消息，2024年12月10日鵬鷂環(huán)保（300664）發(fā)布公告稱公司于2024年12月10日進(jìn)行路演，東吳證券研究所袁理陳孜文、綠色發(fā)展基金私募股權(quán)投資管理有限公司黃彤、寧波梅山保稅港區(qū)英領(lǐng)私募基金余偉、上海冰河資產(chǎn)管理有限公司劉春茂、安華農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)股份有限公司保險(xiǎn)股份有限公司李斌、上海天猊投資曹國軍、粵佛私募基金管理(武漢)有限公司曹志平、上海度勢投資有限公司顧寶成、太平基金管理有限公司田發(fā)祥、融通基金趙逸翔、泰信基金張彥、中庚基金胡坤、招商證券資產(chǎn)管理有限公司汪曉星、深圳中天匯富基金管理有限公司慕陶、復(fù)星保德信李心宇、寶盈基金何相事、天蟲資本管理有限公司劉琳、紅杉PIPE閆慧辰、上海九祥資產(chǎn)管理有限公司李云豐、循遠(yuǎn)投資田超平、北京橡果資產(chǎn)管理有限公司魏鑫參與。

　　具體內(nèi)容如下：

　　問：交流內(nèi)容：

　　答：2023年3月3日盤錦市雙臺(tái)子區(qū)政府與鵬鷂環(huán)保股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，鵬鷂環(huán)保股份有限公司成立子公司盤錦鵬鷂生物能源有限公司與盤錦宏業(yè)石化有限公司簽訂合作協(xié)議，擬投資1.2億元通過對宏業(yè)石化的20萬噸/年加氫裝置技改改造，建設(shè)10萬噸/年生物質(zhì)液體燃料技改項(xiàng)目并以來料加工的形式，實(shí)現(xiàn)在盤錦市落地先進(jìn)生物能源生產(chǎn)基地，此次雙方合作項(xiàng)目也是盤錦市委市政府和市生態(tài)環(huán)境局共同“牽線搭橋”引進(jìn)落戶雙臺(tái)子區(qū)的重要項(xiàng)目。

　　本項(xiàng)目采用新型沸騰床加氫技術(shù)，以廢棄生物油脂為原料，生產(chǎn)符合歐盟標(biāo)準(zhǔn)的二代生物柴油、生物航煤產(chǎn)品。

　　二、SF裝置投產(chǎn)時(shí)間線(裝置完成、試車、正式投產(chǎn))，目前收率。

　　2024年8月初裝置完成升級改造，2024年8月21日開始試車投產(chǎn)，9月3日產(chǎn)出合格SF，整體的產(chǎn)品收率為82%，其中以原料為基準(zhǔn)的SF收率55%、HVO收率14%、生物輕油13%。

　　三、原料構(gòu)成和來源，生產(chǎn)成本(人力+能耗+物耗+催化劑)。

　　原料為UCO，主要來源于周邊省份的收集點(diǎn)，生產(chǎn)成本(每噸原料的加工成本，不包括原料輔料成本)在1500元到3000元之間。

　　四、銷售渠道，主要客戶，適航證認(rèn)證情況，和航司配合情況？

　　主要的銷售渠道仍是去往歐盟。訂單主要看市場價(jià)格，銷售方向主要為歐洲的貿(mào)易商。

　　項(xiàng)目公司已取得ISCC CORSI和ISCC EU認(rèn)證，國內(nèi)的民用航空適航認(rèn)證也在準(zhǔn)備申請中。在國內(nèi)，石化航煤和生物航煤統(tǒng)一由中航油集團(tuán)進(jìn)行購銷和加注。公司正在尋求和中航油的接觸，爭取正式對接。

　　五、公司在生物柴油賽道、未來的規(guī)劃和產(chǎn)能升級情況？

　　生物柴油項(xiàng)目是公司戰(zhàn)略規(guī)劃的項(xiàng)目，未來的發(fā)展主要看二代生物柴油和SF的市場價(jià)格，市場價(jià)格平穩(wěn)上升是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，鵬鷂環(huán)保目前輕資產(chǎn)運(yùn)營模式下,從原材料采購、工藝流程生產(chǎn)、銷售渠道建立，形成了完整的通路。在雙碳目標(biāo)市場的大環(huán)境下，鵬鷂環(huán)保會(huì)在穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)上做好產(chǎn)能規(guī)劃。

　　六、公司在生物柴油上的優(yōu)勢和未來發(fā)展？

　　公司在這個(gè)生物柴油項(xiàng)目上是輕資產(chǎn)運(yùn)營(托管租借+技術(shù)工藝升級改造模式),相比于同行在資本投入，每年的固定資產(chǎn)折舊上成本會(huì)少很多，另外生產(chǎn)工藝包為自研開發(fā)工藝不用付高額外采工藝包的費(fèi)用，同時(shí)公司的加工生產(chǎn)地在遼寧盤錦整體的人工成本也相對較少，以上三項(xiàng)相加鵬鷂環(huán)保在SF產(chǎn)品的固定成本上存在比較優(yōu)勢，同水平情況下有助于提升利潤。

