季度，43家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)凈收入337.72億元，同比下降2.51%。其中近六成券商都實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，包括中信證券（600030）、首創(chuàng)證券（601136）、國(guó)信證券、國(guó)聯(lián)證券（601456）、中泰證券（600918）、華安證券（600909），而這6家券商或資管子公司都位居三季度私募資管月均規(guī)模20強(qiáng)。