第三方機(jī)構(gòu)初步監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月27日（因信披合規(guī)等因素，私募產(chǎn)品凈值數(shù)據(jù)相對滯后），私募機(jī)構(gòu)五大投資策略在2024年均實現(xiàn)了10%左右的平均收益率。其中，私募股票策略2024年的平均收益率達(dá)11.29%，為近三年以來最好表現(xiàn)。

　　CTA與股票兩類策略領(lǐng)跑

　　第三方機(jī)構(gòu)私募排排網(wǎng)最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月27日，股票策略、債券策略、期貨及衍生品策略（CTA策略）、多資產(chǎn)策略和組合基金策略這私募五大投資策略2024年以來的平均收益率分別為11.29%、7.99%、12.18%、10.86%和9.92%。CTA策略、股票策略和多資產(chǎn)策略的業(yè)績分列前三。

　　從五大策略的收益率中位數(shù)角度看，不同策略內(nèi)部有明顯的業(yè)績差異。相關(guān)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月27日，前述五大私募投資策略2024年以來的收益率中位數(shù)分別為9.90%、6.50%、8.51%、8.67%和11.08%。除組合基金策略外，其他四類策略的收益率中位數(shù)均明顯低于對應(yīng)策略的收益率平均值。

　　數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)，截至2024年12月27日

　　在股票策略的四個子策略上，股票主觀多頭策略和股票量化多頭策略2024年以來的平均收益率分別為11.34%和14.33%，股票多空策略和股票市場中性策略同期的平均收益率分別為9.06%和3.86%。

　　數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)，截至2024年12月27日

　　格上基金研究員蔣睿表示，2024年，大類資產(chǎn)走勢整體呈現(xiàn)出“尋找確定性”的運行邏輯，在全球資金輪動加速、國際地緣局勢延續(xù)震蕩的大環(huán)境下，杠鈴策略被廣泛認(rèn)可，確定性和成長性成為稀缺資產(chǎn)。

　　由于市場輪動加劇，2024年私募大類策略內(nèi)部表現(xiàn)分化。例如，在主觀股票私募基金方面，主觀價值及主觀逆向型基金的業(yè)績表現(xiàn)整體相對優(yōu)于主觀成長型基金及靈活配置基金；在量化股票私募基金方面，產(chǎn)品表現(xiàn)分化，風(fēng)控嚴(yán)格的管理人或是風(fēng)格持續(xù)偏離在小市值的管理人獲得了不錯的收益；在商品策略私募基金方面，表現(xiàn)靠前的策略是趨勢策略以及部分主觀期貨策略，截面類策略靠后；債券策略方面，純債基金整體穩(wěn)中求進(jìn)，強(qiáng)債基金峰回路轉(zhuǎn)，可轉(zhuǎn)債基金整體表現(xiàn)良好但過程一波三折。

　　指數(shù)化投資獲更多關(guān)注

　　A股市場相關(guān)行情數(shù)據(jù)顯示，2024年，上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)分別上漲了12.67%、9.34%和14.68%。僅就2024年私募股票策略的業(yè)績表現(xiàn)看，11.29%的平均收益率與主要股指的漲幅大體相當(dāng)。

　　蒙璽投資相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2024年，股票主觀多頭和量化多頭策略均面臨市場波動性與結(jié)構(gòu)化變化、風(fēng)格輪動復(fù)雜化的挑戰(zhàn)。隨著市場有效性不斷提升，量化多頭策略獲取超額收益的難度也在進(jìn)一步加大。從機(jī)遇角度看，兩類股票策略均受到重磅政策利多效果的激勵。特別是9月底之后，市場交易活躍，投資者情緒持續(xù)，市場增量資金明顯增加，量化股票策略因此明顯受益。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，2024年，私募業(yè)內(nèi)整體對主動投資與被動投資有了更多思考，不少私募機(jī)構(gòu)對指數(shù)化投資的關(guān)注度和認(rèn)可度較以往明顯提升。

　　景領(lǐng)投資合伙人、基金經(jīng)理黃憲表示，指數(shù)ETF作為公募機(jī)構(gòu)打造的金融工具，可以成為投資組合的基石，能夠提供給私募等各類投資者使用，以滿足不同投資組合的需要。例如，私募機(jī)構(gòu)可以利用ETF，衍生出不同的投資策略。相關(guān)可以研發(fā)的策略大致包括：股票多頭私募的ETF輪動策略、ETF套利策略、ETF量化交易策略、買入持有策略等。

　　從指數(shù)化投資的優(yōu)劣勢看，黃憲稱，指數(shù)策略類基金的優(yōu)點是在投資過程中能夠過濾掉個股的噪音，更好避免個股踩雷的風(fēng)險，基金業(yè)績的波動性也相對較小。其缺點則是只能獲得貝塔收益，更依賴于指數(shù)上漲的機(jī)會。

　　此外，蒙璽投資方面表示，指數(shù)策略類基金波動相對較大，但具有透明度較高、費率較低、流動性強(qiáng)、長期收益較穩(wěn)等優(yōu)勢。

　　多策略配置顯露穩(wěn)健優(yōu)勢

　　上海某策略覆蓋固收、股票量化、CTA等多類策略的私募機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人向記者表示，從歷史縱向?qū)Ρ葋砜矗?024年大類資產(chǎn)出現(xiàn)歷史上相對少見的“百花齊放”情形，證券私募行業(yè)不同大類策略的平均收益率差距較小。整體而言，2024年可能是大類資產(chǎn)配置、大類策略配置的大年。

　　該私募人士認(rèn)為，當(dāng)前A股市場整體處于低位震蕩回升的運行趨勢之中，但運行過程預(yù)計仍會有較多起伏。因此，在股票策略之外搭配其他一些策略或資產(chǎn)，能夠顯著提升資產(chǎn)的穩(wěn)健性和夏普比率。

　　此外，蒙璽投資認(rèn)為，2024年，宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，單一資產(chǎn)和單一策略難以完全滿足投資目標(biāo)，市場對于大類資產(chǎn)與大類策略的組合配置需求顯著上升。越來越多的投資者不僅關(guān)注收益率，還關(guān)注策略的風(fēng)險特征、潛在回撤以及與不同資產(chǎn)之間的低相關(guān)性等，更加重視收益的穩(wěn)定。該機(jī)構(gòu)建議，投資者未來在金融市場等方面的投資，在資產(chǎn)維度，可以通過均衡配置不同資產(chǎn)平衡風(fēng)險和收益；在策略維度，可以考慮通過配置不同的“低相關(guān)性策略”，覆蓋多層次的市場，降低投資組合的波動，捕捉多元化的超額收益。