　　七、UCO出口退稅取消的影響？

　　之前UCO的市場價(jià)每噸在900美金左右，因?yàn)槿∠隹谕硕?、原料UCO價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢，目前市場價(jià)在800多美金左右，后面預(yù)計(jì)還有下降空間，這對降低成本有利好。整體原材料價(jià)格下降、SF價(jià)格在上升的背景下，產(chǎn)品的利潤空間就打開了。

　　八、原材料的主要來源情況？市場可獲取量？以及原材料穩(wěn)定供應(yīng)如何保證？

　　UCO從供應(yīng)商采購，東北地區(qū)完全能夠滿足我司10萬噸級別的采購量。渠道分布在東北、內(nèi)蒙古、河北、天津等地。

　　九、公司的優(yōu)勢，對生物柴油的發(fā)展助力情況。

　　鵬鷂環(huán)保創(chuàng)立于1984年，是宜興環(huán)保的奠基者、中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的開拓者，被譽(yù)為環(huán)保界的“黃埔軍校”。經(jīng)過40年的持續(xù)創(chuàng)新和專業(yè)化經(jīng)營，鵬鷂環(huán)保已成為一家集設(shè)計(jì)研發(fā)、設(shè)備生產(chǎn)、工程承包、項(xiàng)目投資及運(yùn)營于一體的企業(yè)集團(tuán)，是全牌照的專業(yè)技術(shù)型企業(yè)。水務(wù)板塊作為公司傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)之一，所擁有的市政供水和污水的投資運(yùn)營項(xiàng)目每年能給公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和穩(wěn)定的利潤基本盤，成為我司在生物柴油賽道上長效持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)后盾。

　　十、為什么鵬鷂環(huán)保主營業(yè)務(wù)水務(wù)板塊能提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。

　　鵬鷂環(huán)保傳統(tǒng)業(yè)務(wù)包括水務(wù)投資及運(yùn)營、工程承包、有機(jī)固廢處置、設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)及銷售等。其中水務(wù)板塊以污水處理和供水處理為服務(wù)的重點(diǎn)，兩者多采用BOT、PPP等模式開展，并在相關(guān)合同中約定有較長年限的特許經(jīng)營期。公司水務(wù)板塊業(yè)務(wù)對應(yīng)的客戶多為具有政府背景的單位，信用風(fēng)險(xiǎn)較低。特定的業(yè)務(wù)模式及客戶質(zhì)量是公司款安全的有力保障，能夠?yàn)楣咎峁┓€(wěn)定的現(xiàn)金流。此外，公司作為環(huán)保水處理行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)提供商，具備良好的管理體制和較高的人力資源使用效率，在水務(wù)項(xiàng)目運(yùn)營階段具有更為明顯的成本控制優(yōu)勢。

　　十一、未來SF價(jià)格趨勢預(yù)判。

　　SF價(jià)格總的趨勢肯定是供求關(guān)系決定的，中長線看雙碳目標(biāo)的推進(jìn)節(jié)奏和SF在傳統(tǒng)石化能源中的強(qiáng)制使用情況。未來一年內(nèi)的價(jià)格預(yù)判，我們需要關(guān)注市場幾大龍頭企業(yè)在2025年的實(shí)際能夠有效提供市場的生產(chǎn)量，目前市場都是規(guī)劃產(chǎn)能居多，參考2024年度的SF實(shí)際生產(chǎn)量能夠表明企業(yè)的真正的生產(chǎn)能力和市場供給能力。例如SF龍頭企業(yè)NESTEOIL、易高環(huán)保等，2024年實(shí)際產(chǎn)量比市場預(yù)計(jì)的小很多，短期內(nèi)實(shí)際需求增加、供給不足是當(dāng)下市場的現(xiàn)狀，最近SF價(jià)格的快速上漲是綜合了地緣政治等眾多因素的結(jié)果。另外企業(yè)生產(chǎn)的動(dòng)力是有一定的利潤、目前SF的價(jià)格還屬于歷史價(jià)格洼地和過去兩年相比，價(jià)格如果能夠歸，那利潤空間相當(dāng)大。綜合以上分析，看好2025年SF市場。

　　鵬鷂環(huán)保主營業(yè)務(wù)：長期專注于環(huán)保水處理領(lǐng)域,可提供環(huán)保水處理相關(guān)的研發(fā)、咨詢與設(shè)計(jì)、設(shè)備生產(chǎn)及銷售、工程承包、項(xiàng)目投資及運(yùn)營管理等一站式服務(wù),是環(huán)保水處理行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)提供商。

　　鵬鷂環(huán)保2024年三季報(bào)顯示，公司主營收入13.13億元，同比下降7.37%；歸母凈利潤2.09億元，同比下降32.79%；扣非凈利潤1.7億元，同比下降17.44%；其中2024年第三季度，公司單季度主營收入3.9億元，同比下降26.9%；單季度歸母凈利潤4830.37萬元，同比下降29.29%；單季度扣非凈利潤5145.96萬元，同比下降24.5%；負(fù)債率44.59%，投資收益347.53萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用6481.01萬元，毛利率30.79%。

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